Se viene hablando mucho en las últimas sesiones de lo cara que está la bolsa americana. Luis Francisco Ruiz, director de análisis de Estrategias de inversión resaltaba recientemente la sobrecompra elevada y las altas valoraciones “son razones de peso para pensar que la tendencia alcista de fondo desarrollada por los índices de RV EEUU puede tomarse un descanso”. (Ver: En niveles importantes). Una situación que se acompaña de lecturas “indefinidas” en el sentimiento sobre el mercado del otro lado del Atlántico.
De hecho, las encuestas de la última semana dibujan un sentimiento mayoritario neutral - con un 35% de las posiciones – frente al 32.8% que suponen los bajistas y el 32.2% de los alcistas. Resultado muy igualado que ha provocado que, por primera vez desde agosto de 2013, el sentimiento de bajista haya superado de los alcistas. (Ver: Sin sentimiento claro en Wall Street)
Parte del motivo de este sentimiento y tendencia, como indica Ruiz, son las valoraciones de las compañías. Echando un vistazo a los valores que componen el S&P500, hay varias compañías que cotizan a un PER por encima de las 100 veces. Esto es, haría falta 100 años para recuperar nuestra inversión vía beneficios. Una “locura” que no ha venido respaldada por la parte del beneficio de la compañía. De hecho, hasta el momento, las cifras generales no están cumpliendo con lo estimado. “Sobre todo, en la parte de beneficios, donde el porcentaje de sorpresas positivas está siendo inferior al 50% y se encuentra alejado de su media”.
Por lo que, el incremento de las valoraciones, solo puede ser vía precio. Y viendo los gráficos de algunas compañías, no sorprende que presenten el PER más caro de la bolsa nacional. Según los datos de Factset, Amazon.com y Netflix son las compañías más caras por este ratio, con un 607.54 veces/beneficio y 221 veces/beneficio, respectivamente.
Gráfico evolución de Netflix y Amazon.com frente S&P500. Fuente: Bloomberg
Pero, vayamos por partes.Amazon.com publicó el pasado 31 de enero unos