Los analistas de Banco Sabadell destacan que IAG (Iberia), el grupo de aerolíneas que incluye a Iberia, British Airways, Vueling y Aer Lingus, podría estar en una posición favorable para adquirir TAP Air Portugal en comparación con sus competidores. Esta evaluación surge después de que Lufthansa adquiriera el 41% de ITA Airways y Air France se hiciera con el 20% de SAS en transacciones recientes.
Los analistas han valorado la posible adquisición de TAP Air Portugal en un rango de entre 1.000 y 2.500 millones de euros por el 100% de la aerolínea.
En el análisis realizado, se destaca que el Gobierno portugués tiene previsto reanudar el proceso de venta de TAP Air Portugal este mes de septiembre, tras haberla rescatado durante la pandemia. Se espera que las condiciones de la operación se den a conocer próximamente.
Los expertos resaltan que TAP es el principal grupo aéreo en Portugal y líder en el transporte de pasajeros entre Brasil y Europa, lo que la convierte en una marca consolidada y reconocida. La adquisición de TAP Air Portugal podría fortalecer la posición de IAG en el mercado de rutas entre Europa y América Latina.
Además, se señala que la integración de TAP Air Portugal en la estructura de IAG sería beneficiosa, ya que encajaría bien en la cartera de marcas de IAG y ampliaría la red de destinos de la compañía. Se destaca que esta adquisición no requeriría desmantelar el hub de Lisboa y que el historial de IAG en la generación de sinergias en fusiones y 'joint ventures' es sólido.
En cuanto a los plazos, se estima que la operación podría no obtener la aprobación final hasta finales de 2025, considerando la posible revisión detallada por parte de la Comisión Europea, similar a lo sucedido con la operación fallida de Air Europa.
En caso de que la operación no se concrete, los analistas consideran que IAG seguiría manteniendo su posición actual. Destacan que la estrategia de crecimiento orgánico de Iberia en Latinoamérica ha sido positiva hasta el momento, lo que respalda su posición competitiva en el mercado.
Por otro lado, Banco Sabadell ha elevado el precio objetivo de las acciones de IAG a tres euros por acción, lo que representa un aumento del 15% respecto a la valoración anterior de 2,60 euros. Esto deja un potencial alcista del 27% y reafirma la recomendación de 'sobreponderar' por parte de los analistas.
Las estimaciones de los analistas sugieren un Ebit para 2024 de 3.700 millones de euros, lo que implica un aumento del 5%. Consideran que estas estimaciones no son excesivamente exigentes, ya que se espera que los precios caigan un 1% en la segunda mitad del año.
En caso de que se concrete la adquisición de TAP Air Portugal, se estima que el impacto en el precio objetivo de las acciones de IAG podría variar entre un 19% y 34%, dependiendo del nivel de sinergias alcanzado. Esto asumiendo un precio de compra en el rango más alto mencionado, es decir, 2.500 millones de euros.
