Las utilities siguen en el foco de los inversores, con el gran atractivo que siempre presentan, porque en general ofrecen una atractiva rentabilidad por dividendo, pero ante la incógnita, tras un 2024 deslucido, de los precios de la electricidad y su comportamiento en el presente ejercicio. 

Pero dado su carácter defensivo en estos tiempos de volatilidad, son muchos los analistas que se decantan por ellas en este concreto momento de mercado. 

Para Manuel Pinto, analista de mercados financieros, las utilities, a pesar de que vienen de un cierre del pasado ejercicio nada positivo. Iberdrola, dentro de ellas es la que más le gusta, con empresas que necesitan mucha financiación y que, por tanto las rebajas de tipos más agresivas le pueden beneficiar, como las que está a punto de implementar, y a lo largo del año, el BCE.

Con altos dividendos y, por sus fundamentales, con mejores perspectivas que en el resto de Europa y EEUU, señala el analista. 

Desde Araceli de Frutos EAFI, Araceli de Frutos considera a Iberdrola como una de sus preferidas dentro del sector, para invertir en el valor a largo plazo, en especial por la buena relación de rentabilidad por dividendo, que, en estos momentos, alcanza el 4,58%. 

Desde Jefferies consideran que tanto Endesa como Iberdrola son dos de sus tres 'top picks' o valores preferidos dentro del sector, junto con la escocesa SSE en estos momento. 

Y es que la firma americana se decanta ahora por compañías de servicios públicos, integradas europeas, con alta exposición a las redes y lo considera como una apuesta que considera relativamente defensiva en un entorno tanto macroeconómico como de materias primas, volátil. 

En el caso concreto de Endesa sí perciben riesgos o vientos en contra por el camino. Y éstos pasan por la competencia, los tipos de interés y la cadena de suministro.

Respecto de su nueva valoración, eleva su precio objetivo hasta los 22,50 euros desde los 21 anteriores, aunque un margen residual de mejora de precio en el mercado. 

Ya para Iberdrola, desde Jefferies destacan riesgos que incluyen generales de construcción, retraso en los proyectos ya planificados, respecto también de las políticas gubernamentales. Además de estos incluyen riesgos relacionados con el crecimiento de la capacidad de energías renovables menor al planificado, y la gran sombra que se cierne, las caídas en los precios de la energía. 

Destaca Jefferies "la buena visibilidad de los impulsores de crecimiento subyacentes en una empresa con una asignación de capital centrada en la red y una opcionalidad creíble como apuesta por los centros de datos en Europa".

Respecto de la valoración, elevan desde la firma su recomendación de mantener a comprar y su precio objetivo sube desde los 12,80 euros anteriores hasta los actuales 15 euros por acción. Eso supone otorgar un potencial al valor, desde sus actuales niveles de cotización a doble dígito, del 11%. 

Morgan Stanley también coloca en este mes de enero, en su lista de valores recomendados a 2 años vista por su solidez de negocio, unido a su alta calidad a Iberdrola. Considera que es una empresa de interés compuesto, capaz de reinvertir sus beneficios en nuevas oportunidades de negocio con crecimiento rentable y generar nuevos flujos de caja positivos. 

Además una empresa de calidad con bajo riesgo, que ofrece una sólida ventaja competitiva basada en un mix de beneficios premium, porque el 80% de su EBITDA en 2025 procederá de redes y renovables de fuerte crecimiento/valoración. Centra su foco, señala la firma, en mercados desarrollados con un entorno regulatorio estable y un management con un sólido track récord. 

Respecto del largo plazo, la aceleración en el desarrollo de las redes eléctricas y la mayor demanda de electricidad son sus drivers principales. 

Desde ING además se destaca que "las empresas de servicios públicos europeas seguirán creciendo tanto en términos de generación de flujo de caja como de inversión, pero a un ritmo menos frenético. Los precios de la energía extremadamente elevados que se observaron en 2022 y 2023 también están entrando en una fase de normalización".

Mientras, desde Deutsche Bank destacan que presentan una visión positiva respecto de las utilities. Consideran que las empresas de servicios públicos europeas se negocian con un descuento excepcional y los riesgos temáticos se sobrestiman. Dado que la media del sector ha vuelto a la paridad relativa precio-beneficio de los últimos 15 años, el descuento actual del 8% parece atractivo en toda Europa.

Y destacan desde la firma germana que los inversores están sobreestimando el riesgo sectorial más amplio tras las elecciones estadounidenses. Incluso eliminando por completo la contribución a las ganancias de las nuevas energías renovables en Estados Unidos, todavía nos sentimos cómodos con el consenso agregado.

Además, consideran que los riesgos del mercado del gas están más equilibrados después de un análisis actualizado del invierno 2025/26, debido a un mercado del gas más ajustado.