Telefonica Alemania pone sobre la mesa un crecimiento de número de líneas de contrato en el cuarto trimestre: 264.000 (1,228 millones en 2022) y ganancia de 18.000 en banda ancha (32.000 en 2022), con aceleración del crecimiento del ARPU contrato móvil (+4,5% frente al tercer trimestre) y de banda ancha (+2,4%) acelerando frente a los últimos trimestres.
Iván San Félix Carbajo, analista de Renta 4, destaca “el mantenimiento del fuerte crecimiento de la utilización de datos”: +47% frente al cuarto trimestre de 2021 (+13% vs 3T); Ingresos 2.190 millones de euros (+6,6% vs 4T 21) teniendo en cuenta ingresos de servicios móviles de 1.516 millones (+7,5% vs 4T 21), venta de terminales de 462 millones (+3,6% vs 4T 21) y telefonía fija de 203 millones (+5 vs 4T 21); EBITDA antes extraordinarios 667 millones de euros (+6,9% vs 4T 21) con margen EBITDA excluyendo extraordinarios en línea frente al año pasado en 30,4%. Incluyendo extraordinarios, EBITDA 656 millones de euros (+5,8% vs 4T 21) y margen EBITDA 30% (-0,2 pp vs 4T 21).
La deuda neta se reduce -198 millones de euros frente al tercer trimestre hasta 3.212 millones de euros (vs 3.360 millones del consenso) al recuperar +98 millones de circulante. El múltiplo deuda neta/ EBITDA 2022 cede hasta 1,3x, muy por debajo del límite objetivo máximo de la directiva de 2,5x.
Para 2023e la directiva ofrece una guía de crecimiento de ingresos y EBITDA de “un dígito bajo” incluyendo un impacto regulatorio de -50/-60 millones de euros en ingresos y de -10/-15 millones en EBITDA y capex/Ingresos 14%.
“Resultados que superan previsiones en las principales magnitudes, que superan la guía 2022 (revisada durante el año) y guía para 2023 cauta aunque abriendo la posibilidad de que mejore a lo largo del año”, señala San Félix. Esperamos impacto positivo en cotización.
Renta 4 reitera su recomendación de ‘sobreponderar’ para Telefónica a la espera de que mañana se conozcan los resultados del grupo.
Las acciones de la teleco esquivan holgadamente hoy el castigo que sufre el Ibex 35, con una subida a media sesión de 1,04% hasta los 3,80 euros dentro de un selectivo que a la misma hora cae ya un 1,01%.
Telefónica ha subido un 11,3% en el acumulado de 2023, una revalorización que ha elevado la capitalización bursátil de la compañía hasta los 21.245 millones de euros.
