Solaria, Enagás y Bankinter, valores del Ibex 35 más asediados por los bajistas en 2025

A pesar de un arranque de 2025 para el IBEX 35 al alza, con repuntes que superan el doble dígito rozando ganancias del 11% en el acumulado, esta supremacía de las compras en la bolsa española no parece que haya desanimado a los inversores bajistas, que siguen sometiendo a un marcaje férreo a una decena de valores del selectivo, según muestran los registros de posiciones cortas de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las posiciones cortas son una estrategia puramente especulativa por la que un inversor apuesta por la caída de la cotización de un valor en vez de por la subida. Al abrir una posición corta los valores se toman prestados de un tercero, generalmente un bróker, para después venderlos. La ganancia procede de la diferencia entre el precio de venta del activo y el que se paga posteriormente para comprarlo con el fin de devolver este préstamo.

La CNMV solo hace público el dato de las posiciones cortas netas agregadas superiores o iguales al 0,5% del capital de la compañía, si bien los hedge funds e inversores bajistas tienen obligado comunicar al regulador cualquier posición que supere el 0,2%. Esto quiere decir que los datos públicos no tienen por qué reflejar fielmente las posiciones cortas reales que están tomadas en los valores, ya que podría haber otras apuestas bajistas que se realizan bajo el radar de los inversores minoristas. Pero sí ayudan a hacerse una idea bastante aproximada sobre los valores que se encuentran más perseguidos.

Solaria lidera las posiciones cortas con el 10% de su capital

Si se analiza el IBEX 35, un total de 10 valores del selectivo madrileño tienen declaradas posiciones cortas sobre su capital actualmente.

El más acosado por los inversores bajistas es Solaria, con 10 gestoras que suman en total un 10% de su capital y que representa en dinero alrededor de 98 millones de euros. 

De esa decena de posiciones cortas sobre Solaria, cinco de ellas han variado en los meses de enero y febrero: PDT Partners, LLC cerraba el ejercicio 2024 con una posición del 0,99% y la ha reducido hasta el 0,85% actual, mientras que Voleon Capital Management LP también ha rebajado su posición corta del 0,69 hasta el 0,67% de ahora. Mientras, han cerrado sus posiciones bajistas por completo Qube Research, y Pertento Partners.

Movimientos de ficha al alza en Systematica Investments Limited que aumenta su posición corta en Solaria 0,61 al 1,12%, mientras que Jupiter Investment Management Limited y BlackRock Investment Management (UK) Limited, que a cierre de 2024 no tenían posiciones bajistas en la energética del Ibex, ahora cuentan con un 0,83% y un 3,1%, respectivamente.

Marble Bar Asset Management LLP, SFM Ireland Management Limited, JPMorgan Asset Management (UK) Limited, Arrowstreet Capital, Limited Partnership y Mirabella Financial Services LLP no han variado sus posiciones desde finales de diciembre del año pasado.

Teniendo en cuenta el número de fondos que apuestan por la caída de un valor en concreto del Ibex 35, Enagás es el siguiente en el ranking. En concreto, Enagás, que acumula ligeras alzas del 2,3% en bolsa en este primer y medio del año, cuenta con cinco firmas que tienen declaradas posiciones cortas que suman en total un 4,2% del capital. Teniendo en cuenta un valor de mercado de la gasista de 3.200 millones de euros, las apuestas bajistas en el valor suponen nada menos que 135 millones de euros. 

La posición bajista más fuerte es la de BlackRock Investment Management (UK) Limited, de un 1,56% del capital de Enagás, pero también afloran DME Capital Management, LP (0,91%); Point 72 Asset Management, L.P (0,63%); Canada Pension Plan Investment Board (0,56%);  y ExodusPoint Capital Management, LP (0,51%).

Sólo un banco del Ibex atrae la especulación bajista

En la banca cotizada española, Bankinter es el único banco del Ibex 35 con tres posiciones cortas declaradas que suman un 2,53% del capital, lo que se traduce en 199 millones de euros.  

En este 2025 el fondo Marshall Wace LLP ha aumentado su posición corta sobre Bankinter hasta el 0,68% del capital desde el 0,57%; por su parte, el fondo de pensiones Canada Pension Plan Investment Board la ha aumentado hasta el 1,16%, lo que supone la mayor posición corta para este fondo en el capital de Bankinter desde que decidió abrir esta operación. Por su parte, Point 72 Europe (London) LLP mantiene una posición corta del 0,69%, mientras que el 0,59% que tenía a través de Point72 Asset Management ha desaparecido.

Acerca del resto de posiciones cortas publicadas en la CNMV sobre valores del Ibex 35, este 2025 ha tenido cambios también para:  

• Telefónica, con un 2,3% de su capital en manos de los bajistas, después de BlackRock Investment Management (UK) Limited haya aumentado su posición en corto desde el 0,62 hasta el 0,73% y Canada Pension Plan Investment Board del 0,69 al 0,73%. Por su parte, Marshall Wace LLP tiene ahora 0,88% en corto en Telefónica mientras que terminó 2024 en 1,02%.
• Grifols, que tiene un 1,86% del su capital en posiciones cortas a través de: AKO Capital LLP, con un 0,81% (frente al 0,72% con el que terminó 2024); Gladstone Capital Management LLP y Point72 Asset Management, L.P., que han abierto una posición a la baja con un 0,5% y 0,55%, respectivamente.
• Por su parte, Acerinox es un nuevo valor con una importante posición bajista en este 2025, tras la entrada nueva de Marshall Wace LLP a finales de enero con el 1,31% del capital. 

En los cuatro valores restantes del Ibex 35 con notable posiciones cortas -Acciona, Acciona Energías, ACS y Fluidra- la participación de los fondos no ha variado en este tiempo que llevamos de 2025.

^{_{Fuente: CNMV}}