Es el valor que más se revaloriza en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), pero también en toda la bolsa española. La empresa Facephi Biometría sube más de un 306% este 2019, lo que la sitúa por delante incluso de los grandes valores del Mercado Continuo en el acumulado del año (PharmaMar es la más alcista del Continuo y suma un 200% de subida en sus títulos).
Además, este diciembre, y sobre todo desde el día 20 de este mes, ha sido clave para Facephi, que ha acelerado su rally anual y el pasado 24 de diciembre cerraba la sesión a las dos de la tarde superando los 3 euros por acción (en 3,05 euros) y en máximos históricos desde su salida al MAB en el verano de 2014.
En apenas tres años la empresa presidida por Salvador Martí ha multiplicado por más de cuatro su capitalización, pasando de los 9,02 millones de euros de 2016 a los 40,5 millones actuales.
Potencial al alza
Pero, además, los analistas ven un mayor recorrido para Facephi el próximo año. La analista María Mira explica en su análisis fundamental de Facephi que "los planes de la compañía pasan no sólo por seguir creciendo de forma orgánica, sino por afianzar su posición en el sector biométrico, consolidar su liderazgo en Latinoamérica y abrirse a nuevos mercados internacionales y líneas verticales de negocio, como pueden ser el sector de la salud o gubernamental. Las nuevas alianzas comerciales establecidas a lo largo de este último ejercicio han permitido que la empresa consolide fuertemente su posición dentro del sector biométrico".
Además, María mira detalla que "el cuarto trimestre será el más importante, ya que los presupuestos de la banca se cierran en el último cuarto del año. Así, las cifras de FacePhi se verán mejoradas al cierre por esta estacionalidad de negocio".
Por su parte, esta semana Lighthouse (una iniciativa de IEAF que cuenta con el respaldo de BME y cuyo objetivo es incrementar el conocimiento del mercado sobre los valores cotizados de los que no existe información suficiente sobre sus datos fundamentales) analizaba por primera vez una empresa del MAB, y se fijaba en Facephi. El informe de Lighthouse señala que que las principales palancas que impulsarán el negocio durante el período 2019e-2021e son las siguientes:
"• Rentabilizar el ya fuerte posicionamiento en Latam, mercado donde FACE ha adquirido una elevada experiencia durante los últimos años. Y que permitirá incrementar el número de nuevos usuarios “puros” por licencias anuales. El fondo de comercio de FACE en Latam es un activo relevante de cara a seguir creciendo en la región. Pese a lo cual trabajamos con una hipótesis conservadora de bajo crecimiento de nuevos usuarios (+5%, 2020e).
• La capacidad de renovación de clientes: como principal palanca del crecimiento de ingresos. Trabajamos con una hipótesis exigente de renovación del 80% de las licencias anuales (c. 50% s/licencias totales).
• Y el aprovechamiento de su alto apalancamiento operativo, que permitirá una sólida expansión del margen EBITDA hasta niveles c. 30% a partir de 2020e (EBITDA Rec. c. EUR 3Mn vs EUR 0,2Mn en 2018). Y que confirma que la capacidad “teórica” de crecimiento EBITDA, EBIT y BN, si se alcanza un alto volumen de ingresos, es muy elevada".
"Tras ocho años de actividad la compañía ha alcanzado un punto teóricamente óptimo", dice Lighthouse, que en cifras explica que "nuestro escenario central es el de consolidar c. EUR 3,0Mn de EBITDA en el período 2020-2021, con facturación de c. EUR 10Mn. Y apalancamiento por debajo de 1x DN/EBITDA. Todo basado en una tasa de renovación de licencias del 80% y en la capacidad de FACE de mantener el mismo nivel de captación de nuevos usuarios visto en 2019. No barajamos crecimientos “explosivos” de facturación. Pero sí la consolidación de un nivel de EBITDA que implique un FCF yield de c.5% 2021e. Quizá lo más interesante sea que esta oportunidad de crecimiento puede alcanzarse con una cierta “resiliencia” en break even. Tasas de renovación de licencias de tan solo el 40% y caídas (-15%) en la captación de nuevos usuarios dejarían a la compañía por encima de break even. Pero el “Rubicón” de FACE está en crecer en ingresos en 2020-2021. Y “disfrutar” las consecuencias". De hecho el informe estima 8,1 millones de euros de ingresos para FacePhi en este 2019.
