En el reciente consultorio organizado por Estrategias de Inversión, Borja García-Egotxeaga, CEO de Neinor Homes, ofreció una visión integral sobre las principales líneas de negocio, el futuro de la compañía y la estrategia de remuneración al accionista.
Evolución del dividendo y estrategia de retribución al accionista
Una de las grandes prioridades de Neinor Homes es la retribución al accionista. Para 2025, la compañía planea repartir 125 millones de euros en dividendos, lo que equivale a 1,67 euros por acción, con una rentabilidad del 12% a precios actuales. Este reparto forma parte de un plan de remuneración a cinco años, con el objetivo de distribuir 600 millones de euros hasta 2027, de los cuales ya se han distribuido 200 millones. Además, Neinor ha adelantado pagos en los años anteriores, demostrando su compromiso con una política atractiva y sostenible.
En términos generales, la compañía prevé distribuir en total 325 millones de euros entre 2024 y 2025, lo que supondrá una rentabilidad combinada del 27% para los accionistas.
Impacto de la bajada de tipos de interés
García-Egotxeaga destacó el impacto positivo que la reciente bajada de tipos de interés, tanto en Europa como en EE. UU., ha tenido en el sector inmobiliario. Las ventas de Neinor Homes han aumentado un 30% este año, un crecimiento que prevén mantener gracias a la mejora de la accesibilidad a la vivienda. Esta tendencia favorable, combinada con una oferta de obra nueva limitada, refuerza la posición de la empresa en el mercado.
Sinergias tras la operación con Habitat
La reciente integración con Habitat ha permitido a Neinor Homes consolidar su posición como la principal promotora de España, con más de 11.000 viviendas en desarrollo. Esta operación ha incrementado su capacidad operativa en un 60%, generando importantes sinergias en términos de acuerdos con proveedores y una mayor visibilidad en el mercado.
Además, la integración ha fortalecido el modelo de coinversión de Neinor, un elemento clave para su crecimiento futuro. La colaboración con socios como Bain Capital les ofrece acceso a más capital y mayor capacidad de ejecución en sus proyectos.
Perspectivas macroeconómicas y planes de expansión
A pesar del entorno global de volatilidad en los mercados inmobiliarios, el mercado español ha mostrado una mayor estabilidad. Neinor Homes ha logrado sortear los retos que impone el aumento de los tipos de interés gracias a su modelo de preventa y la fortaleza del mercado. La empresa confía en seguir creciendo, impulsada por un entorno macroeconómico favorable, con previsiones de crecimiento del PIB en España del 2,6% para 2024.
En cuanto a la expansión geográfica, Neinor Homes no tiene planes de salir de España en el corto plazo. La compañía se centrará en consolidar su presencia en mercados clave como Madrid, Barcelona, Málaga y Sevilla, donde existe un alto potencial de crecimiento.
Apuestas estratégicas: Senior Living y diversificación
Uno de los sectores clave que Neinor está explorando es el senior living, impulsado por el envejecimiento de la población en España y Europa. En 2024, firmaron una joint venture con Octopus Real Estate, con una inversión inicial de 200 millones de euros para desarrollar este tipo de viviendas adaptadas a las necesidades de las personas mayores. Este segmento tiene un gran potencial de crecimiento, y Neinor planea consolidar su posición como líder en el mercado español.
Situación financiera de Neinor
En un entorno financiero más favorable que el de hace uno o dos años, Neinor ha logrado extender los vencimientos de su deuda corporativa hasta 2026-2027 y aumentar la liquidez disponible a 200 millones de euros. La empresa también ha mantenido un fuerte interés de los bancos para financiar sus proyectos, lo que les otorga una gran flexibilidad financiera para seguir impulsando su expansión.
Retos de la construcción
Aunque los costes de construcción han mostrado una estabilización con un crecimiento moderado del 1-2% anual, Borja García-Egotxeaga señaló que la falta de mano de obra sigue siendo un desafío, especialmente en términos de tiempos de ejecución. Sin embargo, Neinor confía en que factores como la inmigración y la industrialización del proceso edificatorio ayuden a mitigar estos problemas a largo plazo.
Proyección del segmento de alquiler
Aunque Neinor ha desinvertido en su plataforma de alquiler, con la venta de activos por valor de 300 millones de euros, García-Egotxeaga no descarta que el build to rent recupere su dinamismo en el futuro cercano, especialmente con una reducción de los tipos de interés. La compañía se mantiene abierta a oportunidades en este segmento, como parte de su estrategia de diversificación.
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