- ¿Qué es liquidación a vencimiento?
- Liquidación a vencimiento en bonos
- Liquidación a vencimiento en futuros y opciones
¿Qué es liquidación a vencimiento?
La liquidación a vencimiento se refiere a un proceso financiero en el que se produce el pago de una obligación o contrato financiero en la fecha de vencimiento acordada previamente. Este término se utiliza en varios contextos financieros y puede aplicarse a diferentes tipos de instrumentos financieros, como bonos, futuros, opciones y otros contratos.
En el contexto de los bonos, la liquidación a vencimiento significa que el emisor del bono paga al tenedor del mismo el valor nominal o principal del bono en la fecha de vencimiento, además de cualquier interés que se haya acumulado hasta esa fecha. Los bonos suelen tener fechas de vencimiento específicas en las que el emisor está obligado a realizar este pago.
En el mercado de futuros y opciones, la liquidación a vencimiento implica que el titular de un contrato de futuros u opciones recibe o entrega el activo subyacente o el valor en efectivo correspondiente en la fecha de vencimiento del contrato, según lo acordado en el contrato.
En resumen, la liquidación a vencimiento es el proceso de cumplir con los términos y condiciones de un contrato financiero en la fecha de vencimiento acordada, lo que generalmente implica el pago o la entrega de activos financieros según lo especificado en dicho contrato. Este proceso es fundamental en los mercados financieros y garantiza que las partes involucradas cumplan con sus obligaciones contractuales.
Liquidación a vencimiento en bonos
La liquidación a vencimiento en el contexto de los bonos funciona de la siguiente manera:
- Emisión del bono: En primer lugar, una entidad emisora (como una empresa o un gobierno) emite bonos en el mercado para recaudar fondos. Estos bonos tienen un valor nominal (o valor principal) que representa la cantidad de dinero que se pagará al titular del bono en la fecha de vencimiento.
- Compra de bonos: Los inversores, como individuos, instituciones financieras o fondos de inversión, compran estos bonos en el mercado secundario o directamente en una emisión primaria. Cada bono tiene una fecha de vencimiento específica, que es la fecha en la que el emisor debe reembolsar el valor nominal al titular.
- Detención del bono: Los inversores mantienen los bonos hasta la fecha de vencimiento o pueden venderlos en el mercado secundario antes de esa fecha. Si deciden mantenerlos hasta el vencimiento, recibirán el pago del valor nominal en la fecha establecida.
- Intereses: Además del valor nominal, muchos bonos generan intereses periódicos, conocidos como cupones. Estos cupones se basan en la tasa de interés especificada en el bono y se pagan al titular en fechas de pago de cupones programadas (por ejemplo, semestral o anualmente) hasta la fecha de vencimiento.
- Liquidación a vencimiento: En la fecha de vencimiento del bono, el emisor reembolsa al titular el valor nominal del bono, que es el importe originalmente invertido. Además, si el bono tiene pagos de cupones pendientes, estos se abonarán en la fecha de vencimiento final.
Es importante destacar que algunos bonos, como los bonos cupón cero, no tienen pagos de cupones periódicos; en su lugar, se emiten a un precio inferior al valor nominal y se reembolsan por el valor nominal en la fecha de vencimiento, lo que implica que la ganancia del inversor proviene de la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal.
Liquidación a vencimiento en futuros y opciones
En el mercado de futuros y opciones, la liquidación a vencimiento funciona de manera diferente a la de los bonos. Aquí te explico cómo funciona en ambos casos:
Futuros:
- Contrato de futuros: En un contrato de futuros, dos partes acuerdan comprar o vender un activo subyacente (como materias primas, índices bursátiles o divisas) a un precio determinado en una fecha futura especificada. Estos contratos son estandarizados y se negocian en bolsas de futuros.
- Liquidación diaria: A diario, se realiza un proceso de liquidación conocido como "marcación a mercado". Esto implica ajustar el valor del contrato de futuros en función del precio actual del activo subyacente. Los inversores pueden obtener ganancias o pérdidas diarias dependiendo de cómo se mueva el precio del activo subyacente en relación con el precio del contrato de futuros.
- Liquidación a vencimiento: En la fecha de vencimiento del contrato de futuros, no se realiza la entrega física del activo subyacente en la mayoría de los casos (aunque puede variar según el contrato). En su lugar, se produce la liquidación en efectivo. Esto significa que las ganancias o pérdidas acumuladas durante la vida del contrato se liquidan en efectivo en la cuenta de los inversores. Si se trata de una ganancia, el inversor recibe dinero; si es una pérdida, el inversor debe pagar.
Opciones:
En un contrato de opción, una parte (el titular) obtiene el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción de compra o "call") o vender (opción de venta o "put") un activo subyacente a un precio específico en o antes de una fecha de vencimiento determinada. La otra parte (el escritor) vende este derecho a cambio de una prima.
Liquidación a vencimiento: En la fecha de vencimiento de la opción, se puede dar una de estas situaciones:
- Opción in the money: Si la opción tiene valor (por ejemplo, una opción de compra si el precio del activo subyacente es superior al precio de ejercicio), el titular de la opción puede ejercerla y comprar o vender el activo subyacente según corresponda.
- Opción out of the money: Si la opción no tiene valor (por ejemplo, una opción de compra si el precio del activo subyacente es inferior al precio de ejercicio), generalmente expirará sin valor y no se ejercerá.
- Opción at the money: Si el precio del activo subyacente es igual al precio de ejercicio, el titular de la opción puede decidir ejercerla o no, dependiendo de sus preferencias y estrategias.
