Miembro Liquidador Custodio

• ¿Qué es miembro liquidador custodio?
• ¿Qué funciones realiza un miembro liquidador en el mercado de derivados?

¿Qué es miembro liquidador custodio?

Los mercados de derivados representan una de las principales innovaciones en los mercados financieros, tanto nacionales como internacionales, en años recientes, en respuesta a la creciente volatilidad e incertidumbre en los precios y las tasas de interés. En particular, se han desarrollado instrumentos derivados y sus respectivos mercados para facilitar la cobertura de riesgos asociados a las carteras de deuda pública.

En España, en 1989, surgió el Mercado OM Ibérica, que luego evolucionó en 1992 para convertirse en MEFF Renta Fija, el mercado oficial de futuros y opciones sobre deuda pública. En este mercado, se lleva a cabo la negociación, compensación y liquidación de todos los contratos de opciones y futuros relacionados con los valores del Tesoro. Se trata de un mercado electrónico donde los miembros canalizan sus órdenes de compra y venta hacia una unidad central de procesamiento que almacena, empareja y ejecuta estas órdenes.

En el contexto de MEFF Renta Fija, se pueden clasificar a los participantes del mercado en varias categorías:

• Miembros liquidadores: Estos participantes tienen la capacidad de negociar y liquidar contratos en su nombre, en nombre de sus clientes y en nombre de otros miembros.
• Miembros liquidadores custodios: Además de actuar como miembros liquidadores, tienen la facultad de desempeñar un papel de custodios o depositarios para las garantías asociadas a las operaciones realizadas en el mercado.
• Miembros no liquidadores: Estos actúan como intermediarios y pueden negociar en su nombre y en el de sus clientes, pero requieren recurrir a un miembro liquidador para la liquidación de las operaciones.
• Adicionalmente, existe la figura del Creador de Mercado, cuya función es proporcionar liquidez y profundidad a los mercados.

Una característica destacable de MEFF Renta Fija es su enfoque en la determinación del margen de garantía, que se actualiza diariamente. La cámara de compensación considera la posición neta de cada agente, compensando las operaciones realizadas en ambos mercados (futuros y opciones), lo que reduce el margen requerido para operar en el mercado.

¿Qué funciones realiza un miembro liquidador en el mercado de derivados?

Los miembros liquidadores desempeñan un papel fundamental en garantizar que todas las partes cumplan con sus compromisos. Esto incluye verificar que los margenes de garantía sean suficientes para cubrir posibles pérdidas y garantizar que los fondos estén disponibles para la liquidación.

Facilitan la transferencia de activos subyacentes o liquidan en efectivo las posiciones de los participantes de acuerdo con los términos del contrato de derivados. Esto puede incluir acciones, bonos, productos básicos u otros activos financieros.

Gestionan los riesgos asociados con la liquidación, lo que implica evaluar y mitigar los riesgos de incumplimiento de las partes involucradas. Esto puede incluir la gestión de riesgos de contraparte y la gestión de los márgenes de garantía.

Llevan un registro de todas las operaciones y mantienen registros adecuados de los contratos de derivados y las transacciones relacionadas.

Coordinan la transferencia de fondos entre las partes involucradas en la liquidación, lo que puede incluir la liquidación de pagos en efectivo.

Comunican de manera efectiva con los participantes del mercado para garantizar una liquidación sin problemas y resolver cualquier discrepancia o problema que pueda surgir durante el proceso.

Es importante destacar que, en muchos mercados de derivados, los miembros liquidadores son instituciones financieras o casas de compensación que actúan como contrapartes centrales. Actúan como intermediarios entre las partes de una operación de derivados y asumen la responsabilidad de garantizar la liquidación de las operaciones. Esto ayuda a reducir los riesgos de contraparte y aporta estabilidad al mercado de derivados.

Mientras, el custodio es responsable de la custodia y el almacenamiento seguro de los activos subyacentes relacionados con los contratos de derivados. Estos activos pueden incluir acciones, bonos, productos básicos u otros valores o instrumentos financieros. La custodia implica mantener registros precisos de los activos y garantizar su seguridad física o su representación electrónica.