¿Qué es management buy out?
Un "Management Buyout" (MBO), que se traduce como "compra por parte de la dirección" en español, es una transacción financiera en la cual el equipo de gestión o directivos de una empresa adquieren una parte sustancial o la totalidad de la propiedad de la empresa a la que están vinculados. Este tipo de operación implica que los directivos que ya trabajan en la empresa compran la empresa a los propietarios actuales, que pueden ser individuos, fondos de inversión u otras empresas.
Aquí tienes algunas características clave de un Management Buyout (MBO):
- Participación de la dirección: Los directivos clave de la empresa que están involucrados en la operación, a menudo junto con inversores externos, recaudan los fondos necesarios para comprar la empresa. Pueden utilizar su propio capital, financiamiento de terceros, o una combinación de ambos.
- Independencia: Una vez completado el MBO, los directivos se convierten en los propietarios y, en muchos casos, asumen la dirección y el control de la empresa. Esto les permite tomar decisiones estratégicas y operativas de manera más independiente.
- Continuidad y conocimiento interno: El MBO a menudo se realiza con la intención de mantener la continuidad del negocio y aprovechar el conocimiento interno de la empresa. Los directivos que ya están familiarizados con la empresa pueden tener una visión más clara de su potencial y pueden estar mejor posicionados para llevar a cabo mejoras operativas.
- Financiamiento: En la mayoría de los casos, un MBO requiere financiamiento significativo para comprar la empresa. Esto puede incluir préstamos bancarios, financiamiento de capital privado, inversión de los propios directivos o una combinación de estas fuentes de financiamiento.
- Estructura de propiedad: La estructura de propiedad después del MBO puede variar. Los directivos pueden poseer la mayoría de las acciones o el control total de la empresa, o pueden compartir la propiedad con inversores externos.
Un MBO puede ser beneficioso para todas las partes involucradas si se realiza con éxito. Los directivos pueden obtener una participación en el negocio que gestionan y beneficiarse de su éxito futuro. Los vendedores pueden vender la empresa a un equipo de gestión confiable en lugar de a un comprador externo, lo que puede ser importante para la continuidad de la empresa y la retención de empleados clave. Sin embargo, los MBO también pueden ser complejos y requieren una planificación cuidadosa y financiamiento adecuado para tener éxito.
Aunque tanto un MBO como sacar una empresa de la bolsa involucran cambios en la propiedad y la estructura de propiedad de una empresa, un MBO generalmente se refiere a una transacción en la que el equipo de gestión compra la empresa, mientras que sacar una empresa de la bolsa se refiere específicamente a la retirada de las acciones de la empresa del mercado de valores. Un MBO puede resultar en una empresa que sigue siendo privada o se convierte en privada, dependiendo de su estado anterior.
¿Qué es Leveraged Buyout (LBO)?
El leverage buy out (o LBO) consiste en la adquisición de una compañía utilizando un elevado nivel de deuda (acquisition debt o deuda de adquisición), reduciendo con ello el compromiso de recursos propios (equity) por parte del comprador.
Con un LBO se buscan normalmente dos objetivos: el primero es reducir el equity invertido, lo que produce una mejora en la tasa de retorno en términos porcentuales.
El segundo es permitir que el propio cash flow generado por la compañía objetivo haga frente al servicio de la deuda de adquisición. Además, se utilizan los activos y la generación de caja de la compañía adquirida como garantía de la deuda de adquisición, siempre dentro de estructuras que hagan posible esta operación sin incurrir en asistencia financiera.
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