¿Qué son los factores macroeconómicos?
Los factores macroeconómicos son fundamentales cuando queremos analizar el mercado, entenderlo o, simplemente, invertir en bolsa. El motivo no es otro que conocer estos datos es fundamental para entender los movimientos actuales del mercado y también los que puedan darse en el futuro. Así las cosas, la bolsa se comporta en función de cuatro grandes factores: comportamiento de los tipos de interés, las expectativas de crecimiento de los resultados empresariales (derivados de la macro y las estrategias de cada empresa), expectativas económicas incluyendo, factores políticos y sociales. Los ciclos económicos y bursátiles determinan la evolución de los precios de las acciones a lo largo de periodos dilatados de tiempo. Pero el precio objetivo de cada uno de los títulos que cotizan en bolsa, viene determinado por los beneficios estimados de las empresas y por los tipos de interés previstos además de por los flujos de liquidez del sistema y las expectativas políticas y económicas. Evidentemente hay otros factores que influyen en la trayectoria de un valor, algunos lo suficientemente subjetivos como para ser imprevisibles. Al cóctel de esos factores podría llamársele incertidumbre.
Los factores macroeconómicos
El primero de todos tiene que ver con la política monetaria. Los tipos de interés, los programas de estímulos de los bancos centrales – en caso de que los haya – y también la inflación, que no deja de ser un fenómeno monetario. Estos aspectos son, probablemente, los que más afectan a la economía, tanto a la renta fija como a la renta variable. En tiempos de tipos de interés bajos o incluso negativos, la renta fija ofrece una rentabilidad muy escasa y obliga a los inversores a mirar hacia otra clase de activos como la renta variable, que se suele ver afectada positivamente por una mayor entrada de flujos. Sin embargo, las subidas de tipos suelen beneficiar a la renta fija y perjudicar a la renta variable. Así las cosas, los bancos centrales como la Reserva Federal o el Banco Central Europeo usan la cantidad de dinero y los tipos de interés oficiales como variables para influir y controlar la estabilidad de precios del sistema. El tipo de decisiones que los responsables de la política monetaria tienen que llevar a cabo pueden parecer sencillas a priori, o al menos obvias. En el momento que la economía se encuentra en recesión o en peligro de recesión, realizan la llamada política expansiva, y en caso de situaciones en la que la economía esté en situaciones expansivas, políticas restrictivas para enfriarla. En la realidad, las decisiones no son tan fáciles. Una mínima modificación de alguna de esas variables puede llevar a que las variables macroeconómicas no se comporten como se habría supuesto en un principio. Por ello es necesario que los responsables de este tipo de políticas sean cuidadosos. Más allá de este importante factor, también entran en juego los beneficios empresariales y las expectativas que haya sobre ellos. Generalmente, el precio de las acciones viene determinado tanto por los beneficios que se han publicado como por las expectativas que se puedan tener. En este caso, es muy importante el indicador BPA (Beneficios Por Acción). Si la compañía supera expectativas serán buenas noticias y tenderá a subir la cotización de la acción. Por tanto, es importante tener en cuenta las expectativas en torno a ello. Finalmente, los otros factores importantes residen en las expectativas económicas y los factores políticos y sociales. En el primer caso, instituciones públicas y privadas publican cada cierto tiempo sus previsiones sobre el crecimiento del PIB de un país, algo que muestra a los inversores si ese país está creciendo o no o incluso si está en riesgo de recesión. En este mismo sentido, el contexto político y social también es muy importante, ya que las tensiones sociales pueden llevar a aplicar algún tipo de políticas que afecten directamente al comportamiento del mercado.
