¿Qué es la Beta de una cartera?
Cuando se habla de Beta dentro de una cartera, estamos hablando de una cifra que indica la volatilidad de un valor en comparación a un índice. Decimos que un valor es volátil cuando sube y baja muy a menudo. La Beta, por tanto, indica si un valor sube o baja en mayor medida que el índice o mercado. Si un valor sube o baja en la misma proporción en que lo hace el mercado entonces su Beta es 1. Si el valor sube o baja en mayor medida que el mercado entonces su beta es mayor a 1. Por ejemplo, si un valor sube un 20 % mientras que el mercado sólo sube un 10 %, entonces su beta es 2 (20/10 = 2). En este caso se trataría de una beta muy alta. Si el valor baja un 5 % y el mercado baja un 10 %, entonces la beta es 0,5 (5/10=1/2). Algunos valores tienen una Beta negativa, lo cual significa que bajan cuando el mercado sube y a la inversa. Por tanto, se puede decir que la Beta de una cartera es la volatilidad que tiene con respecto a su índice de referencia. Por ejemplo, si comparamos nuestra cartera con el S&P 500, entonces se tiene que comparar la rentabilidad de la misma con la que tiene el selectivo americano. Así, si se mueve igual, será una Beta igual 1, mientras que las desviaciones por arriba superarán el 1 y por abajo serán menores que 1. Lo cual indica cuánto se mueve la cartera en correlación con lo que se mueve el selectivo.
¿Cómo elegir la Beta de una cartera?
Lo cierto es que no hay una respuesta exacta, ni válida para cada momento. Pero, cuando se cree que el mercado va a subir son preferibles valores con Betas altas, puesto que si el mercado efectivamente sube entonces sus valores subirán en mayor medida que el mercado y en consecuencia obtendrán mayores beneficios. Es decir, si se tiene una perspectiva alcista, lo más apropiado es apostar por carteras con una beta mayor a 1 porque si el mercado sube un 15%, la cartera debería subir por encima de ese 15%. Sin embargo, cuando se espera que el mercado vaya a bajar entonces son preferibles valores con Betas bajas o negativas, así las carteras bajarán en menor medida que el mercado. Si se desea mantenerse neutrales, por ejemplo, cuando se duda si el mercado va a subir o bajar, entonces son preferibles valores cuya Beta sea 1 o bien tener valores con Betas mayores y menores a 1, es decir, que el promedio total de la cartera sea de 1. Las Betas son sólo una de las muchas medidas a considerar antes de comprar un valor. Como si de una exquisita receta de cocina se tratara, los valores deben combinar muchos y variados ingredientes para obtener algo realmente bueno. Por otro lado, la beta se calcula basándose en el rendimiento histórico de un valor, es decir, que no sirve para predecir el futuro. Indica, no obstante, como se comportará un valor si se mantiene en la misma línea, y con ello le indica como evolucionará su cartera. Asimismo, si tiene una cartera con un promedio de 1 usted puede crear su propio índice, pues su cartera se moverá en la misma medida en que lo haga el mercado. Sin embargo, muchas veces es complicado adivinar si el mercado será alcista o bajista, además que también influirá del índice de referencia y de la aversión al riesgo que tengamos. No hay una respuesta exacta para saber qué Beta nos puede ir mejor a nosotros porque depende de muchos factores diferentes. Pero, es una medida para saber en qué mercado estamos invertidos y cuál es el índice de referencia y las perspectivas para ese sector.
