Ratio de deuda/EBITDA o DFN/EBITDA

• ¿Qué es el Ratio de deuda/EBITDA o DFN/EBITDA?
• ¿Cómo calcular el ratio deuda/EBITDA?

¿Qué es el Ratio de deuda/EBITDA o DFN/EBITDA?

El ratio deuda/EBITDA o, también conocido como, DFN/EBITDA proporciona una indicación de la capacidad del emisor de contraer deuda adicional y de refinanciar la deuda que vence. Incluye todos los conceptos sujetos a pagos obligatorios al vencimiento de deuda. Además, puede incluir cualquier pasivo contingente en caso de que haya una previsión de pago del mismo. El apalancamiento a menudo se presenta como el porcentaje de la deuda en relación con el capital total de un emisor. Este ratio es útil para medir la estructura del capital de una compañía, aunque el método conservador para contabilizar por ejemplo los activos fijos y los conceptos intangibles implica que con el tiempo el valor de los recursos propios, que es la diferencia entre activo y pasivo, estará distorsionado. Por esta razón, se considera con frecuencia que la deuda con relación a EBITDA es más significativa para medir el apalancamiento de los emisores. El ratio deuda/EBITDA mide, en definitiva, la capacidad que tiene una empresa de pagar su deuda. También sirve para calcular cuántos años necesita una compañía para poder satisfacer sus deudas a base de EBITDA, es decir sin contabilizar los intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

¿Cómo calcular el ratio deuda/EBITDA?

Calcular este ratio es sencillo ya que solo habría que dividir la deuda neta de la empresa entre su EBITDA, que es el beneficio bruto de la compañía sin descontar el pago de los intereses, los impuestos, la depreciaciones y las amortizaciones. Una vez calculado, queda interpretarlo. En este caso, un ratio elevado, se considera elevado por encima de 4-5, la interpretación es que esa compañía está altamente apalancada y que podría tener problemas para devolver su deuda a los acreedores. Por tanto, genera un riesgo alto para el mercado y para los inversores en la compañía. En caso de que el ratio se bajo, se le puede considerar por debajo del 2 quiere decir que la compañía tiene un apalancamiento muy bajo. Si el ratio da un resultado negativo, entonces se interpreta como que la compañía tiene más dinero en caja que deuda.

Aunque, es muy importante aquí hacer comparativas sectoriales ya que no tienen los mismos niveles de EBITDA el sector tecnológico que el industrial y, por tanto, habría que conocer el ratio deuda/EBITDA de otras empresas del sector para poder saber con más certeza si el dato es alto o bajo en comparación con lo que las otras compañías muestren. Si bien es un ratio ampliamente utilizado por los analistas para poder valorar y analizar compañías, también es un ratio que tiene cierta polémica, ya que se entiende que es manipulable, a pesar de que pueda ofrecer una visión certera de la compañía.

Se tiene que entender, entonces, como un ratio que sirve para analizar la situación a grandes rasgos, ya que no se detiene a precisar si los flujos de caja son reales. Así pues, una vez calculado el dato lo ideal sería desgranar con mayor rigurosidad los datos que están detrás de ese coeficiente obtenido. Ahora bien, la manera en la que suele emplear este ratio es para hacer cribas iniciales cuando se busca seleccionar empresas interesantes desde el punto de vista inversor. Así, aquellas que tengan un ratio DFN/EBITDA alto son directamente eliminadas por el alto endeudamiento que tienen. Posteriormente, con las compañías que queden se tienen en cuenta otros barómetros o se precisa más en los datos que hay detrás de la deuda neta y del EBITDA. Sin embargo, es una fórmula muy utilizada por los inversores en valor, para, precisamente, evitar comprar compañías altamente endeudadas que puedan suponer “una trampa de valor”.

Aprende a invertir en acciones con buenos fundamentales en bolsa