¿Qué es el Margen de Intereses?

¿Qué es el margen de intereses?
¿Qué tipo de activos generan ingresos por intereses para los inversores?

El margen de intereses es la diferencia entre la rentabilidad del activo (ej. créditos concedidos) y los intereses pagados por los depósitos de los clientes y otros prestamistas. Se trata de la fuente natural de ingresos de la banca, junto con las comisiones y las inversiones de capital.

Para las instituciones financieras, los ingresos por intereses representan los pagos de intereses que el banco recibe por sus activos remunerados, mientras que los gastos por intereses son el coste de atender los pagos de intereses a los clientes por sus depósitos.

Los ingresos netos por intereses son la diferencia entre los ingresos por intereses que un banco obtiene de sus actividades de préstamo y los intereses que paga a los depositantes.

Ingresos netos por intereses = Intereses devengados - intereses pagados

Suponiendo que el Banco ABC obtuvo unos ingresos por intereses de 15.000 millones de euros por sus activos, que comprenden todo tipo de préstamos, hipotecas y valores, durante el ejercicio cerrado a 31 de marzo de 2015 y pagó 13.750 millones de euros en concepto de intereses a los depositantes, los ingresos netos por intereses serían: Ingresos netos por intereses = 15.000 millones de euros - 13.750 millones de euros = 1.250 millones de euros.

Los ingresos netos por intereses pueden diferir de un banco a otro debido a variaciones en la composición y calidad de los activos y fondos que devengan intereses, cambios en los rendimientos de los activos que devengan intereses y en los tipos de interés pagados por los pasivos. Los NII de los prestamistas con activos y pasivos que devengan tipos variables son más vulnerables a la variación de los tipos de interés.

Si aumenta el diferencial entre los activos sensibles a los tipos (RSA) y los pasivos sensibles a los tipos (RSL), una subida de los tipos de interés puede hacer que los ingresos por intereses aumenten más que los gastos por intereses. En tal caso, el NII también aumenta. Por otra parte, cuando el diferencial entre RSA y RSL disminuye, un aumento del tipo de interés puede hacer que los gastos por intereses aumenten más que los ingresos por intereses, lo que provoca una caída del NII.

El NII, por su parte, también puede verse afectado por cualquier aumento o disminución de los activos improductivos (NPA). Según la edición de junio del informe de estabilidad financiera del Banco de la Reserva de India, el crecimiento del NII de los bancos comerciales programados ha disminuido en los dos últimos años. Se situó en el 9,3% en el ejercicio de 15 años, frente al 11,7% del ejercicio de 14 años y el 34,6% del ejercicio de 11 años.

¿Qué tipo de activos generan ingresos por intereses para los inversores?

Letras del Tesoro

El interés se define como la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. Si los tipos de interés de la economía bajan y las letras del Tesoro se venden antes de su vencimiento, se producirá una plusvalía.

Valores indexados

Los valores indexados ofrecen un tipo de interés con descuento respecto al tipo de mercado, y el saldo a pagar se ajusta al vencimiento en función de la inflación.

Al vencimiento, si el ajuste es positivo, se incluye en los ingresos por intereses. Si el ajuste es negativo, será deducible, siempre que se cumpla el criterio de deducibilidad de los tipos de interés.

Instrumentos financieros híbridos

Los productos financieros híbridos ofrecen un rendimiento garantizado en una fecha predeterminada en función del movimiento de un índice de mercado previamente especificado, que se paga al vencimiento. A menudo, los productos financieros van acompañados de cláusulas, como el interés máximo, el interés mínimo y el periodo de ejercicio.

Margen de intereses