Trading con opciones financieras
Las opciones financieras se han convertido en una herramienta poderosa para aquellos que buscan maximizar sus retornos y gestionar el riesgo de manera efectiva. Tanto si estás empezando en el trading de opciones como si te consideras un inversor experimentado, comprender las estrategias direccionales básicas con opciones (que veremos en este artículo) puede abrirte un nuevo horizonte de oportunidades. Para descubrir cómo las opciones financieras pueden mejorar tu enfoque de inversión y aumentar tus habilidades de trading, te dejamos aquí más información.
Ahora empecemos por la primera estrategia.
1.- Estrategia Call/Put Spread
Una estrategia Call/Put Spread es una estrategia de opciones que consta de al menos dos contratos de opciones: una opción comprada (“Long”) y una opción vendida (“Short”). La construcción de esta estrategia se estructura de la siguiente manera:
• Subyacente y fecha de vencimiento: Tanto las opciones Long como las opciones Short se refieren al mismo subyacente y tienen la misma fecha de vencimiento.
• Precio de ejercicio: Los dos tramos de la opción tienen precios de ejercicio diferentes, lo que da lugar al término “Spread” o “diferencial”.
• Componentes: Una estrategia de Spread se compone de una posición larga (opción comprada) y de una posición corta (opción vendida que se encuentre más alejado del precio del ejercicio).
• Objetivo de la estrategia: El objetivo es que la prima de la opción vendida financie a la de la opción comprada. El inversor pretende financiar parte de la prima al abrir la posición.
Con ello, el inversor puede participar en movimientos direccionales desembolsando menos efectivo, a cambio de perder el derecho a un beneficio ilimitado.
Una vez vista esta primera estrategia, vamos a profundizar en la segunda.
2.- El Ratio Call/Put Spread
El Ratio Call/Put Spread (también conocido como ratio vertical spread o front ratio Call/Put spread) consiste en la compra de una opción Call/Put (“Long Call” o “Long Put”) a un strike A y la venta de dos opciones Call/Put (“Short Calls/Puts”) a un strike B superior (en el caso de una opción Call) o inferior (en el caso de una opción Put) sobre el mismo activo subyacente, es decir, fuera del dinero y con la misma fecha de vencimiento.
Con esta estrategia, se espera que los precios del activo subyacente oscilen entre la estabilidad y movimientos direccionales. El objetivo del Ratio Spread es compensar la prima de la opción de compra con las primas recibidas por las opciones de venta. En el mejor de los casos, se recibe una prima neta por la estrategia (diferencial de “Spread”) o sólo se desembolsa una pequeña prima.
Para maximizar el beneficio, el activo subyacente debe subir/bajar hasta el precio de ejercicio B y, a continuación, poner fin al movimiento alcista/bajista. El riesgo de esta estrategia es que sólo se cubre una opción vendida con una opción comprada. Por lo tanto, el riesgo de una subida/caída excesiva del activo subyacente puede afectar negativamente a la estrategia.
Ejemplo de Call Spread utilizando opciones E-Mini S&P 500
Utilizaremos para describir ambas estrategias opciones Call con fecha de vencimiento en septiembre de 2024. Comenzaremos con el Call Spread.
Actualmente el precio del activo subyacente, el futuro E-Mini S&P 500 con fecha de vencimiento septiembre de 2024 cotiza en 5605.75 (ejemplo del pasado viernes 19 de julio de 2024). Realizaremos la siguiente construcción para un Call Spread.
• El inversor buscará tener una exposición alcista: comprará una opción Call con precio de ejercicio 5700 con vencimiento 20 de septiembre de 2024, desembolsando una prima de 60.50 puntos.
Boleta de la Opción Call E-mini S&P 500 5700 con vencimiento septiembre 2024.
Fuente: www.ibroker.es
• El inversor tiene la intención de financiar parcialmente la compra de la opción Call. Escogerá una opción más fuera del dinero y la venderá a 27.75 puntos.
Boleta de la Opción Call E-mini S&P 500 5800 con vencimiento septiembre 2024.
Fuente: www.ibroker.es.
• Con ello, el inversor ha operado en un Call Spread y ha obtenido la estrategia por 32.75 puntos. Para entender la estrategia podemos utilizar el siguiente gráfico:
Gráfico de una estrategia Call Spread. Fuente: www.ibroker.es
Ejemplo de Call Ratio Spread
En el caso de realizar un Call Ratio Spread, como hemos podido analizar anteriormente, es simplemente realizar una venta de dos Calls, en vez de una. Es decir, compramos la misma opción descrita en el Call Spread con precio de ejercicio 5700 y vendemos dos opciones en el precio de ejercicio 5800.
Gráfico de un Ratio Call Spread. Fuente: www.ibroker.es
Con ello intentaremos reducir el desembolso de la prima mucho más, incluso dependiendo de los precios de ejercicio utilizados, podemos incluso recibir una prima neta por la estrategia. Sin embargo, recordamos que tenemos dos opciones vendidas, y en el caso de ir en contra de las opciones vendidas, sólo podemos hacer frente a las pérdidas con una opción comprada, por lo que, existe la posibilidad de tener pérdidas.
En conclusión, ambas son estrategias de dos o tres opciones que nos ofrecen una direccionalidad del activo subyacente, e incluso en el caso de un Call Ratio Spread podemos obtener un beneficio por la estabilidad o movimientos laterales en el activo subyacente. En el caso de una Call Spread tenemos un riesgo limitado y en un Ratio Call Spread tenemos un riesgo ilimitado al vender dos o más opciones.
Los Futuros y las Opciones son instrumentos complejos y presentan un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta.
Cada inversor debe valorar los riesgos de los instrumentos financieros, así como sus conocimientos del funcionamiento de los mercados antes de realizar operaciones con productos complejos.
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