En un informe, la firma recomienda mantener las acciones de BANKINTER y subraya que los resultados de la entidad correspondientes al primer semestre han superado sus estimaciones en todas las líneas de la cuenta de resultados: +2% en margen de intereses y comisiones netas, +3% en margen bruto y +1% en beneficio neto a pesar de mayores dotaciones a provisiones.
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En comparativa con el consenso también superan los pronósticos: +2% en margen de intereses, +1% en margen bruto y +1% en beneficio neto.
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En comparativa trimestral, destaca la recuperación de las comisiones netas, +9,2%, frente a los tres meses anteriores, al igual que del margen de intereses +5,5%, en comparación con el primer trimestre.
Renta 4 destaca que ROE del primer semestre se situó en niveles del 12,2%, en un contexto de mejora adicional del coste de riesgo y crecimiento del crédito.
Sobre BANKIA, Renta 4 considera que los resultados del primer semestre se han situado ligeramente por debajo en margen de intereses, en comparación con sus estimaciones y las del consenso, un 1% en ambos casos.
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Sin embargo, destaca los mayores ingresos de ROF, por encima de las previsiones, llevan al margen bruto a superar en un 2% las estimaciones de la firma, y en un 1% las de consenso.
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Tras la presentación de sus resultados, Renta 4 recomienda mantener Bankia, con un precio objetivo de 3,8 euros por acción.
Respecto a ENDESA tras la presentación de resultados Renta 4 considera que siguen afectados por climatología, todavía lejos de los objetivos, por lo que otorga un precio objetivo a la compañía de 22,1 euros, con una recomendación de mantener.
Renta 4 destaca el descenso del ebitda del 14%, mejorando las estimaciones.
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Según la firma, el resultado de Endesa sigue perjudicado por la baja hidraulicidad del periodo que perjudica la posición corta frente a la mayor producción que no es compensado por la aportación de EGPE y los extraordinarios positivos en generación extrapeninsular.
En el negocio regulado, Renta 4 aprecia estabilidad, con las reliquidaciones de años anteriores beneficiando a la generación extrapeninsular. En términos homogéneos vemos un recorte de -19%.
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Los analistas subrayan que el beneficio también está por encima de estimaciones aunque cede -18% pese a la mejora en el resultado financiero y un mejor resultado de participadas.
La caja sigue funcionando adecuadamente pero el pago del dividendo y las inversiones provocan un incremento del +14% en la deuda neta.
En cuanto a GAS NATURAL SDG la firma considera que los resultados están afectados por la climatología y salida de Electricaribe, debilidad en caja operativa.
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Así, le da un precio objetivo a Gas Natural de 18,75 euros por acción, con una recomendación de mantener.
Renta 4 resalta que los resultados están afectados por la desconsolidación de Electricaribe y el débil comportamiento de la electricidad en España por la baja hidraulicidad del periodo.
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En el negocio de gas liberalizado el incremento en volúmenes no termina de compensar el débil margen, veremos cuál es la evolución esperada en este mercado.
En cuanto a ABERTIS Renta 4 subraya que las cifras del primer semestre mejoran las estimaciones en Ingresos y EBITDA con un crecimiento del EBITDA de +17% gracias al cambio de perímetro, la apreciación del real y el peso chileno y a la mejora del tráfico en todas las regiones.
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Además las mejoras en eficiencia permiten mejorar el margen comparable en +130 p.b. En términos comparables observamos una evolución positiva del EBITDA de +8,5%, y en el beneficio neto de +19%. Sólida generación de caja que permite elevar el ritmo de inversiones, y que a perímetro constante hace descender la deuda.
Al estar involucrada en un proceso de opa, Renta 4 no espera que reacción de la cotización pero los resultados han sido realmente positivos.
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Así, la firma mantiene su visión positiva sobre el valor apoyado por una política de dividendos estable, capacidad para generar caja y una importante diversificación geográfica, así como su intensa actividad en M&A en los últimos meses.
Renta 4 reitera su consejo de mantener Abertis, con un precio objetivo de 15,8 euros por acción.