Buenos días Carlos,
Como ya he mantenido, de momento el sector financiero está bajista, con caídas por parte del Santander y BBVA, que están en tendencia bajista y con Bankia y Popular a punto de entrar en una fase de aceleración en tendencia. Si el día 22 de enero, el BCE decide aprobar un QE, podemos observar fuertes subidas en el conjunto sectorial, pero como no sabemos qué sucederá y el selectivo está a punto de entrar en un mercado bajista, lo mejor es estar al margen del banco. En caso de estar atrapado, lo mejor sería deshacerse del SAN, en un probable rebote hacia la zona de los 6,50€. Si hay QE y el selectivo recupera los 10.500 puntos entonces mantenemos la posición
El problema que le veo al Santander es que estoy sorprendida por la gran caída que vivimos la semana pasada. Calculamos en Blackbird el peso de la ampliación y pensamos en una caída de en torno al 2-4%. Es inimaginable una caída de un 15% y claro, como siempre decimos a veces hay noticias en el mercado que no sabemos, pero que se reflejan en la cotización. Tenemos que comprobar a qué se debe dicha caída y para qué quieren realmente la ampliación de capital. Un nuevo mando en el equipo de gestión requiere tiempo, por lo que tomar esta decisión, con esta velocidad, me parece si más no... extraño. En los próximos meses entenderemos mejor los motivos.
Referente al dividendo, es lógico que se ajuste, no tiene sentido pagar un 8%, con los tipos al 0%. De momento el mercado está a punto de entrar en movimiento bajista, tenemos el 40% de compañías del IBEX 35 en tendencia bajista, por lo que no podemos estar excesivamente comprados en valores débiles y Santander hoy, es débil. Si el BCE no cambia las condiciones fundamentales del mercado con un QE, lo mejor sería aprovechar un eventual rebote del SAN, para liquidar las posiciones, en torno a los 6,50€.
MAPFRE se puede mantener mientras siga cotizando por encima de la zona de los 2,55€. De momento el valor ha defendido bien el intento de ruptura a la baja y ha recuperado su zona lateral de distribución. Vamos a ver si el BCE da una alegría al mercado y vemos un nuevo tirón del sector financiero. Nosotros vemos mayor recorrido a Catalana de Occidente, pero si hay QE, seguramente veremos a Mapfre cerca de los 3€. Yo liquidaría las posiciones sin pérdidas si el mercado nos lo permite.
TEF no acaba de arrancar, pero lo bueno es que está reestructurando bien su negocio y su balance y sigue en fase de suelo. Ha mejorado algo su cotización, pero seguimos pensando que tiene mucho potencial. De momento, seguimos al margen, pero se puede mantener claramente el valor, puesto que seguirá siendo una idea bastante defensiva a largo plazo.
Muchas gracias a usted por su amable consulta. Un cordial saludo.
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