Consultorio de bolsa

Buenos días,

En el caso de Ferrovial los resultados del 1Q se quedaban por debajo de consenso en EBITDA y que muestran un buen tono en el segmento de infraestructuras y algo más débiles por el lado de los servicios.
La cartera total se mantiene por encima de los 30.000 mll euros, un 75% internacional. A nivel de ingresos el negocio internacional representa el 71% de las ventas totales de Ferrovial.
109mll de euros por dividendos repartidos por los activos en los que participa y 131mll de euros en plusvalías por la venta de la autopista de Chicago y varias autopistas irlandesas.
Anuncia la aprobación de un programa de recompra de acciones por importe de 275mll eur.
Compañía que no está barata a nivel de valoración pero que la fuerte generación de caja y la importante posición neta de caja que tiene da soporte al valor por el lado de la recompra de acciones, en un momento donde el riesgo del Brexit sigue dando oportunidad para posicionarse en el valor.
La zona de soporte es la de 17.5€.

Santander se encontraría también bajo nuestro radar, la zona de 4/3.9€ es relevante pero sin obviar la de 3.5€.

Muchas gracias por vuestra pregunta,
Un saludo,

Buenos días,

Un sector que nos gusta es el industrial, la mejora de datos industriales a nivel macro, está obligando al consenso de analistas a revisar al alza los beneficios de estas compañías.
Tras los mejores resultados del primer trimestre, el consenso dejó de mostrarse tan negativo, ya que muchas de las empresas paliaron la caída de ventas con mejores márgenes.
Consenso que habiendo comprado la historia de los márgenes, y que ahora debe reflejar la mejora en ventas, por lo que pensamos seguirá siendo un sector con momentum positivo.

Una de las mayores dudas con las que iniciábamos el año era la capacidad de generar márgenes por parte del sector industrial. El retroceso de las ventas no parecía estar soportado por los costes en un momento en el que el ciclo americano parecía tocar techo.
Lo que comprobamos es que los márgenes percibidos por el consenso comienzan a darse la vuelta, aunque todavía las ventas no han comenzado a hacer lo propio.
Son las compañías globales las que lideran el movimiento y, en este sentido seguimos pensando que debemos buscar cierta exposición internacional en la selección de valores.

Entre los valores listados destacamos Siemens, Atlantia, General Dynamics, Ferrovial, Michael Page,
IAG o Easyjet, siendo por tanto, alguno de ellos, candidatos a constituir una cartera.

Buenos días,

Técnicamente el soporte más cercano está situado en 0.67 y la resistencia más próxima en 0.70. Recordemos que este valor desde el 2014 se mueve en un entorno lateral 0.54/0.70 por lo que estaremos muy atentos a la ruptura al alza de esta banda superior, pues la misma nos podría llevar a niveles técnicos de 0.80/0.88.

Muchas gracias por su pregunta,

Un saludo

Buenos días,

Esta mañana, sobre el tema encuestas, me comentaban que aumentaban las de irse. Aunque como bien sabrá estas semanas estaremos imbuidos en noticias casi diarias y por ende movimientos fuertes tras el aumento de la volatilidad.

Ante su pregunta la libra es el activo más puro, tanto para lo bueno como para lo malo.

Los niveles a vigilar: 0.81/0.796 como resistencias. 0.753/0.70 como soporte.

Muchas gracias por su pregunta,
Un saludo.

Buenos días,

El objetivo Fundamental lo podríamos situar en 40 $/Barril, quedando el rango delimitado entre 50$/B y 30$/B.
Existen varias cuestiones que apoyarían ese escenario:
*Cuestiones Geopolíticas:
- Libia ( expectativas de una reactivación del sector se desvanecen al intensificarse el conflicto entre facciones).
- Arabia Saudita: Insiste en dar prioridad a la cuota de mercado en vez de reducir producción para elevar precios.
- Irán: esta listo para una acción concertada con la OPEP, pero....sólo una vez que haya restablecido su nivel de exportaciones previo.

* Lado de la oferta:
- Los productores de petróleo de esquisto sostienen que si el precio del petróleo alcanza los 50-55 USD/barril, los pozos DUC (Drilled butUncompleted; es decir, perforados pero no finalizados) pueden ponerse a producir rápidamente (140-170 al mes en la cuenca Pérmica). Devon Energy Corp dijo que incrementaría la perforación y el gasto si los precios del petróleo continúan recuperándose, uniéndose a una creciente lista de empresas que esperan aumentar la actividad en cuanto mejoren las perspectivas del precio. La compañía podría empezar a añadir actividad de perforación si el barril alcanza los 50 USD y podría duplicar el gasto de inversión en caso de que llegase a los 60 USD. Otra gran petrolera, Noble Energy, dijo que espera gastar menos de los 1.500 millones de USD que había presupuestado para el año, pero que consideraría invertir más en los activos de esquisto estadounidenses si los precios del crudo avanzaran y se mantuvieran por encima de los 50 USD/barril.
- Canadá: Más del 90% de la producción interrumpida debido al incendio no resultó comprometida. Los productores de la zona de Fort McMurray reanudarán la producción en los próximos días.
- Irak: El país elevó su producción hasta los 4,3 millones de bpd en abril, frente a los 3,25 mbpd de hace dos años. Las exportaciones rozaron el récord en abril, llegando a 3,36 mbpd (desde 3,29 mbpd en marzo) y cerca de su máximo histórico de 3,365 mbpd.
- Rusia: La producción de petróleo se sitúa en 10,84 mbpd, cerca de su récord de hace 30 años de 10,91 mbpd. Según ciertas fuentes, la producción se redujo ligeramente en abril debido a mantenimiento estacional en campos petroleros y refinerías.

Además de esto en 45$/B los productores están asegurando masivamente los precios, la actividad de cobertura se disparó al superar los 45 $/B a principios de abril y se ha vuelto a ver actividad en estas últimas semanas.

Técnicamente podríamos apoyar esa misma idea, pues:
- La lateral del mes de mayo parece empezar a terminarse, estamos atentos a ver la ruptura de la cuña ( dibujada en azul), que en caso de perder la banda inferior podríamos calcular objetivos de 41/42USD/B.
- Divergencias bajistas en el MACD (desde marzo) que no han sido realizadas aún.
- Resistencia en la zona de 49/50 que desde octubre sigue ejerciendo su fuerza.

Por lo que retomando la pregunta: Resistencia en la zona de 49/50. Soportes en 41.7 y posteriormente 37/30 USD/B.
Muchas gracias por su pregunta,

Un saludo,

Buenos días,

Parece que el índice es imparable, si bien se ven divergencias bajistas desde finales del mes pasado en diario (pues en semanal las tenemos desde marzo) el índice hace oidos sordos a tal evento, manteniendo el soporte de 2.084 pero incapaz de romper los cierres consecutivos la zona de 2.100 (en gráfico diario).
Un rango demasiado estrecho para gestionar riesgo/beneficio máxime con la volatilidad que tenemos por temas exógenos.
Esperaría por tanto a romper cualquiera de las dos zonas antes comentadas para plantear la estrategia.
Siendo conscientes que la siguiente resistencia la tenemos demasiado cerca 2.130 y que en el caso de romper a la baja sí tendríamos algo más de recorrido hasta el siguiente soporte 2.030.

Muchas gracias por su pregunta,
Un saludo