Y así sin apenas enterarnos ya va medio mes de julio fuera. Convendría tomarse un respiro y resituar nuestra estrategia antes de irnos a descansar. El primer semestre ha confirmado nuestro análisis y los valores relacionados con el turismo están marcado una buena senda de crecimiento. De las diez mayores revalorizaciones del Ibex 35 en junio, cuatro son del sector de sol, playa y movilidad, Amadeus (+43,19%), Meliá Hotels (+38,27%), IAG (+36,39%) y Aena (+31,3%); y si incluimos el negocio de piscinas, muy veraniego también, tenemos a Fluidra, con ganancias de prácticamente el 22% en el mes de junio. Precisamente en nuestro informe anterior destacábamos la mejora en la calidad fundamental del negocio de estas compañías. Y poco ha cambiado, todavía le queda recorrido para reducir el gap entre valor de sus negocios y el precio pagado por el mercado. Fuera del sector turismo, y a la cabeza de las ganancias en junio tenemos a Inditex (+43,78%), una compañía para la que también reiteramos recomendación positiva desde el punto de vista de valoración fundamental. Sacyr sigue entre nuestro listado de calidad y con fuerte potencial, también ACS y Santander.
Antes de finalizar julio tendremos sobre la mesa las cuentas de prácticamente todas las compañías del selectivo, (consulta AQUÍ el calendario de presentación de resultados semestrales). La banca como siempre romperá el hielo en unos días y esperamos buenas cifras. Los tipos de interés todavía se mantendrán elevados más de lo que “a la otra parte contratante” le gustaría, es decir, la banca seguirá engordando su margen de intereses, los consumidores e hipotecados seguirán pagando mayores precios de financiación y por el momento, la mora muy controlada, la economía aguantando el tirón y la remuneración de los depósitos como si la cosa no fura con ella. Así las cosas, para la gran banca española esperamos resultados muy potentes y niveles de control de mora, eficiencia y rentabilidad consistentes.
Por el lado de los negocios más débiles, más afectados por la inflación “pegajosa” y tipos de