RESULTADOS 2022
El precio del gas y del petróleo han impulsado unas cuentas de TotalEnergies en 2022 que arrojan un resultado neto atribuido de 19.147 millones de euros, un 28% más que un año atrás, pese a registrar amortizaciones y provisiones por valor de 14.618 millones de euros, de los que 13.805 millones de euros corresponden al impacto de su negocio en Rusia. Así, el beneficio neto atribuido ajustado de TotalEnergies en 2022 suma 33.765 millones de euros, el doble que en 2021. En el último trimestre estanco, que va de octubre a diciembre, el gigante multienergía registraba un beneficio neto atribuido de 3.045 millones de euros, - 44% frente a igual trimestre de 2021, mientras que el beneficio ajustado aumentó un 11%, hasta 7.053 millones de euros.
PERSPECTIVAS
En su Plan de Transformación a largo plazo, la francesa está totalmente focalizada en alcanzar la neutralidad de carbono para 2050, en línea con los objetivos europeos, y con esta meta está construyendo una cartera de actividades en electricidad, en particular renovables, que podría representar hasta el 40% de sus ventas para 2050. Por otra parte, TotalEnergies también está comprometiendo más de 1.000 millones de $ durante los próximos diez años a la revolución de la movilidad eléctrica al invertir en la fabricación de baterías y la carga de vehículos eléctricos con un objetivo de 150.000 puntos de carga para 2025.
A favor, su modelo de negocio integrado desde la producción hasta las ventas, pasando por el almacenamiento y el comercio. Gracias a esta dinámica, TotalEnergies creará valor a partir de la escala, el arbitraje y la integración a lo largo de la cadena de valor.Su balance envidiable, con una solvencia robusta para hacer frente a su plan estratégico y transformacional.
VALORACIÓN FUNDAMENTAL
Después de un 2022 con el precio del crudo en máximos históricos, la actualidad arroja precios que rondan los 85 dólares/barril y la media de previsiones apuntan precios para 2023 entre 80 y 100 $/ barril. No son máximos, pero siguen siendo cotizaciones más que interesantes para engordar las cuentas de la compañía. Este buen momentum sectorial favorece el pago de elevados dividendos. Así, TotalEnergies ya ha confirmado que su política de retribución al accionista para 2023 combinará un aumento de los dividendos a cuenta y recompras de accionesde 2.000 millones de dólares en el primer trimestre. En concreto, propondrá en JGA en mayo de 2023, la distribución de un dividendo ordinario de 2,81 €/acción a cuenta del ejercicio 2022, frente a 2,64 €/acción para el ejercicio 2021, un aumento del 6,4%. Teniendo en cuenta los tres dividendos ordinarios a cuenta de 0,69 €/acción, el dividendo ordinario complementario del ejercicio 2022 será de 0,74 €/acción, un 7,25% superior a los dividendos ordinarios a cuenta. A esto hay que añadirle un dividendo especial de 1 €/acción para el ejercicio 2022, que se pagó el 16 de diciembre de 2022. Por tanto, los accionistas de TotalEnergies se beneficiarían de un dividendo total de 3,81 €/accióny se pagará en efectivo. Otro factor a favor, la confirmación de que sacará a cotizar en la bolsa de Toronto Total Energies Canadá, de la que TotalEnergies tiene una participación del 30%.
En una valoración por múltiplos y con un BPA estimado y revisado al alza de 11,23€/acción para el cierre de 2023, el mercado paga un PER en torno a 5v (media sectorial 5,27v), que muestra la marcada infravaloración de la acción. Descuento también por PCF 3,45v frente a sus competidores (media sectorial 3v) y ratio EV/EBITDA también moderado comparativamente, 2,77v que vienen a respaldar el potencial señalado, unido además a un ratio PVC en torno a 1v y una elevada rentabilidad sobre dividendo Yield (6,67% a precios de este informe).
En base a criterios de análisis fundamental y con horizonte temporal de medio/largo plazo, la recomendación es positiva para los títulos de TotalEnergies.
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