BME Growth es un mercado dirigido a empresas de cualquier sector de actividad, aunque en la actualidad hay una mayor presencia de empresas de sectores tecnológicos, biotec y salud, ingeniería, de telecomunicaciones y renovables. También tiene representación del sector inmobiliario (Socimi) y pese a que la mayor parte de las compañías cotizadas en este mercado son españolas, el BME Growth está abierto a todas las empresas con independencia del país de origen. Un elevado número de compañías, más de 130 de empresas, han desarrollado su crecimiento en este Mercado a lo largo de los últimos diez años y alguna de ellas ya han dado el paso al mercado bursátil.
Dentro del BME Growth se diferencias dos índices. Por una parte, el índice IBEX GROWTH MARKET® All Share que se compone de aquellos valores que cotizan en el segmento de BME Growth del Mercado BME MTF Equity. Se trata de un índice de precios ponderado por capitalización bursátil ajustada por capital flotante y que fue lanzado el 1 de junio de 2017.
En la misma fecha se lanzaba el índice IBEX GROWTH MARKET® 15. Éste mide el comportamiento de las quince compañías con mayor volumen de contratación (y por tanto, más líquidas) en el segmento BME Growth, del Mercado BME MTF Equity. Es un índice de precios, ponderado por capitalización bursátil ajustada por capital flotante de cada compañía. El IBEXGROWTH MARKET® 15 es para las PYMES y el BME Growth, lo que el IBEX 35 es para las grandes empresas y la Bolsa de Madrid. Reúne por tanto, a lo más selecto de este Mercado, compañías que destacan por su capitalización, su crecimiento y su liquidez.
Entre las 15 “elegidas” destacamos hoy a Gigas Hosting, una compañía con capitalización que ronda los 74,9 millones de euros y que acumula ganancias nada menos que del 69,17% en dato interanual. Gigas nace en 2011 como una compañía especializada en servicios avanzados de almacenamiento y computación en la nube para empresas. Hoy es un grupo internacional dedicado a la prestación de servicios convergentes de Cloud, IT, Ciberseguridad y Telecomunicaciones para empresas. Con 11 centros de datos repartidos entre Europa y América y oficinas en 8 países (España, Portugal, Irlanda, México, Colombia, Chile, Perú y EEUU), Gigas se ha convertido en el operador de referencia en el mercado de medianas empresas en la Península Ibérica y otros países en los que opera, prestando servicios a más de 10.000 clientes empresariales.
El año 2020 supuso para Gigas un punto de inflexión cuando tomaba la decisión estratégica más importante hasta la fecha. Esta decisión supuso poner en marcha una nueva estrategia con el objetivo de convertirse en el operador convergente líder en el mercado de empresas en la Península Ibérica. Así, después de la compra de la irlandesa Ignitar, ya durante el primer semestre de 2021, Gigas ha estado volcada en el cierre de las operaciones corporativas (adquisición de la cartera de clientes empresariales de telecomunicaciones de MásMóvil, del operador de telecomunicaciones ONI en Portugal y de la unidad de negocio de ciberseguridad de ValoraData) así como en la integración y consolidación de dichas adquisiciones y la definición de los nuevos servicios convergentes telco/cloud/ciberseguridad, que serán lanzados al mercado en otoño. Asimismo, Gigas Hosting ha continuado también evaluando posibles adquisiciones que le permitan fortalecer su portfolio de servicios y acelerar su crecimiento.
La compañía anticipa importantes oportunidades de venta cruzada en los portfolios de clientes existentes, además de un crecimiento orgánico en clientes empresariales que cada vez más demandan un proveedor integral cercano, para satisfacer sus necesidades tecnológicas de forma personalizada. Con la entrada de Gigas en el mercado de telecomunicaciones, la compañía ha incrementado de forma muy importante su mercado potencial objetivo (el mercado de telecomunicaciones a empresas de tamaño medio se estima en casi 20.000M€ en los países en los que el Grupo está presente, frente a los 700M€ del mercado de infraestructura cloud).
Todos estos cambios, adquisiciones y nuevo enfoque de la compañía ya han empezado a dar sus frutos. No hay más que ver las cifras de resultados recién publicadas y correspondientes al primer semestre de 2021, con un salto en el importe neto de la cifra de negocios hasta los 22,72 millones de euros, multiplicando por 4,3 veces los ingresos del mismo periodo del año anterior, y un 16,8% superior a los presupuestados para el semestre. Este aumento se debe principalmente a la consolidación de los resultados de ONI desde mediados de febrero, y la incorporación en el segundo trimestre de los resultados de la unidad de negocio de ValoraData no prevista en el presupuesto anual.
Los ingresos de telecomunicaciones supusieron un 66,1% de la cifra conseguida (provenientes de ONI y de la cartera de MásMóvil), mientras que los ingresos de cloud y ciberseguridad representaron el 33,8% del total (provenientes principalmente de Gigas, pero también en menor medida de ONI, de la unidad de negocio de ValoraData y de la cartera de MásMóvil).
El margen bruto de Gigas alcanzó los 13,65 millones de euros en los seis primeros meses del año, + 261% y representó en el semestre un 60,1% del Importe Neto de la Cifra de Negocios, 1,9 puntos porcentuales superior al presupuestado para este periodo, debido a una mayor eficiencia en los costes de prestación de los servicios. Crece también el EBITDA ajustado (excluyendo costes de M&A, stock options y planes de remuneración multianuales) + 338% superior a un año atrás y un 34,7% superior al EBITDA presupuestado. El EBITDA contable de 4,76 millones de euros en el 1S21, más de 3,7 veces el alcanzado hace un año. Si nos fijamos solo en el 2T21 el EBITDA Ajustado alcanza los 3,40 millones de euros, un 18,1% más que la cifra presupuestada para el período y se sitúa al nivel presupuestado para el 4T21 (3,43 millones de euros), anticipándose así en 2 trimestres a los objetivos marcados en el presupuesto. Destacar además que todas las adquisiciones están ya consolidadas en su totalidad en el segundo trimestre, por lo que este EBITDA de 3,40 millones de euros trimestral es la mejor indicación del EBITDA recurrente actual para Gigas.
Un crecimiento bien enfocado y estructurado, tanto desde el lado orgánico como inorgánico que no ha hecho más que empezar y que sin duda el mercado debería seguir descontando al alza. En base a nuestra valoración fundamental,mantenemos una recomendación positiva para los títulos de Gigas, con horizonte de medio/largo plazo.
Entre estas 15 compañías con mayor volumen de contratación del BME Growth, destaca también Atrys Health, segunda por capitalización (681,4 millones de euros). ATRYS es una compañía innovadora dedicada a la prestación de servicios diagnósticos y tratamientos médicos de excelencia, que combina técnicas de diagnóstico de precisión en anatomía patológica y molecular y de diagnóstico por imagen online, a través de su propia plataforma tecnológica multi-especialidad, con nuevos tratamientos de radioterapia oncológica. Atrys acumula en dato interanual una revalorización del 45,67%, +14,2% semestral, +19,87% trimestral y +13,27% en dato mensual. Nuestra recomendación en base a criterios de análisis fundamental, para los títulos de Atrys Health es positiva.
Holaluz, con una capitalización de 275,77 millones de €, también dentro del IBEX GROWTH MARKET® 15. Esta compañía opera en el sector energético español con una clara apuesta por las energías renovables, el autoconsumo y la generación distribuida, colocando al cliente en el centro de sus decisiones para construir una relación de largo plazo basada en la confianza. La cotización de Holaluz acumula ganancias del 97,35% interanuales, +43,32% en dato mensual, descanso con corrección en su cotización del 4,29% trimestral y -2,19% en el último mes. En base a nuestra valoración fundamental la recomendación para los títulos de Holaluz es también positiva.
Izertis, con capitalización que ronda ya los 185,6 millones de euros, una consultora tecnológica que facilita la transformación digital de las organizaciones mediante tecnología, servicios de consultoría y la externalización de soluciones. Su cotización en dato interanual repunta un 20,82%, -1,45% semestral, corrección del 4,24% trimestral y +1,75% en dato mensual. En nuestra valoración bajo criterios de análisis fundamental para Izertis y comparativa por múltiplos bursátiles bajo previsión de resultados 2021, la síntesis es neutral.
También FacePhi Biometría, con capitalización que ronda los 72,5 millones de euros, está incluida en el selectivo del BME Growth. Se trata de una empresa española líder en soluciones biométricas para la verificación de identidad, especializada en sistemas de reconocimiento facial, onboarding digital y entornos de trabajo seguro. Con sede en Alicante y una proyección global, la compañía tiene presencia en más de 25 países, ha realizado más de 1 billón de autenticaciones, 21 millones de programas de acceso y cuenta con una fuerte implantación en el sector bancario. La cotización de Facephi, pese a que acumula una corrección en dato interanual del 27,86%, repunta en dato semestral un +22,19%, +3,68% en dato trimestral y nada menos que un +15,14% en dato mensual. Sin olvidar que no está exenta de riesgo y en base a nuestra valoración fundamental, nuestra recomendación es positiva con vistas al medio/largo plazo tras mejorar la dinámica de nuevos contratos y la entrada en nuevas líneas verticales de negocio.
