Cierto que arrancaba el mes con el ataque de Irán por parte de Israel y la incursión de Israel en Siria, si bien el riesgo de una escalada del conflicto se fue disipando ante una reacción de Irán muy comedida. La macro fue mostrando buenos datos con la publicación de previsiones para las principales economías por parte del FMI, con revisión al alza destacable para España, +2,9% en el PIB 2024 desde +2,4% estimado con anterioridad. La lupa ya no enfoca tanto a la inflación como al crecimiento y eso es lo que ha movido los tipos de interés. El BCE bajaba 0.25%, hasta el 3,25% en octubre y la Fed podría hacer lo propio de nuevo en unos días. Con todo, la curva de tipos parece que vuelve a tener la inclinación lógica, es decir, ha dejado de estar invertida en el rango de tipos de 2-10 años tanto en EE.UU. como en Alemania, un dato positivo.
En los mercados, como dato relevante en el recién cerrado mes de octubre, destacaría la no rotación (ampliamente esperada) de inversión desde valores de gran capitalización hacia mediano y pequeño tamaño. Este giro o trasvase de apoyo parece que se ha quedado en “stand by”. Y así arranca noviembre, con elecciones en EE.UU. en un par de días, reunión de la FED también esta semana para empezar el mes con inquietud.
Es bueno hacer recuento y ver la foto con la que hemos cerrado octubre y por tanto, con la que arranca noviembre.
En el Ibex 35, desde enero hasta octubre 23 valores acumulan ganancias (24 eran hasta septiembre), con 20 de ellos revalorizándose a doble dígito (19 hasta septiembre). A la baja, en lo que va de año 12 compañías del selectivo (11 hasta septiembre), y 8 de ellas cayendo a doble dígito.
Entre las más alcistas siguen dominando valores del sector financiero, con Sabadell a la cabeza +71%, Caixa +61%, Mapfre +42,8%, Bankinter +32% y Unicaja +32%. También IAG se cuela entre los más dinámicos, con capitalización creciendo un +42,8%, Inditex +36%, Fluidra +33%, VORI +31% o Aena sumando en lo que va de 2024 un 30%.
En el lado opuesto, entre los perdedores en lo que va de 2024 predomina el negocio energético, con Solaria con recortes del 47,8%, Grifols casi -34%, Acciona Energía -29% o Puig que se deja un 13% de enero a octubre.
Aquí les dejamos el Ibex 35 al completo con nuestra valoración bajo criterios fundamentales para el largo plazo a cierre de octubre y nuestro último informe para cada compañía.
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