¿Por qué razón la rentabilidad del bono americano a 10 años reaccionó con alzas al recorte de tipo de interés de Powell? “Llegó a la zona del 3,6% y justo tras anunciar el recorte de tipo de interés, nos encontramos que la rentabilidad del bono se incrementa”. 

Además, la tendencia alcista del oro se ha acentuado. ¿Por qué? “Lo primero que se me ocurre es que los participantes en el mercado pueden estar descontando que se va a incrementar la inflación y que Powell se ha equivocado. Powell ha recortado 50 puntos básicos, aunque no era necesario, para ayudar a China, para que pudiera implementar su nuevo paquete de estímulo monetario”. 

Explica que según la Reserva Federal de Atlanta, la inflación media para los próximos cinco años está en torno al 2%, incrementándose desde el 1,8%, pero está en clara en torno al 2%. “Por lo tanto, la razón no creo que sea la inflación ni creo que Powell haya cometido un error de política monetaria”. Para él, la razón es la de siempre. “Los políticos se han tirado al monte. Harris y Trump tienen diferencias, pero ninguno quiere reducir el déficit público. Por lo tanto, lo más probable es que la deuda pública siga creciendo, el déficit público siga creciendo y por esa razón la rentabilidad de los bonos, a pesar de que Powell ha recortado los tipos de interés, no baja”. Y es la razón por la que el precio del oro se encuentra una fuerte tendencia alcista. 

En Europa nos estamos encontrando que en Francia el déficit público con respecto al PIB para el año 2024, se va a situar en torno al 5,1%, uno de los peores de la historia. La situación en Francia es tal, que el diferencial entre la deuda pública española y la deuda pública francesa se ha estrechado y prácticamente es cero, explica el experto. “Francia debería recortar el déficit público para llevarlo al 3%, pero no es realista, tal y como dice el propio banquero central de Francia. Incluso nos dice que para reducir el déficit público del 5,1 al 3, necesitarían 5 años, y además adoptar las medidas que fuese necesaria. Y con la situación política que hay en Francia, lo que está claro es que no van a reducir el déficit público en los próximos 5 años. Lo más probable es que se incremente”. 

Si no consiguen reducir el déficit público y por lo tanto la deuda pública se sigue incrementando, ¿dónde estará la cotización del oro dentro de 5 años? El analista se atreve a cuestionar una cifra: ¿Los 10.000?

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