José Luis Cava explica que desde diciembre, 2.000 toneladas de oro han salido en avión desde Londres a Nueva York. “Desde 1953 parece ser que no ha habido una auditoría de las reservas de oro que hay en Fort Knox. Además, resulta que la Fed no está sometida a la obligación de realizarles una auditoría independiente. Cuando uno se fija en los intentos de hacer auditorías de las reservas de oro, todos han sido fallidos. No ha habido una auditoría que cumpla los estándares mínimos exigibles para considerar los resultados fiables”.
El experto cree que el mercado de oro físico ahora mismo “es un caos”, y nos estamos encontrando con que la tendencia del oro es claramente alcista. “Diga lo que diga Trump, diga lo que diga la Unión Europea, diga lo que diga Von der Leyen, aquí hay gente que está comprando oro y la tendencia alcista continúa”, porque el deterioro de la moneda es de tal magnitud y el caos es de tal magnitud que la tendencia alcista del oro está clara, explica.
¿Han hecho suelo los mercados? Para el analista hay cosas que no cuadran. “Las bolsas han caído desde el 18 de febrero un 10%. Esa caída implica un riesgo de recesión del 50%. En ese caso concreto nos encontraríamos con que las primas exigidas para conceder créditos a empresas de baja calidad crediticia se habrían disparado, pero no se han disparado”.
Esto, para Cava, significa que no hay riesgo de recesión.
“Las expectativas de crecimiento de aumento de la inflación nos indican que esta narrativa de estancamiento había incrementado notablemente la probabilidad de que el sistema de la Reserva Federal recortara los tipos en mayo, pero es que esa probabilidad se acaba de desplomar. Entonces, lo que estamos viendo no son temores a que la economía de los Estados Unidos caiga en recesión”.
A él le da la sensación de que aquí están los programas automáticos de venta, concretamente los que ponen en marcha los fondos de inversión. “Están experimentando grandes drawdowns y esto automáticamente lo que hace es que los programas de venta se activan. Además, teniendo en cuenta que estamos al final del primer trimestre, yo creo que han estado haciendo ajustes. Hoy expiran los contratos de futuros y opciones, probablemente hoy, en mi opinión, aunque hay que confirmarlo, a lo mejor estamos viendo lo peor. Si tenemos en cuenta que ellos hacen los ajustes en opciones el jueves en vez del viernes, a lo mejor hemos dejado el mínimo el pasado jueves”.
Por otro lado, Cava indica que estuvo muy activo cuando el huracán Katrina, y aprendió en aquel momento que la bolsa es una máquina que descuenta expectativas. “El huracán Katrina fue una catástrofe anunciada previamente, entonces la gente estuvo vendiendo, vendiendo, vendiendo. Y cuando el huracán Katrina impactó en las costas de Estados Unidos, la bolsa empezó a subir como si no hubiera un mañana. Aquí la gente ya ha descontado el riesgo de recesión, un riesgo exagerado. Tenemos el sentimiento bajista en máximos y ya la bolsa ha caído un 10% desde febrero sin que haya recesión, y no han entrado en vigor los aranceles, porque empezarían a entrar en vigor el 2 de abril”.
Para él, lo importante es que los mercados ya han descontado lo peor. “Por lo tanto, yo soy de la opinión de que lo más probable es que lo peor ya haya pasado” y espera una subida significativa para el mes de abril.