La Comisión Europea ha dicho que van a invertir 800.000 millones en actualizar los presupuestos de defensa de la Unión Europea. ¿Esa cantidad es suficiente? La referencia que toma José Luis Cava es el presupuesto anual de defensa de Estados Unidos, 850.000 millones. “Por lo tanto, esta cifra la podemos comparar con lo que se gasta al año en defensa en Estados Unidos”.
Pero el experto se pregunta de dónde va a sacar Von der Leyen el dinero. La primera opción, una subida de impuestos, algo que los ciudadanos europeos no van a aceptar para financiar los gastos de la guerra. ¿Lo pueden obtener recortando los gastos sociales? “¿Podemos aceptar los europeos que nos recorten las pensiones o la inversión en sanidad? Obviamente no”. La tercera, y la más probable: crear dinero del aire. “Esto significa que el Banco Central Europeo va a comprar la deuda pública emitida por los gobiernos europeos. Esto significa un euro débil y, por lo tanto, favorece la subida de la bolsa, del Bitcoin y del oro”.
¿Una guerra se gana imprimiendo dinero de la nada? ¿Una guerra se gana teniendo un PIB mayor que el de Rusia? “Obviamente no. Para ganar una guerra se necesitan varias cosas. Primero, equipos. Se necesitan hombres, soldados y, en tercer lugar, energía”.
¿Tiene la Unión Europea la capacidad suficiente para fabricar material militar? Para el analista, no. “Estos gobiernos de la Unión Europea, mientras caían las bombas durante estos tres últimos años en Ucrania, estaban promocionando la política verde”. Además, explica, Europa no tiene energía suficiente, tiene que importarla.
Desde un punto de vista económico, Von der Leyen va a emitir más deuda pública, va a inyectar liquidez en el sistema y el euro probablemente se depreciará. Las bolsas subirán, Bitcoin al alza y oro al alza a medio y largo plazo, indica Cava.
¿El S&P 500 ha hecho suelo a raíz de la caída tan fuerte que vimos en la apertura de ayer? El experto opina que no, “porque yo creo que todavía falta la capitulación”, aunque está cerca. Cava apunta que el sentimiento es muy bajista, “no solo entre los inversores particulares, sino también entre los inversores institucionales, con lo cual el suelo está cercano. No ha habido una capitulación única de un golpe, pero se ve que ayer, en la apertura, hubo mucho volumen negociado y luego rebotó”.
Cava se fija en la curva que presenta la estructura de los futuros sobre el VIX, que está invertida, que en los plazos cortos es muy alta. “Creo que ahora mismo la mayor parte de los inversores en opciones, los especuladores en opciones, están haciendo una figura muy conocida, Condor Iron, de tal manera que ellos venden opciones call y venden opciones put.
“Si en un momento determinado el S&P 500 supera una resistencia, lo más probable es que sea en los 5.900, los dealers tendrían que actuar, desencadenando compras. En ese caso concreto, se podría producir el detonante para que se iniciara una fuerte subida en la segunda quincena de marzo o, a más tardar, en el mes de abril”.