¿Cuáles han sido los hitos más relevantes que ha alcanzado la compañía en el 2023?
2023 es el primer ejercicio tras el giro estratégico anunciado en noviembre de 2022 (“Next Chapter”), donde hemos avanzado significativamente en nuestro objetivo de alcanzar el grado de inversión (hemos mejorado la guía de Flujo de Caja Libre para el año 2023 [100 – 150 millones de euros] frente a la guía inicial de tender a una cifra neutral).
A nivel organizativo se ha llevado a cabo el relevo en la Dirección de la Compañía, con un nuevo Consejero Delegado (Marco Patuano), un nuevo Director Financiero (Raimon Trías) y la creación de nuevas direcciones como la Dirección de Estrategia (liderada por Vincent Cuvillier) y la de Operaciones (liderada por Simone Battiferri). Esta nueva estructura organizativa, en la que los responsables de los países reportan directamente al CEO, pasa a tener la excelencia operacional en el centro de la organización, como elemento clave para crecer orgánicamente y reducir nuestro endeudamiento.
En el marco de esta nueva etapa, tras el análisis de los mercados en los que tenemos y/o podemos ganar escala, hemos llevado a cabo la primera transacción en la que mostramos nuestra capacidad de monetización de activos (venta de un 49% de Cellnex Suecia y Cellnex Dinamarca), lo que inicia una etapa donde está previsto explorar más oportunidades de este tipo como vía de creación de valor y simplificación de nuestra cartera de activos.
¿Qué destacaría del comportamiento de la acción y cómo la ven a medio plazo?
La acción ha seguido presentando una correlación muy alta respecto a los tipos de interés, mostrando mejor comportamiento cuando las expectativas de tipos se han suavizado.
También hemos visto una mejora reciente de la percepción general por parte de la comunidad inversora, tras haber reportado un tercer trimestre donde la Compañía ha reiterado objetivos y presentado un plan para refinanciar los próximos vencimientos de deuda y elaborado sobre la sostenibilidad de la misma
De cara al futuro prevemos varios catalizadores entre los que destacan potenciales monetizaciones adicionales bajo términos atractivos, el “Capital Markets Day” que se celebrará en el primer trimestre de 2024, donde la compañía elaborará sobre su potencial de crecimiento orgánico futuro o la posibilidad de mejorar la remuneración al accionista, entre otros, así como el logro del grado de inversión por parte de S&P en 2024.
Además, a medida que el entorno macroeconómico, por un lado (con unos tipos de interés enfriándose), y el endeudamiento de la Compañía, por el otro, mejoren, la acción debería de encontrar soporte alcista
Sobre el futuro: ¿cuáles son los retos de la compañía y cómo ve su sector a medio plazo?
En línea con los compromisos adquiridos con el mercado, un reto (y en sí mismo una gran oportunidad) es acordar con nuestros clientes que una parte de los despliegues futuros contractualizados se realicen sin construir nueva planta y por tanto utilizando mejor la planta ya existente (eficiencia en capex).
A nivel sectorial, será clave acompañar a los clientes (los operadores móviles) para hacer posible un ecosistema más sostenible donde las inversiones en despliegue de red continúen y permitan a Europa no perder su competitividad.
