Booking Hldg es un proveedor de reservas online de viajes, restaurantes y servicios relacionados. La empresa ofrece sus servicios a través de seis marcas orientadas al consumidor: Booking.com, Priceline.com, agoda.com, Rentalcars.com, KAYAK y OpenTable. El Grupo ofrece servicios de reserva de alojamiento para aproximadamente 400.000 propiedades en más de 220 países y territorios, y en más de 40 idiomas.
RESULTADOS
El último ejercicio cerrado, el de 2022, lo saldaba Booking con una cifra de ingresos de 17.090 millones de USD, un 55,9% más que en 2021 (+71% en moneda constante), con tirón del EBITDA del +80,7R, hasta los 5.295 millones. El Resultado neto al cierre del pasado año fue de 3.998 millones de USD, un +111,2% en comparativa frente a 2021.
En lo que se refiere a las cuentas del primer trimestre de 2023, Booking cerraba este periodo con una cifra de ingresos de 3.778 millones de USD (+47% a moneda constante), lo que supone mejorar en un 160% lo registrado un año atrás. El EBITDA ajustado cerró el trimestre en 5.300 millones de USD, un aumento del 82% con respecto al año anterior. En la parte baja de la cuenta de resultados, el Beneficio neto fue de 266 millones de enero a marzo de 2023, un +89% en la comparativa frente al 1T22. En cuanto a cifras operativas, las reservas brutas de viajes, que se refiere al valor total en dólares, generalmente incluidos impuestos y cargos, de todos los servicios de viaje reservados por sus clientes, netos de cancelaciones, fueron de 39.400 millones de USD, un aumento del 44 % con respecto al mismo trimestre de 2022 (+ 52% en moneda constante). Las reservas de habitaciones por noche crecieron un 38%.
Por el lado de la solvencia, la caja neta de Booking al cierre de 2022 era de 236 millones de USD, por lo que la compañía de reservas tiene capacidad y músculo financiero para afrontar su crecimiento sin tensiones por el lado de la financiación. La rentabilidad es elevadísima, tanto la económica (ROA superior al 25% y creciendo desde niveles históricos más bajos), como al financiera, con ROE del 202% y al alza desde ejercicios anteriores.
VALORACIÓN FUNDAMENTAL
El sector está mostrando una recuperación muy dinámica desde los niveles prepandemia, y las previsiones apuntan que la temporada de verano será de cifras récord. Booking cerraba ya el pasado año con su nivel más alto en ingresos, un +13% si la comparativa se lleva a 2019. Las reservas muestran muy buenas cifras y la demanda se está mostrando muy resiliente.
Cotización histórica Booking Holding
En una valoración por múltiplos y ratios bursátiles, en base a una previsión de BPA de 140,7USD/acción para 2023, los títulos de Booking no cotizan caros. El mercado paga un PER de 18,8v para la compañía de reservas online, frente a una media entre sus comparables de 26,6v. Ajustado el PER por el crecimiento en el BPA, el múltiplo PEG se coloca en niveles de clara infravaloración, 0,46v.
2023e | PER | PEG | PSV | EV/EBITDA | PVC |
Amazon | 72,50 | 0,00 | 2,08 | 13,18 | 6,31 |
Meta | 20,41 | 0,58 | 4,84 | 9,22 | 4,42 |
Apple | 28,80 | - | 7,04 | 22,04 | 45,25 |
Tencent Holding | 20,64 | 0,91 | 4,72 | 14,41 | 3,20 |
Alibaba | 11,56 | - | 1,84 | 7,92 | 1,57 |
Expedia Group | 9,84 | 0,28 | 1,06 | 5,67 | 4,40 |
Airbnb | 30,36 | 1,20 | 7,09 | 17,97 | 9,20 |
Booking | 19,03 | 0,64 | 4,80 | 14,26 | 38,00 |
Media | 26,61 | 0,57 | 4,18 | 13,08 | 14,04 |
En base a una valoración fundamental, la recomendación para los títulos de Booking es positiva, con horizonte de inversión de largo plazo.
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