Applied Material es líder en soluciones de ingeniería de materiales que se utilizan para producir prácticamente todos los chips nuevos y pantallas avanzadas. Sus clientes son, por tanto, los productores de chips o semiconductores.
Applied Material cierra año fiscal en el mes de octubre y ya ha presentado sus cifras de resultados correspondientes al segundo trimestre de 2023. En este periodo las ventas totales crecen un 6% (frente a una previsión de +2,5%), hasta los 6.630 millones de USD, un impulso que ha conseguido pese a la ralentización de ventas en China (de donde procede el 21% del total), con una caída del 34% en esta región debido principalmente a la restricción de las ventas de equipos para fabricar chips al gigante asiático por parte de las autoridades norteamericanas. Su siguiente mercado generador de demanda es Corea, de donde llega el 24% de las ventas y que ha registrado un impulso del 63,5% en su 2T23, seguido de Taiwan que aporta el 22% y mejora en un 1,91% en el trimestre. Su mercado interior, EE.UU. genera el 17% de las ventas y mejora en el trimestre un 58,54%. El beneficio crece un +8% en términos por acción frente a un crecimiento prácticamente plano estimado previamente.
PREVISIONES
De cara al trimestre en curso, su tercer trimestre fiscal, la compañía espera ganar cuota de mercado y alcanzar ventas por importe de 6.150 millones de USD (+/-400 millones), con BPA entre 1,56 y 1,92USD/acción. La compañía espera beneficiarse a más largo plazo de las subvenciones anunciadas por las autoridades americanas y europeas para impulsar la construcción de nuevas plantas de fabricación de semiconductores, sus principales clientes. También se verá favorecida por la construcción por valor de 4.000 millones de dólares de un centro de investigación en Silicon Valley que estará operativo previsiblemente en 2026.
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA
Paga dividendo repartido en cuatro pagos trimestrales y ha elevado el importe en un 23,1% este ejercicio, hasta 0,32USD/acción por trimestre. Pagó en junio y el siguiente pago lo realizará en septiembre, a los accionistas registrados al cierre del 24 de agosto de 2023. A precios de este informe, la rentabilidad sobre dividendo-yield ronda el 0,72%. Además, Applied Materials complementa esta remuneración con un plan de recompra de acciones propias y su posterior amortización muy destacable. En el segundo trimestre ha generado 2.290 millones en cash Flow operativo y ha devuelto a sus accionistas 1.020 millones incluyendo 800 millones en recompra de acciones y 219 millones vía dividendos.
Cotización histórica de Applied Material
VALORACIÓN FUNDAMENTAL
A favor, una diversificación geográfica y por clientes que compensa la reducción de demanda de chips para teléfonos inteligentes y ordenadores con el mayor dinamismo en sectores como autos e industrial. Mantiene una excelente posición de mercado e incluso la mejora y una disciplina financiera muy saludable en situaciones de encarecimiento de la financiación. Es buena generadora de caja lo que unido a la solvencia en su balance favorece que pueda llevar a cabo su plan estratégico y elevar el pago de dividendo sin menoscabar sus planes de inversión y crecimiento.
En una valoración por múltiplos y ratios bursátiles y en comparativa frente a sus principales competidores bajo estimación de resultados para el cierre de su año fiscal 2023, Applied Materials cotiza con descuento. El mercado paga un PER de 20v para Applied Mat. frente a las más de 55v por NVIDIA, 18,9v de su competidor LAM Reseacrh y 18,75v para KLA Corporation y una media para sus principales competidoras en torno a 37,5v. Descuento también por ratios obre ventas, de 4,9v para Applied frente 24,8v de NVIDIA, 4,9v LAM, 6,44v KLA y 8,5v de media sectorial y similar descuento por PCF y EV/EBITDA.
En base a la valoración fundamental de la compañía y con horizonte de inversión de largo plazo, la recomendación para los títulos de Applied Material es positiva.
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