Los inversores institucionales son capaces de impulsar cualquier activo, pero en este inicio de 2022 han perdido interés en Bitcoin y los factores macro tampoco acompañan la posibilidad de un gran rebote en el corto plazo, según Omkar Godbole de Coindesk en Yahoo Finance.
Laurent Kssis, un experto en criptofondos cotizados en bolsa (ETF) y director de CEC Capital, dijo que hay pocas señales de un interés renovado por parte de los inversores institucionales, por lo que parece poco probable que un gran rebote de precios pronto. "Un buen barómetro es siempre el activo bajo administración y las entradas en productos criptográficos negociados en bolsa y ETF. Hasta ahora hemos recuperado solo 1000 millones de dólares en entradas frente a 4000 millones de dólares que han dejado estos productos solos en enero", dijo Kssis a CoinDesk
El gráfico de ByteTree Asset Management muestra que la cantidad de monedas en poder de los fondos cerrados de EE. UU. y Canadá y los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Canadá y Europa ha disminuido en 8812 BTC (377 millones de dólares) desde mediados de diciembre.
Las entradas en el ETF ProShares Bitcoin Strategy que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (BITO) se han desacelerado. "BITO ahora tiene menos de 5000 contratos de futuros de CME por primera vez desde noviembre, y su AUM ha alcanzado su nivel más bajo desde el 19 de octubre, lo que indica una disminución del interés por la exposición de BTC a través de ETF basados ​​en futuros", señaló Arcane Research en la investigación de la semana pasada.
Este ETF que invierte en futuros de Bitcoin que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en un intento por imitar el desempeño de los precios de la criptomoneda, es vulnerable al sangrado de contango.
La negativa de los inversores institucionales a intervenir debería preocupar a los alcistas que esperan un repunte desde el nivel de soporte psicológico recientemente mantenido de 40,000 dólares.
Macro adversa
El proveedor de criptoservicios Amber Group dijo que un aumento continuo de las tasas de interés reales o ajustadas a la inflación plantea el mayor riesgo a la baja para Bitcoin y los activos de riesgo en general. "La correlación de Bitcoin con el mercado de valores ha aumentado", dijo Amber Group.
Desde mediados de noviembre, el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha subido 50 puntos básicos hasta el -0,66 %, según muestran los datos proporcionados por el Departamento del Tesoro de EE. UU. Bitcoin ha disminuido casi un 40% durante el mismo período.
La correlación entre Bitcoin y la oferta monetaria M1 ha aumentado a 0,77%, lo que apunta a una fuerte relación estadística entre los dos, dijo la firma de análisis de blockchain IntoTheBlock en una nota de investigación publicada durante el fin de semana. Eso implica una perspectiva bajista si la Reserva Federal comienza a aumentar los costos de endeudamiento cada trimestre, como anticipa el mercado de tasas de interés.
Se prefiere una operativa no direccional
Griffin Ardern, un operador de volatilidad de Blofin, una empresa de gestión de criptoactivos, dijo que sería mejor que los operadores apostaran por una explosión de volatilidad manteniendo posiciones largas en opciones que prediciendo y apostando hacia dónde se dirigirá el precio a continuación.
"Long vega y long gamma [comprar opciones call o put o ambas] son buenas soluciones con algunos costos, ya que la volatilidad implícita es demasiado baja para el lado vendedor, lo que significa una relación riesgo-recompensa inadecuada", destacó Ardern. “Tener una vega larga significa mantener posiciones en opciones que se beneficiarán de un aumento de la volatilidad”.
La volatilidad implícita son las expectativas de los inversores sobre la turbulencia de precios durante un período específico y tiene un impacto positivo en el precio de la opción. Además, es una métrica que tiende a volver a su valor medio.
Los operadores experimentados suelen comprar opciones de compra y venta al mismo tiempo cuando la volatilidad implícita es barata y venden opciones cuando la métrica es demasiado alta. En las últimas cuatro semanas, la volatilidad implícita de un mes se ha desplomado de un 84% anualizado a un 59%, según la fuente de datos Skew.
Soporte clave en los 40.000 dólares
Kssis de CEC Capital prevé una nueva prueba en los 40.000 dólares en caso de que la criptomoneda no pueda establecer un punto de apoyo por encima de 43.000 dólares esta semana y favorece las estrategias de protección para asegurarse contra una posible caída más profunda. Los inversores suelen comprar opciones de venta o vender futuros como cobertura contra una posición larga en el mercado al contado.
Los sesgos put-call, que miden el diferencial entre los precios de las opciones put, o apuestas bajistas, y las llamadas, apuestas alcistas, se negociaban con pocos cambios en el momento de la publicación, lo que implica un sesgo neutral. Los futuros a un mes que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) apenas obtuvieron una prima sobre el precio al contado, mientras que los de otras bolsas cotizaban con una prima de menos del 5% anualizado, muy lejos de las cifras de dos dígitos observadas en octubre. y noviembre. Ese es quizás el resultado de que los comerciantes vendan futuros para cubrir su exposición.
Según Pankaj Balani, CEO de Delta Exchange, Bitcoin sigue siendo vulnerable a una caída más profunda debido a la falta de demanda de compra. "No estamos viendo ninguna pesca de fondo en estos niveles, y el interés de poseer un riesgo de bitcoin de alrededor de 40.000 dólares sigue siendo bajo", dijo Balani. "Podríamos volver a probar 40.000 dólares y, si eso se rompe, podemos ver una nueva ronda de ventas".
Bitcoin cotiza en los 42.200 dólares y los indicadores de Ei se siguen mostrando prácticamente bajistas.
