Zoetis tiene una cartera líder de medicamentos, vacunas, diagnósticos y tecnologías en más de 100 países que comercializa para ocho especies principales: ganado bovino, porcino, avícola, ovino y pecuario y perros, gatos y caballos. Las acciones de Zoetis Inc cotizan y se negocian en la bolsa de valores Nueva York.
Los ingresos de Zoetis en el último trimestre cerrado, el segundo de 2024, sumaron 2.400 millones de USD, + 8% en comparación con el segundo trimestre de 2023 y +11% en base comparable. Destaca el impulso del 12% en ingresos en EEUU y el crecimiento de los ingresos operativos del 10% a nivel internacional. El crecimiento en el trimestre vino impulsado principalmente por los productos para animales de compañía, incluidos Simparica y Simparica Trio, productos dermatológicos clave, Apoquel y Cytopoint, así como productos para el dolor de OA, Librela para perros y Solensia para gatos. Por otro lado, las ventas de productos para animales de producción crecieron un 8% en términos operativos. El crecimiento de los productos de ganado vacuno y avícolas, se debió en gran medida al aumento de los precios en mercados hiperinflacionarios. Las ventas de productos pesqueros crecieron por el aumento de la demanda de vacunas en Noruega.
El resultado neto en el trimestre cerrado en junio fue de 624 millones de USD, o 1.37USD/ acción, una disminución del 7% y 6%, respectivamente, frente a igual periodo de 2023. En cuanto al balance de Zoetis, la solvencia se mueve en niveles muy cómodos, con ratio DFN/EBITDA en 1,26v a cierre de 2023 y 1,16v bajo estimación para el cierre de 2024.
Las carteras de animales de compañía y de ganado experimentaron crecimiento operativo global, del 12% y el 9% respectivamente en el segundo trimestre de 2024. Ya en el tercer trimestre de 2024, obtuvo la aprobación en Canadá para Alpha Ject Micro ® 7 ISA, la última versión de su vacuna combinada para el salmón del Atlántico. Simparica y Simparica Trio recibieron la aprobación en Canadá para una declaración relacionada con el tratamiento y control de infestaciones por garrapatas asiáticas de cuernos largos (Haemaphysalis longicornis) en perros.
La empresa también recibió la aprobación en Japón para Draxxin ® KP (tulatromicina ketoprofeno), un inyectable para el tratamiento de neumonías bacterianas en ganado. Fostera ® Gold PCV MH, una vacuna de una sola dosis para cerdos contra las infecciones por circovirus porcino tipo 2 (PCV2) y Mycoplasma hyopneumoniae, obtuvo la aprobación en México para una declaración relacionada con la seguridad de los rebaños de cría.
La empresa está reforzando aún más su oferta de diagnóstico con el lanzamiento previsto de un nuevo analizador de hematología de primera calidad. La innovadora tecnología de clasificación impulsada por IA ofrecerá importantes avances en el análisis de hemograma completo (CSC).
Cotización histórica de Zoetis
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE ZOETIS
A mitad de ejercicio Zoetis ha revisado al alza su previsión para el 2024 completo. En síntesis, ahora espera registrar ingresos entre 9.100 y 9.250 millones de dólares (crecimiento operativo del 9% al 11%); Resultado Neto reportado entre 2.450 y 2.490 millones de dólares y ajustado entre 2.640 y 2.690 millones de dólares (crecimiento operativo del 13,5% al ​​15,5%). El 2024 está siendo un año de crecimiento para Zoetis que mantiene además un balance robusto. En cuanto al dividendo, reparte tradicionalmente en cuatro pagos y por importe creciente año a año. En 2024 resta por recibir un dividendo trimestral que pagará en diciembre por 0.43$/acción, lo que sitúa la rentabilidad sobre dividendo-Yield en el 0,89%. Destacable rentabilidad sobre aportaciones de los socios, ROE, superior al 40%.
Por múltiplos no cotiza barata, en línea con otros competidores en periodo de crecimiento. El mercado paga 35x beneficios estimados de Zoetis para 2024 frente a un ratio medio para sus comparables de 26,58x; ratio sobre cash Flow en 32,6x vs. 24,0x de media sectorial y EV/EBITDA en torno a 23,3x, frente a las 20x de media entre iguales.
2024e | PER | PSV | PCF | EV/EBITDA | Divd.-Yield |
Zoetis | 35,05 | 9,49 | 32,64 | 23,32 | 0,89% |
IDEXX Lab. | 45,25 | 10,03 | 38,00 | 30,70 | 0,00% |
Merck | 13,88 | 4,34 | 12,33 | 11,23 | 2,75% |
Bayer | 5,12 | 0,55 | 3,71 | 6,15 | 0,42% |
Elanco Animal H. | 15,60 | 1,60 | 7,59 | 13,42 | 0,00% |
Align Tech. | 23,60 | 4,10 | 21,99 | 16,41 | 0,00% |
Amgen | 16,65 | 5,25 | 13,45 | 11,44 | 2,82% |
Eli Lilly | 57,46 | 19,10 | 62,59 | 47,80 | 0,59% |
Medias | 26,58 | 6,81 | 24,04 | 20,06 | 0,93% |
Ratios calculados con la cotización al cierre del 14/10/2024 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado.
En base a criterios de valoración fundamental, nuestra recomendación para los títulos de Zoetis es positiva para un horizonte de inversión de largo plazo. El potencial por crecimiento es importante.
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