La firma de análisis Jefferies ha realizado ajustes en los precios objetivos de varios bancos españoles, manteniendo algunos sin cambios, mientras que ha modificado otros. Estos cambios están fundamentados en diversos factores que impactan en la valoración de las entidades financieras en el mercado.

Ajustes en los precios objetivos

BBVA y CaixaBank

Jefferies ha decidido mantener sin cambios los precios objetivos de BBVA en 12,30 euros y de Caixabank en 6,20 euros, respectivamente.

Unicaja y Banco Santander

En contraste, la firma ha reducido el precio objetivo de Unicaja en un 8%, situándolo en 1,20 euros, mientras que ha elevado el de Banco Santander en un 2%, fijándolo en 5,60 euros.

Enfoque en los resultados y perspectivas

Jefferies ha señalado que el enfoque principal en los próximos resultados de estos bancos estará en el margen de interés y su evolución. A pesar de las expectativas, se espera que no haya cambios significativos. Además, han destacado que el caso de Bankinter, que presentó márgenes de interés por debajo de lo esperado, es considerado como un caso particular y no generalizado en el sector.

Expectativas para los bancos

Los analistas de Jefferies han expresado su confianza en que todos los bancos puedan gestionar a la baja o mantener estables los costos de los depósitos en el trimestre. También han mencionado la presión sobre las comisiones debido al entorno de tipos de interés y la temporalidad del segmento de banca de inversión.

Perspectivas sectoriales

Jefferies ha valorado positivamente que la calidad de los activos en el sector bancario no muestre señales evidentes de estrés, lo cual es un indicador alentador para la estabilidad financiera.

Análisis individual de BBVA, Banco Santander, Unicaja y CaixaBank

BBVA

Jefferies ha destacado la franquicia de BBVA en los mercados donde opera, resaltando su posición de mercado sólida en México y su rentabilidad estructural atractiva en España. Asimismo, consideran que el banco tiene ventajas competitivas en términos de digitalización y capacidad para competir con las 'fintechs' en mercados emergentes.

Banco Santander

En cuanto a Banco Santander, Jefferies ha mencionado que es un banco bien diversificado, pero que necesita más escala en algunos mercados clave. Existen dudas sobre su estrategia en Reino Unido y Estados Unidos, así como una creciente competencia en Brasil y la necesidad de mayor escala en México.

Unicaja

Sobre Unicaja, la firma ha advertido que la entidad carece de una cobertura nacional completa y de diversificación de ingresos. A pesar de ser considerado un valor atractivo en términos de precio, Jefferies ha identificado problemas de rentabilidad estructural debido a la falta de escala.

CaixaBank

En el caso de CaixaBank, Jefferies ha elogiado su cuota de mercado en préstamos y depósitos, así como la fortaleza de su negocio asegurador que proporciona diversificación de ingresos. También han valorado su ventaja competitiva en estrategia digital y su presencia física en regiones rurales.

Proyecciones de beneficios por acción (BPA)

Jefferies ha ajustado las previsiones de BPA para los próximos años de las entidades analizadas:

  • BBVA: Se estima un BPA de 1,54 euros para 2024 (1% a la baja) y 1,47 euros para 2025 (2% al alza).

  • Banco Santander: Se prevé un BPA de 0,78 euros para 2024 (4% a la baja) y 0,83 euros para 2025 (3% a la baja).

  • Unicaja: Se proyecta un BPA de 0,23 euros para este año (4% más) y 0,19 euros para 2025 (sin cambios).

  • CaixaBank: Se estima un BPA de 0,73 euros para este año (2% menos) y 0,69 euros para 2025 (3% menos).

En resumen, Jefferies ha realizado un análisis detallado de varios bancos españoles, ajustando sus precios objetivos y proyecciones de beneficios por acción en función de diversos factores internos y externos que impactan en el sector bancario.