Liberbank cumple exigencias del BCE y rebaja casi a la mitad su ratio de mora

ACTIVIDAD

Liberbank es el banco constituido por el Grupo Cajastur, Caja de Extremadura y Caja Cantabria, al que aportan los activos y pasivos del negocio bancario (excluidos los afectos a la obra social de cada caja) y a través del que realizan el negocio financiero por vía indirecta.
El banco opera con la marca Liberbank en los mercados financieros y en la red comercial en los territorios no pertenecientes a las comunidades autónomas originarias de las entidades que se integran en el grupo.
Liberbank tiene una implantación nacional, siendo líder en los mercados minoristas de Asturias, Cantabria, Castilla La Mancha y Extremadura.
Liberbank ha reducido su plantilla hasta 4.007 empleados y un 11% la red, integrada ahora por 2.888 oficinas.

RESULTADOS

Liberbank registró un beneficio neto de 29 millones de euros en el primer trimestre de 2018, lo que supone una reducción del 9% respecto a los 32 millones de euros del mismo periodo de un año antes.
Los ingresos del banco caen un 3,7%, hasta 171 millones. Destaca la reducción a la mitad de los resultados por operaciones financieras, que lastran el margen pese al alza del 2,4% del negocio típico y el aumento del 3,1% de las comisiones. Los gastos, sin embargo, caen a mayor ritmo (un 7%), permitiendo un aumento del 2,7% en el margen antes de provisiones.
Liberbank cerró el trimestre con una tasa de mora del 7,8%, frente al 13% de hace un año. Los dudosos, una cartera por 1.770 millones, están cubiertos al 53%, 13 puntos porcentuales más que en el primer trimestre de 2017. El banco acumula, además, adjudicados por 2.461 millones, un 20% menos que hace un año. El capital de máxima calidad con plena implantación de Basilea III (fully loaded) está en el 12%, asumiendo la conversión de bonos contingentes que el banco realizará en julio.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Liberbank se ha propuesto mejorar su servicio a los clientes y la  capacidad tecnológica en el ámbito de la inversión y para conseguirlo ha cerrado un acuerdo con Inversis por el que desarrollará sus servicios de inversión, ejecución, liquidación y custodia de activos de renta fija, variable y ETF. Además, dará cobertura en servicios MiFID II.  Esta plataforma es la única de todo el mercado que cubre todo el espectro de requisitos e implicaciones exigidos por la nueva normativa y será la herramienta con la que la entidad quiere potenciar el ahorro a largo plazo, elemento central de su enfoque en el negocio minorista. Pondrá también a disposición de sus clientes tecnología adaptada a una sociedad digital y en continua transformación, que incluye herramientas de información financiera y buscadores, selectores y comparadores de fondos de inversión de los principales proveedores del mercado.
Por otra parte y en positivo, señalar que la entidad supera los requisitos de capital exigidos por el Banco Central Europeo (BCE) para este año. En concreto, Liberbank contaba a 31 de marzo de 2018 con una ratio “phased in” de Common Equity Tier 1 (CET1) del 13,2%, frente al 8,875% que impone el organismo que preside Mario Draghi, y con una ratio de Capital Total del 15,4%, por encima del 11,75% que exige el BCE.
Estos requisitos incluyen el mínimo exigido de “Pilar 1” (4,5% de CET1 y 8% para Capital Total), un requerimiento de “Pilar 2” del 2,5% y un colchón de conservación de capital del 1,875%.
En base a nuestro análisis fundamental, el valor cotiza con descuento; ratios PERe 11v beneficios estimados 2018, PCFe 8.3v; el mercado paga 0.5 veces su valor en libros y ha empezado a remunerar a sus accionistas (Yield 2.18%).
Somos positivos con el valor a medio plazo.

* Dato dividido entre 1.000