La cuenta de resultados de Natra gira a positivo con mayor aportación de su participación en Reig Jofre

ACTIVIDAD

Laboratorios Natra nacía hace más de 50 años basada en el negocio de extracción de alcaloides naturales a partir de subproductos del cacao.
Hoy día, Natra es una multinacional referente en Europa en la producción y elaboración de productos derivados del cacao y el chocolate, con un enfoque especializado hacia los productos de chocolate para la marca de distribución (marca blanca) y otras compañías de alimentación.
Natra mantiene relaciones comerciales con 23 de los 25 mayores distribuidores mundiales. La cartera de productos de Natra incluye tabletas de chocolate, bombones y trufas belgas, barritas de chocolate y cremas untables.
La compañía dispone de cinco centros de producción especializados, en España, Bélgica y Francia, además de tener oficinas comerciales en Europa y Estados Unidos. Asimismo, a través de su División de Producto Industrial, Natra suministra productos derivados del cacao (principalmente polvo y manteca de cacao y cobertura de chocolate) para la industria de alimentación internacional. El volumen de exportación supera el 80% de la facturación, siendo Europa y Estados Unidos los principales mercados.
Natra controla el 12,9% de Reig Jofre, antigua Natraceutical, compañía cotizada en el mercado continuo español, que canaliza su actividad industrial a través de Laboratoires Forté Pharma, especializada en complementos nutricionales en los campos de la salud, la belleza y el control de peso, de venta exclusiva en farmacias y parafarmacias en Europa.

RESULTADOS

Natra registró un beneficio neto de 2 millones de euros en el primer trimestre de 2018, frente a las pérdidas de 2 millones del mismo periodo del año anterior y las pérdidas registradas en el cierre de 2017.
La facturación total creció un 2%, hasta los 87,8 millones de euros, esto es, inferior al incremento del volumen al repercutir menores precios de materias primas.
El incremento del resultado neto se debió también al cambio en la valoración de la participación de Natra en los laboratorios Reig Jofre. Sin esta circunstancia, el beneficio neto del trimestre habría sido de 0,2 millones de euros.
El beneficio bruto de explotación (ebitda) del primer trimestre alcanzó los 8,5 millones de euros, muy por encima del registrado en el mismo periodo de 2017, que fue de 3,9 millones.
La deuda financiera neta se redujo en casi 11 millones de euros.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Ha mejorado su resultado bruto de explotación en el 1T18 y se beneficia de los extraordinarios por el cambio en la valoración de la participación en laboratorios Reig Jofre. Mejora también en márgenes gracias a las coberturas de materia prima, medidas de eficiencia y mejora de la competitividad implementadas desde 2017. Está llevando a cabo un plan de reestructuración centrado en mejorar la competitividad del grupo.
En base a nuestro análisis fundamental, el valor cotiza con descuento sobre BPAe (0.11 euros por título); PERe con margen de mejora frente a competidores e infravaloración por PCF. Teniendo en cuenta el CBAe el ratio PEG muestra un importante descuento (0.05). Pero tendrá que demostrar que el giro a positivo en su cuenta de resultados es permanente y así las previsiones para el cierre del año aumentarán su solidez.
El riesgo viene por su limitada capitalización, se trata de un valor muy estrecho con elevado riesgo.

*Dato dividido entre 1.000