El sol calienta márgenes y resultados en un buen semestre para Solaria

ACTIVIDAD

Solaria  es una empresa con sede en España dedicada, junto con sus subsidiarias, al sector de la energía renovable.
Las principales actividades de la Compañía comprenden:

-    Generación de energía: desarrolla, administra y opera sus propias plantas fotovoltaicas.
-    Diseño e instalación de plantas de energía solar fotovoltaica (proyectos llave en mano): procesa las licencias y permisos, planos y diseños de sistemas fotovoltaicos, supervisa y coordina la construcción de las instalaciones, las corrientes de aire y gestiona los aspectos técnicos de los proyectos e implementa el plan de mantenimiento de las instalaciones.
-    Operación y mantenimiento de sus propias plantas.
Fundada en el año 2002 y compuesta por un equipo humano con más de 20 años de experiencia en el sector de la energía, desde junio de 2007 es la primera empresa solar cotizada en la Bolsa Española.
Solaria ha aumentado progresivamente sus infraestructuras y su capacidad de producción hasta niveles que la sitúan como uno de los mayores fabricantes de módulos fotovoltaicos y térmicos a nivel internacional gracias a sus plantas de producción situadas en España en las localidades de Puertollano (Ciudad Real) y Fuenmayor (La Rioja). Esta expansión se ha llevado a cabo realizando fuertes inversiones en I+D+i, además de dotar todas sus instalaciones con maquinaria industrial de última generación.

Con 56,78% del capital, DTL Corporación, S.L. es el principal accionista de SOLARIA.
La cotización de Solaria comenzó en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia a través del Sistema de Interconexión Bursátil en el mercado continuo.

RESULTADOS 1S2018

Solaria  registró un resultado neto de 11,4 millones de euros en el primer semestre de 2018, lo que supone un aumento del 163% respecto a los seis primeros meses de 2017. En el primer semestre los ingresos totales suman 19,05 millones de euros, un 19% más respecto a los 15,9 millones de 2017 y un ebitda (resultado bruto de explotación) de 14,9 millones, que representa un avance del 27%. El BAI (beneficio antes de impuestos) ascendió a 6,4 millones de euros, un 46,82% más que en el 1S de 2017. Sus exportaciones representan un 32,49% del total de ventas.

La deuda financiera neta asciende a 203,8 millones de euros a junio de 2018, desde una cifra de 196 millones de euros, lo que supone un 3,98% más que a cierre de 2017. Su deuda financiera bruta asciende a 226,8 millones de euros, con un incremento de 8,8 millones de euros con respecto al cierre del año anterior.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

La compañía ha acertado con su nuevo modelo operativo centrado en la explotación del negocio de generación de energía basada en tecnología solar fotovoltaica,y con un crecimiento basado tanto en el desarrollo de nuevas plantas de generación, como en la adquisición de plantas de generación operativas. También destaca la continua optimización de costes tanto generales como de financiación de proyectos. Muy positivo su plan de desarrollo;  pretende continuar con la apertura de nuevos mercados internacionales mediante una combinación adecuada de mercados europeos maduros y mercados emergentes.
Los resultados del primer semestre de 2018 son fruto de la entrada en operación comercial de sus nuevos proyectos, así como la adquisición de plantas de generación operativas y la reducción de costes.
El primer semestre del año se ha caracterizado por una menor radiación solar tanto en España como en Italia, en concreto han notado una bajada del 7,40% y del 13,14% con respecto al mismo período de 2017. En el caso de las plantas españolas, el impacto es menor por el propio esquema remuneratorio, basado en una remuneración en gran parte fija. Además, destacar el incremento de precio medio del mercado en España que a lo largo del segundo trimestre se ha situado en el entorno de los 50 euros/MWh.
En este primer semestre, Solaria acordó la adquisición de la sociedad Sardegna Agrienergia al fondo de capital riesgo Eland, propietaria de dos plantas fotovoltaicas con una potencia total de 4,29 megavatios de potencia pico (MWp), ubicadas en Cerdeña. Por otro lado, también en el mes de enero Solaria adquirió el 50% de las acciones que controlaba en la empresa italiana Elassona Solar Energiaki, titular de cuatro plantas de 100 kW cada una, ubicadas en Grecia.
Continua el desarrollo de su cartera de proyectos alcanzando una cartera en el entorno de 1500 megavatios en España y Portugal. El nuevo modelo de negocio proporciona unos ingresos recurrentes, unos resultados positivos y excelentes márgenes.
Tras el impresionante rally que ha vivido la acción en lo que va de 2018 los ratios de Solaria se colocan en niveles muy ajustados: 11.7 veces Valor Contable, 39v beneficios estimados, no parecen justificados, con un Yield del 0%. Sobrevalorada.

*Dato dividido entre 1.000