Vodafone España podría ingresar aproximadamente 1.900 millones de euros al disminuir su participación en dos compañías conjuntas de fibra óptica, lo que abriría la posibilidad de un 'dividendo especial' para Zegona.
Caixabank ha valorado en 8.700 millones de euros las dos compañías conjuntas de fibra óptica establecidas por Vodafone España, una en colaboración con Masorange y la otra con Telefónica.
La compañía de fibra de Vodafone España y Masorange está valorada en 7.000 millones de euros.
Fiberpass, la 'joint venture' de Vodafone España y Telefónica, está valorada en aproximadamente 1.700 millones de euros.
Vodafone España, que posee el 37% de Fiberpass, tiene la intención de reducir su participación al 10%, lo que podría reportar unos 460 millones de euros, según Caixabank.
En el caso de la 'fiberco' establecida con Masorange, donde Vodafone España posee un 30%, la intención es reducir su participación al 10%, lo que podría generar unos ingresos de alrededor de 1.400 millones de euros.
En total, la venta de participaciones en ambas 'joint ventures' podría suponer ingresos cercanos a los 1.900 millones de euros para Vodafone España.
Caixabank estima que los ingresos derivados de estas operaciones reducirán la ratio de deuda neta sobre el resultado bruto de explotación (Ebitda) de Zegona a un múltiplo de 1,33 veces para finales de 2026.
Además, se prevé que estas operaciones abran la posibilidad de un potencial pago de un "dividendo especial" a los accionistas de Zegona y la cancelación de las acciones preferentes de Vodafone, lo que también podría impulsar la cotización del fondo británico.
En el caso de la 'joint venture' de Vodafone España con Telefónica, la compañía comenzó a operar el 1 de marzo con una red de fibra hasta el hogar (FTTH) que abarca alrededor de 3,65 millones de unidades inmobiliarias, representando aproximadamente el 12% de la red nacional de Telefónica en España.
Se estima que la compañía inició sus operaciones con cerca de 1,4 millones de clientes, lo que implica una penetración del 38%.
Recientemente, Telefónica y Vodafone España realizaron ampliaciones de capital por un total de 161,64 millones de euros en su 'joint venture' de fibra.
En cuanto a la empresa conjunta entre Vodafone España y Masorange, se espera que sea la mayor 'fiberco' de Europa, cubriendo alrededor de 12 millones de unidades inmobiliarias.
En ambos casos, se está buscando un tercer inversor, lo que resultará en una reducción de la participación de Vodafone España en cada una de las compañías conjuntas.
