Atresmedia: caen beneficios pero aguantan los ingresos semestrales

ACTIVIDAD

Atresmedia es un grupo de comunicación fundado en 1989. Desde sus inicios hasta ahora ha organizado su estrategia en diferentes divisiones como Atresmedia Televisión (Antena 3, LaSexta, Neox, Nova, Mega y Atreseries), Atresmedia Radio, Atresmedia Digital, Atresmedia Publicidad y Atresmedia Cine. Además, la compañía lleva a cabo la organización de eventos a través de sus diferentes marcas.
En 2012 se produjo la integración de La Sexta en Atresmedia Televisión. Atresmedia gestiona directamente siete canales de televisión, tres emisoras de radio, una potente productora cinematográfica y está, además a la vanguardia de los nuevos soportes digitales.
La influencia de la Compañía se extiende a todo el negocio audiovisual y aquí juega un papel relevante la actividad de Atresmedia Cine. Atresmedia Publicidad gestiona la publicidad de todas las divisiones de Atresmedia. Siempre a la vanguardia, explora todas las posibilidades que ofrece un mercado con tantas dificultades; es el motor necesario para alcanzar los objetivos propuestos.
Las acciones del grupo (inicialmente Antena 3 Televisión), comenzaron a cotizar en el selectivo español el 29 de octubre de 2003, llegando a cotizar durante dos años en el Ibex 35.

RESULTADOS 1S2018

El grupo de comunicación Atresmedia ha ganado 69,3 millones de euros en el primer semestre de 2018, un 17,8% menos que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos del grupo han ascendido a 550,6 millones de euros, prácticamente iguales a los de los seis primeros meses de 2017, en que se situaron en 550,8 millones de euros, mientras que el resultado bruto de explotación (ebitda) ha caído un 13,1%, hasta los 101,3 millones, debido principalmente al negocio audiovisual.
Los gastos de explotación han aumentado un 3,5%, hasta los 449,4 millones de euros. Al final del primer semestre, la deuda del grupo ascendía a 239 millones de euros, un millón menos que al finalizar 2017.

En relación con el negocio audiovisual, el resultado bruto de explotación (Ebitda) se situó en los 92,2 millones de euros, con un margen sobre ingresos netos del 17,9%. Los ingresos netos, por su parte, ascendieron a 513,8 millones de euros: 443,4 millones por publicidad en televisión; 21,5 millones por publicidad digital; 31,7 millones por producción y distribución de contenidos; y 17,2 millones por otros ingresos.

En el entorno digital, Atresmedia alcanzó a 30 de junio de 2018 una media mensual de 27,1 millones de navegadores únicos, con un crecimiento del 18,2% respecto a la media mensual a junio de 2017. Según datos de ComScore, Atresmedia ha alcanzado los 19,3 millones de usuarios únicos, se ha posicionado en el ranking de los 10 sitios más visitados de España. Atresplayer reúne a junio de 2018, según ComsCore, más de 2,9 millones de usuarios y se mantiene como plataforma líder de vídeo online. La plataforma de vídeo corto de calidad Flooxer registra medio millón de usuarios únicos. Además, Atresmedia Cine ha estrenado seis largometrajes durante el primer semestre del año (Thi Mai, rumbo a Vietnam, La tribu, Sin rodeos, Inmersion, Las leyes de la termodinámica y El mundo es suyo), consiguiendo el 32% de la taquilla del cine español en este periodo.

Los ingresos netos de la división de radio alcanzaron los 42,2 millones de euros, en línea con los obtenidos en el mismo periodo de 2017. El resultado bruto de explotación (Ebitda) en el acumulado a junio de 2018 es de 9,1 millones de euros, lo que supone un margen sobre ingresos netos del 21,5%.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Es un sector con una fuerte competencia y mucha dependencia del mercado publicitario. Según estimaciones externas, el mercado publicitario en España permaneció plano en la primera mitad de 2018. El mercado de anuncios televisivos tuvo un comportamiento levemente negativo, mientras que el de la radio superó el general del mercado. De acuerdo con I2p (ArceMedia), firma especializada en análisis y control para la eficacia publicitaria, la inversión publicitaria en televisión ha caído un 1,1%, mientras que en la radio ha aumentado un 4,2% y en Internet, un 11,1%. Según Infoadex, en televisión la inversión publicitaria ha descendido un 1%, mientras que ha crecido un 3,5% en radio y un 11,7% en Internet.
TVE, Atresmedia y Mediaset han decidido aliarse para hacer frente a la competencia de Netflix. Los tres grupos trabajan conjuntamente en el lanzamiento de una plataforma digital, abierta a todos los operadores de Televisión Digital Terrestre (TDT), que compilará contenidos audiovisuales de los tres grupos de comunicación. Asimismo, ha detallado que, en una segunda fase del proyecto, esta futura plataforma tecnológica se encaminará hacia un servicio adicional OTT (Over The Top) para distribución de contenidos audiovisuales con sus funcionalidades específicas.
En base a nuestra previsión de resultados, las cifras mejorarán en próximos trimestres y el BPA18 se situará en 0.68€ por acción, 0.73€ por título para 2019. Cotiza a ratios sobre resultados ligeramente inferiores a los de su competidora Mediaset. Rentabilidad sobre capitalización del 11%, 12% sobre activos y 16% sobre ingresos. Con un Yield > al 8% somos positivos con el valor a medio/largo plazo.

*Dato dividido entre 1.000