En la jornada de este jueves, Laboratorios Rovi anunció la conclusión de su revisión estratégica, con la decisión de mantener su negocio de fabricación para terceros (CDMO) dentro de la estructura actual del grupo Rovi, sin la entrada de inversores externos. Este anuncio pone fin a las especulaciones sobre una posible venta del negocio, lo cual ha reorientado la atención de los inversores hacia los resultados financieros de la compañía para el año fiscal 2025 y la orientación que pueda proporcionar en la presentación de los resultados del tercer trimestre, prevista para el 7 de noviembre.

Análisis de Jefferies: un escenario de valoración de largo plazo

Desde Jefferies, habían realizado previamente un análisis sobre el posible valor de las acciones de Rovi en diferentes escenarios, considerando la retención del negocio CDMO. "En nuestra evaluación más conservadora de largo plazo, estimamos que, si la compañía decidía mantener el negocio CDMO, las acciones de Rovi se valorarían en torno a los 69 euros. Esto sugiere un potencial de crecimiento moderado, especialmente en comparación con el escenario en el que Rovi hubiera optado por la venta del negocio a un tercero."

Con la confirmación de la retención del negocio, el enfoque de los inversores se dirigirá principalmente hacia la evolución de su acuerdo con Moderna para la producción y finalización de vacunas, así como la flexibilidad de su capacidad productiva ante posibles cambios en la demanda del mercado. La capacidad de Rovi para adaptarse a estas fluctuaciones será crucial para su desempeño futuro, tal y como aseguran desde Jefferies.

Proyectos de expansión y confianza en el potencial del CDMO

Rovi ha mostrado confianza en el potencial a largo plazo de su negocio CDMO tras esta revisión estratégica. La empresa considera que aún hay un margen significativo de valor por desbloquear en este segmento, especialmente en un contexto donde la demanda a largo plazo supera la oferta en el mercado de Fill/Finish (llenado y acabado) para terceros. En este sentido, Rovi ha anunciado una serie de proyectos de expansión:

  • Nuevas líneas de producción: Se instalarán dos nuevas líneas de producción. La primera, de carácter flexible, estará lista en 2025, mientras que la segunda, dedicada y con un socio confirmado, entrará en funcionamiento en 2026. Con estas adiciones, ROVI incrementará su capacidad total en un 25-30%. Cabe destacar que la compañía ya ha duplicado su capacidad de producción de inyectables en los últimos años.

  • Reorientación de la planta de Granada: Rovi planea destinar la capacidad de fabricación interna de su planta en Granada a servicios CDMO a partir de marzo de 2025, una vez se completen los plazos necesarios para la adaptación de los proyectos específicos de los clientes.

  • Nuevas capacidades de ensamblaje: La compañía también tiene previsto añadir capacidades de ensamblaje para plumas y autoinyectores, potencialmente antes de finales de año.

Perspectiva de Jefferies: recomendación de compra

Desde Jefferies, mantienen su calificación de "Comprar" para las acciones de Rovi, con un precio objetivo de 94 euros, lo que implica un potencial del 24% desde su cotización actual de 76,10 euros. "Consideramos que los proyectos de expansión y la estrategia de retención del negocio CDMO refuerzan la posición de liderazgo de ROVI en el mercado de Fill/Finish, lo que podría traducirse en un crecimiento sostenible a medio y largo plazo", afirman.