Controlar la inflación se ha transformado en una preocupación en los países del primer mundo como EE.UU. Por ello el fundador y director ejecutivo de InfraCap, Jay Hatfield, ha señalado que la Teoría Monetaria Moderna que señala que los países soberanamente monetarios como Estados Unidos podrían controlar la inflación al poder controlar los precios, según Ihsaan Fanusie en Yahoo Finance.
La Teoría Monetaria Moderna (MMT) es una lente macroeconómica que prescribe que los países soberanos monetariamente como los EE. UU. no se ven afectados por las restricciones financieras siempre que controlen sus monedas. Con raíces que se remontan a principios del siglo XX, Warren Mosler, un administrador de fondos de inversión estadounidense, popularizó por primera vez la MMT en su forma moderna.
Según la MMT, el riesgo de inflación se considera mínimo, ya que se cree que los gobiernos que controlan completamente sus monedas fiduciarias pueden controlar los niveles de precios, siempre que puedan satisfacer la demanda de los consumidores.
En los últimos meses, la inflación se ha disparado a máximos de 40 años, y el último informe del índice de precios al consumidor muestra un aumento anual de precios de casi el 8%.
"La política de la FED... ha sido extraordinariamente errática, realmente se remonta a cuando Powell asumió y casi creó una recesión en 2018", dijo John Kicklighter, estratega jefe de DailyFX, a Yahoo Finance Live. “Pero el aumento del 82% en la base monetaria fue un experimento para ver si podíamos salirnos con la nuestra, efectivamente, con la Teoría Monetaria Moderna. Y ahora el veredicto está dado. No puedes”.
La oferta monetaria ha aumentado constantemente desde los albores del siglo XXI, pero el crecimiento se aceleró en medio de los proyectos de ley de estímulo de 2.3 billones y 1.9 billones de dólares aprobados por el presidente Trump y el presidente Biden, respectivamente. La FED aumentó la base monetaria M2 de poco más de 9 billones de dólares en abril de 2011, a más de 15 billones de dólares en febrero de 2020, a más de 21,8 billones de dólares en febrero de 2022, dos años después del inicio de la pandemia del coronavirus. La base M2 está compuesta por dinero en circulación y depósitos a plazo a corto plazo.
“El aumento de la base monetaria ha creado una inflación de casi dos dígitos, si marca los alquileres al mercado o la vivienda al mercado”, agregó Hatfield. “Y claramente tienen un problema. El único problema es cuánta paciencia tendrá la Fed. Somos optimistas de que tendrán esa paciencia”.
Hatfield es parte de un campo de economistas y estrategas económicos que ven las luchas en curso del país como causadas en parte por el avance de la MMT en la política principal de la Reserva Federal en los últimos dos años. La reacción violenta a la teoría económica ha identificado durante mucho tiempo la alta inflación y los crecientes déficits como pesos para el bienestar económico.
Aun así, un número creciente de economistas apoya la TMM y considera que el registro histórico reciente es una prueba de su éxito.
Al responder a la pregunta "¿Ha fallado la MMT?", "La respuesta es un no inequívoco", según Stephanie Kelton, profesora de economía y políticas públicas en la Universidad de Stony Brook y una de las principales expertas en teoría monetaria moderna.
“MMT ofrece un marco descriptivo, una lente, a través del cual evaluar la política fiscal y monetaria”, escribió en su sitio web en enero. Las políticas concretas de determinadas administraciones se han realizado en un marco que no da a los déficits la misma importancia que era habitual hace unos años.
"El punto es que no se puede culpar a 'MMT' por avivar la inflación más de lo que se puede culpar a un optometrista si su paciente se sale de la carretera mientras conduce sin usar sus lentes recetados", indicó Kleton. “MMT no nos dice que el mundo es un camino abierto, libre de peligros o la necesidad de precaución. No rechaza la responsabilidad fiscal, la redefine para que nuestra mirada se mantenga en los límites reales del gasto”.
