Pareciera que la explosión alcista está en su mejor momento y no sabemos cuándo terminará. Tal vez los precios actuales nos parecerán gangas con respecto a las ganancias para los próximos dos años, según Cody Willard en MarketWatch.
Pero Willard no cree que ese sea el resultado y tampoco quiere estar del lado equivocado. Destaca que es difícil que los toros puedan sostener lo alcanzado en 2020.
“El trading y la inversión son difíciles. Siempre hay alguien al otro lado de cada operación que realiza. Piense siempre en quiénes son y por qué están dispuestos a tomar el otro lado de su transacción. Cuando compras, ¿por qué te lo venden a ese precio? Cuando vendes, ¿quién te lo compra y cuáles son sus motivaciones? Recuerde, he hablado antes sobre cómo un buen análisis comienza con la empatía”, indica Willard.
¿Entonces quién me compra las acciones o criptomonedas cuando las vendo? Claro hay fondos, instituciones o family office Pero Willard se acuerda de una conferencia de inversión de fondos de cobertura hace dos años en Abu Dhabi donde todos estaban desesperados por obtener ganancias.
“En medio de las bajas tasas de interés y el enfoque de otros inversores en opciones, crédito y divisas, la falta de enfoque en acciones y fondos tradicionales que invierten en acciones que cotizan en bolsa me hace pensar que probablemente haya más oportunidades en dichos activos de lo que la gente cree. Ciertamente veo algunas ideas largas muy convincentes en empresas revolucionarias como Slack, Twitter y Tesla”, señala Willard.
Desde esa publicación, hace un año y medio, Slack pasó de $ 21 a ser comprado a $ 45, Twitter de $ 27 a $ 61, y Teslade $ 81 hasta $ 616.
“Y ahora que esas acciones y criptomonedas y la mayoría de los demás activos se han vuelto parabólicos el año pasado, llegando a la cima del mercado alcista de 10 años, los administradores de fondos de mil millones de dólares se unen a personas influyentes de TikTok de 23 años que hacen bitcoin de astrología comercial”, comenta Willard.
Es decir, que hay que estar atentos a quienes nos incentivan a invertir, ¿un experto o alguien que no sabe del tema?
Mr. Market
Pero también hay expertos detrás de todo esto con acceso a mejores investigaciones, datos en tiempo real y acceso inmediato a los mercados en todo tipo de derivados. Solo buscan tomar el dinero de otros de maneras principalmente legales y no están jugando. Tampoco sienten empatía por los pequeños inversores y menos los novatos.
“El Sr. Market es malo. No es agradable. Puede ser cruel. Puede forzar liquidaciones que creen otras liquidaciones. Puede cortar el acceso al capital. Puede derribar bancos de 200 años en un día. En un día”, destaca Willard.
A veces, los mercados lideran la economía y no al revés. Irónicamente, nos enseñaron que la Gran Depresión comenzó cuando el mercado de valores colapsó el Viernes Negro en 1929. Pero luego, nos damos cuenta que no fue en realidad el colapso lo que creó la Gran Depresión, más bien fue la economía que ya estaba colapsando y el mercado de valores simplemente no se dio cuenta mientras continuaba su alegre camino hacia un terrible Blow-Off Top de un mercado alcista alcista de nueve años que culminó con el Dow Jones hasta un 400% desde los mínimos de 1921 hasta los máximos de 1929.
Aprendiendo de Soros
Pero mirando hacia atrás, está claro que ambas teorías son igualmente correctas e incorrectas: el mercado se derrumbó porque la economía no era tan buena como el mercado pensaba, y la economía se derrumbó porque los mercados cerraron el acceso al capital para la inversión y el crecimiento.
Georgo Soros escribió algunas reflexiones al respecto:
“Puedo enunciar la idea central en dos proposiciones relativamente simples. Una es que en situaciones que tienen participantes pensantes, la visión del mundo de los participantes es siempre parcial y distorsionada. Ese es el principio de falibilidad. La otra es que estos puntos de vista distorsionados pueden influir en la situación con la que se relacionan porque los puntos de vista falsos conducen a acciones inapropiadas. Ese es el principio de reflexividad..."
“El reconocimiento de la reflexividad se ha sacrificado por la vana búsqueda de la certeza en los asuntos humanos, especialmente en la economía, y sin embargo, la incertidumbre es la característica clave de los asuntos humanos. La teoría económica se basa en el concepto de equilibrio, y ese concepto está en contradicción directa con el concepto de reflexividad..."
La reflexividad hace referencia a apartarnos de la realidad y reflexionar que está pasando realmente. ¿El mercado está en equilibrio o desequilibrado?
¿Cómo detectamos el desequilibrio?
El desequilibrio surge cuando hay en el mercado un proceso de retro alimentación positiva que refuerza tanto el punto de vista o percepción de los participantes que se aleja de la realidad. Es decir, nos aferramos a un sentimiento tanto que no logramos ver con claridad la situación. Esto debería llevarnos a considerar o reflexionar que el mercado es poco realista y que pronto entrará en desequilibrio. La divergencia entre las percepciones y la realidad terminan en burbujas que refuerzan ese universo onirico en el que está sumido el mercado reforzando la distorsión y, por ende, poniendo en riesgo a todos los inversores.
Sea flexible
Estamos lejos de las condiciones reinantes en 2010/2013 con un mercado cargado de acciones revolucionarias y comprando bitcoin. Por lo que habrá que ir con cautela.
“No queremos ser permabulls. (¡Seguro que no quieres ser un oso permanente!) Tenemos que ser flexibles. Tenemos que dejar que nuestro análisis y los escenarios de riesgo / recompensa dicten cuánto riesgo asumimos y cuándo. Tenemos que prestar atención a los ciclos, los ciclos que se refuerzan a sí mismos que impulsan las economías y los mercados, las valoraciones y las ganancias, las interacciones sociales, los rescates, las crisis financieras, las burbujas y las quiebras y, Dios no lo quiera, el simple estancamiento”, afirma Willard.
Es como que todo el mundo a veces olvidara los riesgos y las crisis pasadas. La mayoría de los inversores dirá que actúa en base a lo que ve en la pantalla. No sabemos cuándo podría estallar la próxima burbuja, pero tampoco queremos estar del lado equivocado.
“Y sé que no sabremos que la burbuja realmente ha estallado hasta que el ciclo de retroalimentación reflexiva que se refuerza a sí mismo lo haya hecho doloroso para la gran mayoría de las personas que en este momento se sienten ricas, seguras, sintiendo que tienen esto el comercio y la inversión todo resuelto”, destaca Willard.
Nadie es infalible, tenga cuidado cuando se esté divirtiendo y sea valiente cuando venga el primer golpe.
“Paso mucho tiempo buscando nuevas ideas y no dejaré que mi perspectiva general del mercado me impida comprar uno o dos nombres nuevos. Pero quiero seguir siendo en general cauteloso y menos agresivo de lo que he sido durante la mayor parte de la última década”, finaliza Willard.
