El escenario que se está desarrollando entre Israel e Irán sigue siendo el camino más probable hacia un conflicto más amplio que sería importante para los mercados. Mi consejo habitual en situaciones como esta sigue siendo el mismo: se trata de acontecimientos geopolíticos muy fluidos y, por lo tanto, están plagados de información incompleta y, en algunos casos, de desinformación. En un entorno informativo tan desafiante, tenga mucho cuidado y paciencia con respecto a la veracidad de los acontecimientos, al mismo tiempo que amplía su imaginación sobre un conjunto más amplio de posibles resultados y lo que esos resultados podrían significar para las exposiciones de la cartera y las estrategias de inversión.
He trasladado mi caso base de una guerra regional más amplia al 45% (frente al 35% históricamente alto anterior al lanzamiento del misil de Irán). Así que, en esencia, creo que ahora se trata de una moneda al aire y, por lo tanto, exige una atención más amplia de la cartera. Si bien sigo teniendo la esperanza de que la disuasión militar estadounidense y una diplomacia clara y agresiva hacia Irán e Israel puedan mantener este conflicto bajo un control relativo, la situación sigue escalando y cada acontecimiento trae consigo un nuevo conjunto de incertidumbres.
Hay dos incertidumbres que estoy siguiendo de cerca desde aquí:
- El momento, la escala y el alcance de cualquier respuesta militar israelí, especialmente si la respuesta incluye la participación militar directa de Estados Unidos. Estados Unidos tiene un poder de fuego significativo en la zona, incluidos los portaaviones Abraham Lincoln y Harry S. Truman (además de otros activos navales y aéreos importantes), así como 40.000 tropas.
- Dado que el ataque de Irán incluyó más de 100 misiles balísticos dirigidos a áreas civiles, es fácil imaginar una respuesta militar israelí significativa (y, al momento de escribir este artículo, Israel ya había prometido represalias). Esto podría incluir ataques a la infraestructura militar, el liderazgo y las instalaciones nucleares iraníes. Desde el punto de vista del mercado, un evento de menor probabilidad y mayor impacto serían los ataques directos a la infraestructura petrolera iraní destinados a paralizar la capacidad económica de Teherán.
En cuanto a las implicancias más generales para la inversión, mi punto más importante sigue siendo el mismo: el ataque de Irán a Israel es otra indicación de que el contexto geopolítico sigue siendo el más peligroso, inestable e impredecible en décadas. En tales condiciones, los líderes mundiales tienen más probabilidades de asumir mayores riesgos en materia de políticas si creen que están en juego cuestiones fundamentales de seguridad nacional (lo que es cierto tanto para Israel como para Irán). Desde una perspectiva de inversión, este riesgo geopolítico estructuralmente más alto sigue obligando a los responsables de las políticas en todo el mundo, incluido el Capitolio, a priorizar las cuestiones de seguridad nacional, a veces a expensas de la eficiencia económica, que debería respaldar temas de seguridad nacional a largo plazo, como la defensa heredada, la innovación en defensa y la adaptación y resiliencia climáticas.
