Seguro que has escuchado que el PMI de la eurozona o de Estados Unidos ha sido tal o cual. Y que es bueno o malo. Pero, ¿qué son los PMI, en qué consisten y qué significan?

El PMI (Purchasing Managers' Index o Índice de Gestores de Compras) es uno de los indicadores económicos más seguidos en el mundo financiero. Su relevancia radica en que ofrece una perspectiva adelantada sobre el estado de la economía en sectores clave como manufactura y servicios. Es decir, es un indicador adelantado. Por eso se le presta tanta atención.

El PMI es una métrica basada en encuestas realizadas a los gestores de compras de empresas. Estos profesionales tienen una visión privilegiada del funcionamiento interno de sus compañías, ya que están directamente involucrados en decisiones clave como adquisiciones, inventarios y producción. Y se suelen distinguir el PMI manufacturero (del sector industrial) y el PMI de servicios (mide la actividad en sectores como comercio, finanzas, tecnología, etc.).

El PMI se elabora a partir de encuestas realizadas a cientos de empresas. Los gestores de compras responden preguntas sobre cinco áreas clave:
1.    Nuevos pedidos: ¿han aumentado o disminuido?
2.    Producción: ¿está creciendo o reduciéndose?
3.    Empleo: ¿se está contratando o recortando personal?
4.    Tiempos de entrega de proveedores: ¿se están alargando o acortando?
5.    Inventarios: ¿están aumentando o disminuyendo?

Cada respuesta recibe un valor que se combina para generar un índice agregado.
•    PMI > 50: expansión económica.
•    PMI < 50: contracción económica.

Por ejemplo, si el PMI es 54, significa que la actividad económica está creciendo a un ritmo saludable. Si es 47, indica que la actividad no es buena. Podría ser un dato bueno si venimos de un PMI de 45, por ejemplo, pero no se considera que estamos en terreno de expansión hasta que llegamos a 50.

El PMI se publica mensualmente, lo que lo convierte en un indicador adelantado recurrente y que nos permite ver, cada mes, cuáles son las perspectivas de estos gestores de compra. En comparación con otros datos económicos, como el PIB (que se publica trimestralmente), el PMI permite detectar cambios económicos de manera más rápida y adelantada. 

El PMI no deja de ser un termómetro para la economía. Un PMI alto sugiere un aumento en la confianza empresarial, la demanda de productos y servicios, y la expansión económica. Un PMI bajo, en cambio, puede reflejar desaceleración económica, caída en la demanda y ajustes en el empleo.

Con esta base, analicemos los datos recientes del PMI de servicios (distinto del manufacturero) de diciembre en comparación con noviembre.
 

Por ejemplo, en Estados Unidos, el sector servicios, que representa casi el 80% del PIB estadounidense, muestra un crecimiento saludable. Esto puede atribuirse a la fortaleza del mercado laboral y a un consumo sostenido. El PMI nos lo está indicando. En la eurozona, se ven pasos alentadores hacia una recuperación especialmente en Alemania. Conocidos los problemas de la economía China, podemos observa cómo los estímulos monetarios y fiscales se están traduciendo en un sentimiento más positivo. 

Para los inversores, los datos del PMI ayudan a identificar regiones y sectores con mayor potencial de crecimiento. Por ejemplo, los servicios tecnológicos en Asia o el consumo en Estados Unidos. Para los bancos centrales, el crecimiento en servicios podría dar margen para ajustar tipos de interés, buscando un equilibrio entre crecimiento e inflación.

En cualquier caso, el repunte del PMI de servicios es una buena noticia para la economía global. Sin embargo, es esencial recordar que este indicador no refleja el panorama completo. La inflación, las políticas fiscales y las tensiones geopolíticas seguirán siendo factores a monitorizar. Pero ahora ya contamos con un indicar adelantado clave.