Desde hace varios años la industria de Gestión de Activos se encuentra en un proceso de consolidación. Como comentáramos en nuestra nota del verano, las comisiones de gestión de la industria se encuentran presionadas tanto por la competencia de las gestoras activas como por el mayor uso de la gestión pasiva. Ya se han anunciado en este 2021 varias alianzas por parte de las gestoras a medida que la presión se extiende a varias geografías y en varios productos. Además, con la aparición de los Robo advisors, la IA y otras herrramientas tecnológicas, la inversión en innovación demanda importantes cantidades de dinero para poder estar en las preferencias de los inversores, donde los millennials cada vez jugarán un papel primordial.

Según el estudio realizado por Wesley Gray, de Alpha Architect, concluye que si alguien tuviera la capacidad de hacer una previsión perfecta de las empresas con mejor y peor desempeño, experimentaría periodos inaceptables de bajo rendimiento. Gray se planteó la pregunta “si Dios es omnipotente, ¿podría crear un fondo de estrategia activa de inversión a largo plazo que fuera tan bueno que nunca pudiera ser despedido?"

Existen gestores españoles de reconocida calidad de gestión a lo largo de varios ciclos económicos. Sin embargo, muchas veces los inversores españoles buscan en gestoras extranjeras lo que pueden encontrar en su país. Revisando el ranking de los fondos de Renta Variable Europa de pequeña y mediana capitalización bursátil en Citywire, compuesto por 128 gestores y 88 fondos, encontramos a un gestor con amplia experiencia en compañías de mediana y pequeña capitalización entre los 5 mejores fonmdos por rentabilidad a doce meses.

La inversión alternativa ha estado ahí a lo largo de los años, pero con el entorno en el que nos encontramos, con tipos bajos, presiones inflacionarias, valoraciones de algunos activos en máximos y el comienzo del tapering los inversores y selectores se ven obligados a diversificar mucho más las carteras de inversión, buscando la descorrelación y diversificación. Como se ha comentado en notas anteriores, los activos alternativos son una de las mejores opciones que se plantean de cara a 2022, entre ellos se encuentran el private equity, el inmobiliario, infraestructuras, la deuda privada, las materias primas, etc. Marc Romano, responsable de Private Equity de impacto en Mirova comenta algunas de las razones por las que invertir en este activo.

El penúltimo mes del año ha traído algunos sinsabores para los mercados, ya que se tiñeron de rojo la mayoría de ellos, pero el IBEX sufrió hasta los 8.305 puntos al cierre del mes, una caída del 8,31% a escasas semanas de terminar el año, con lo que la ganancia anual actualmente es de un solo dígito, superior al 4,5%. Sin embargo, hay fondos que aún en momentos como el vivido en noviembre lo han sabido capear sin ningún problema y por ello vale la pena tenerlos en la mira.

La inflación no solo es un tema de EE.UU. ya que estamos viendo datos al alza en la mayoría de las economías. El viernes el dato en EE.UU. respecto a la inflación de noviembre alcanzó nivél récord desde 1982; en el caso de España el dato de IPC interanual en noviembre fue del 5,6%, en Alemania del 5,2% y del 4,2% en Reino Unido, dejando a un lado a los países emergentes que rondan cigras de doble dígito (Argentina 52,1% internanual en noviembre, 11% en Brasil, 10,3% en Egipto o el 21,3% en Turquía...) y que han comenzado ya un periodo de restricción monetaria, subiendo tipos de referencia.  Ya sea por temas de disrupción de las cadenas de producción y/o relocalización de las mismas, es decir, de la inflación por parte de la oferta tiene parte de verdad. Sin embargo, los inversores deberán de buscar incluir en su asignación de activos para 2022 aquellos activos que ofrezcan cierta protección a las carteras y descorrelación.

Según el último reporte de AJ Bell, Manager vs Machine, basado en un análisis de cerca de 800 fondos minoristas, concluyó que en 2021 los fondos activos se desempeñaron particularmente deficiente en las regiones de EE.UU., Global y Asia Pacífico respecto a las estrategias pasivas similares durante 2021. No obstante, a largo plazo los resultados son diferentes en casi todas las regiones, a excepción de EE.UU. y Global.

Es común observar que los inversores no institucionales tienen algo olvidada la inversión en renta fija, debido a la búsqueda de mayores rentabilidades como las que en algunas clases ofrece la renta variable. Sin embargo, es importante mantener una cartera equilibrada y diversificada, por lo que es conveniente no incurrir en el error de concentrar la cartera en una sola clase de activos.

A pesar de la cautela de los reguladores y asesores, un mayor número de inversores está invirtiendo en criptodivisas, y a medida que se generaliza, los gestores de activos deberán comprender esta clase de activos emergente y decidir si es una en la que quieren desarrollar experiencia para ofrecer productos y así diferenciarse, según el último Cerulli Edge — EE. UU. Asset and Wealth Management Edition.