Un enfoque optimista y selectivo para un año desafiante
Según José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis, “el entorno en 2025 estará marcado por la moderación de los tipos de interés y el crecimiento dispar entre regiones, lo que requerirá estrategias de inversión prudentes y bien diversificadas”.
La entidad subraya que Estados Unidos sigue siendo el motor principal del mundo desarrollado, contrastando con el estancamiento de Europa y los retos estructurales de China, como los problemas en su sector inmobiliario y el bajo consumo privado. Con la llegada de Donald Trump al poder, Maté considera que “hay que ser cautos y esperar a ver qué pasa hasta los primeros 100 días, porque han cambiado las formas y hay que estar preparados con la volatilidad que van a provocar sus anuncios en redes sociales”.
Además, para Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, la llegada de Trump y sus políticas son la solución a los problemas de inflación. Lacalle considera que “la victoria de Trump es positiva para la economía y las relaciones internacionales y geopolíticas”. Señala que este segundo mandato se va a diferenciar del primero porque se ha rodeado de personas en las que confía y recalca que el gran factor será “la regulación de gasto y la desregulación”.
La otra pata de las políticas del magnate estadounidense son los aranceles. En este sentido, desde Tressis, Daniel Lacalle, afirma que “ya estaban con Biden y son la única herramienta de renegociar las barreras económicas” y que además “no crean inflación, ni lo han hecho nunca”.
En cuanto a la inflación, Lacalle considera que “no está muerta” y que la única manera de frenarla es “reduciendo el gasto público y la emisión de dinero (liquidez)”.
Renta variable: Estados Unidos en el punto de mira
Dentro de la renta variable, Tressis sobrepondera Estados Unidos, destacando sectores clave como:
- Aeroespacial y defensa: Impulsados por las exigencias de gasto militar de la administración Trump a los países de la OTAN.
- Salud: Tras varios años de desempeño negativo, se esperan mejores perspectivas.
- Comunicaciones: Con un papel crucial en una sociedad cada vez más interconectada.
- Ocio y viajes: Sectores que continúan mostrando una demanda robusta.
La entidad mantiene una posición cauta en mercados emergentes debido a la fortaleza del dólar y el Treasury; aunque consideran a la India como motor de crecimiento de la economía, llegando a superar en PIB a la China, tal y como ha hecho ya con Japón; mientras que en Europa muestra prudencia en sectores como automóviles, consumo y energías renovables.
Renta fija: alta calidad crediticia como prioridad
En cuanto a la renta fija, Tressis apuesta por activos de alta calidad crediticia, tanto en deuda pública como privada, con duraciones de tres a cinco años. Aunque se espera un ciclo de bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal, la inflación persistente podría limitar la magnitud de estos recortes, lo que hace necesaria una gestión activa y flexible para adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado.
Materias primas: oportunidades en un entorno mixto
Para 2025, Tressis destaca un panorama diverso para las materias primas:
- Metales básicos: Como el cobre y el aluminio, continúan siendo esenciales para la transición hacia energías renovables.
- Metales preciosos: El oro mantiene su atractivo como activo refugio frente a la volatilidad.
- Energía: El petróleo podría enfrentar volatilidad debido al aumento de la producción en EEUU, mientras que la energía nuclear podría ganar protagonismo.
- Agrícolas: Se espera una disminución en los precios gracias al fin del fenómeno El Niño, aunque los eventos meteorológicos extremos siguen siendo un riesgo.
Conclusión: una visión estratégica y flexible
Tressis maneja unas expectativas de crecimiento más altas para EEUU que para Europa. Para los estadounidenses será clave la reducción de energía y la desregulación, mientras que para los europeos, Europa es su mayor problema.
Con esto sobre la mesa, la entidad plantea un enfoque optimista pero prudente para 2025, priorizando activos de alta calidad y sectores con un claro potencial de crecimiento. En un entorno caracterizado por la moderación de los tipos de interés, las tensiones geopolíticas y una inflación persistente, la clave estará en mantener la diversificación y la flexibilidad para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado.
