El Ibex 35 es el índice de referencia de la bolsa española, como ya lo saben los lectores. Está conformado por los 35 valores con mayor liquidez que cotizan en las cuatro bolsas españolas: la de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Se trata de un índice ponderado por capitalización bursátil, es decir, que no todas las empresas que lo componen tienen el mismo peso, sino que depende de su precio multiplicado por el numero de acciones. Cada seis meses se hace una revisión del mismo vía el Comité Asesor Técnico, que se encarga de estudiar los posibles cambios en su composición.
El comportamiento del Ibex 35 en el último semestre ha sido errático en los últimos años y de rentabilidad negativa en el último semestre, pero mucho menos abultada que las caídas que han mostrado otros índices europeos e incluso desarrollados.
Entre las 35 empresas que integran al Ibex 35 y con mayor capitalzación bursátil al cierre del semestre están Iberdrola, con una ponderación del 14,74%, seguida por Banco Santander (10,62% de peso), Inditex (9,34%), Telefónica (6,5%), BBVA (6,4%) además de otras que se verán a continuación:
Y ahora toca ver que fondos de inversión tienen la mayor proporción de los integrantes del Ibex. Pues bien, de acuerdo con datos de Morningstar y de Refinitiv, 3167 fondos mutuos tienen participación en Iberdrola, representando un 23,4% de las acciones en circulación. Además hay 117 fondos de pensiones con un peso menor de las acciones en circulación (A/C), tan solo el 0,96%, así como unos 559 fondos cotizados con un 5,18% de las A/C. Unos cuantos nombres entre los que muestran mayor participación en la productora, distribuidora y comercialización de energía: Statens Pensjonsfonds Utland con un 3,21% de las A/C; seguido por Vanguard Total International Stock Index Fund y Vanguard Developed Markets Index Fund. Según datos de Refinitiv, 15 analistas la tienen en compra, 7 en fuerte compra y 7 en mantener, con la media y mediana del precio objetivo en 11,7 - 11,87 respectivamente, lo que implica un potencial de alza de casi el 20% a 12 meses.
En cuanto a la textilera gallega Inditex, hay 2.855 fondos mutuos con un 12,52% de A/C, unos 518 fondos cotizados con 2,03%, 134 fondos de pensiones con solo 0,37% de las acciones. Repite como inversor con mayor porcentaje de acciones en circulación Statens Pensjonsfonds Utland con un 1,04%, American Funds Fundamental Investors con 0,46% y Vanguard Total International Stock Index Fund con 0,44%. Entre los fondos vendedores destacan RBC Global Equity Focus, Fidelity Puritian Fund y American Funds Growth Fund of America. Y por otro lado, son 16 analistas que rienen recomendación de compra , 4 como fuerte compra, 7 de mantener y 4 en vender, con un precio objetivo de 27,55 euros lo que implica un potencial del 13,7%.
En Santander, con una capitalización que rondaba los 46.000 millones de euros al cierre del semestre, hay un total de 2.244 fondos con una participación del 17,65% de las A/C, también hay 109 fondos de pensión, pero con apenas un 7,75% de las A/C, y unos 530 fondos cotizados con un 7,78% de las A/C. Entre los nombres con mayor concentración de A/C están nuevamente Statens Pensjonsfonds Utland con un 2,33% de A/C, Dodge & Cox International Stock Fund, Vanguard Total International Stock Index Fund , entre otros. En cuanto a las recomendaciones de los analistas, 8 son fuerte compra, 9 compra, 9 mantener y 1 de venta, con un precio medio objetivo de 4,05 euros, que implicaría un potencial del 68,78%.
En BBVA el 18,81% de las A/C está en 1.987 fondos mutuos, como el American Funds EuroPacific Growth Fund o el American Funds New World Fund. En 525 ETFs esta un 7,38% de las A/C, entre ellos Vanguard Total International Stock Index y Vanguard Developed Markets Index o iShares Core MSCI EAFE ETF. También, como no podía faltar está Statens Pensjonsfonds Utland. La media de analistas tiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 6,34 euros, potencial del 54,6%.
Caixabank, con un 15,63% de las A/C en manos de 1.366 fondos mutuos, como American Funds EuroPacific Growth o Artisab International Value Fund, o bien Franklin Mutual Global Discovery Fund; el 3,17% en ETFs como Vanguar Total International Stock Index o iShares Core MSCI EAFE; fondos den pensiones solo con el 0,4%, como el Statens Pensjonsfond. La recomendación de 13 analistas es de compra, con un precio objetivo de 3,91 euros, y un potencial del 44,33%.
Sin embargo, habrá que ver que cambios realizan los analistas en sus recomendaciones tras los impuestos anunciados por Pedro Sánchez en el Estado de la Nación.
Repsol, caso similar a Caixabank en cuanto a las recomendaciones de los analistas, con 13 compras y 9 fuerte compra, pero 1 venta. El precio objetivo es de 17,47 euros, lo que marca un potencial del 47%. Hay 1.910 fondos mutuos que mantienen el 19,384% de las A/C, entre ellos AB International Strategic Equities, Amundi Funds European Equity Value; mientras que hay 416 ETFs con el 6,49% de las A/C, como Vanguard Total International Stock Index, Vanguard Developed Markets Index, Amundi MSCI World; también 116 fondos de pensiones pero con solo el 0,42%, entre ellos Statens Pensjonsfond.
En Telefónica, el 10% de las A/C están en manos de 1.756 fondos mutios, 4,98% en ETF, 0,79% en fondos de pensiones y 0,54% en aseguradoras. Entre los inversores con más de 1,54% de las acciones destacan Statens Pensjonsfonds Utland con un 1,54% así como Vanguard Total International Stock Index Fund con 1,15%, segudo por otro ETF de Vanguard, el Debeloped Markets Index Fund con 0,64%, así como iShares Core MSCI EAFE ETF con 0,5%. Aquí la recomendación media es mantener, con 14 recomendaciones, 3 como venta y 2 como fuerte venta, aunque por el lado contrario 5 fuerte compra y 6 compra, con un potencial de revalorización del 5,17%. En análisis fundamental de Estrategias de Inversión la tiene como Infravalorada.
En Cellnex, también con recomendación media de compra y precio objetivo de 63,12 euros por acción y un potencial del 50,39%, los fondos 1.911 fondos mutuos tienen un 26,18% de las A/C, al igual que un 5,87% en 122 fondos de pensiones (que son muy conservadores) y 3,15 en 342 ETFs. En este caso es Canada Pension Plan Investment Board uno de inversores destacados, con el 5,17% de las A/C segudo por Statens Pensjonsfonds Utland con un 3,65%, así como el fondo mutuo American Funds New Perspective, con 1,31%, y American Funds EuroPacific Growth Fund con 0,96%. En este caso la recomendación de compra y fuerte compra es la que domina (14 y 11 analistas respectivamente), con un potencial de 50,39%.
Amadeus, el 44,78% de las A/C está en manos de 2.518 fondos mutuos, un 3,74 en ETFs, 2,3 en 168 aseguradoras y solo 0,62% en fondos de pensiones. Entre los principales inversores Fundsmith Equity con 2,8%, Statens Pensjonsfond con 1,83%, WCM Focused International Growth con 1,77%, American Funds EuroPacific Growth Fund con 1,25% y Vanguard Total International Stock Index con 1,23%. La media de los analistas es mantener y hay mas dispersión de recomendaciones, ya que a diferencia de Cellnex, hay venta y fuerte venta de algunos analistas. El precio objetivo ofrece un potencial de 16,99%.
En Ferrovial, donde la media de los analistas la ponen como mantener, con un potencial de alza del 10% y precio objetivo de 28,17 euros. En este caso se observa al fondo Lazard Global Listed infrastructures como el que posee mayor porcentaje de A/C, así como el Fondo Fidelity Global Dividend y DWS Invest Global Infrastructure. El 18,74% de las A/C está en manos de unos 1.217 fondos mutuos, el 2,5 en ETFs y 0,62% en fondos de pensiones.
Como se puede apreciar en estos grandes nombres por capitalización, las primeras posiciones las acaparan fondos de gestoras extranjeras. Sin embargo, si nos vamos a los valores de menor capitalización del Ibex 35, como Pharma Mar ya vemos a Santander Acciones Españolas como el segundo mayor fondo con participación; o Meliá Hoteles, donde está el fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide. En Sacyr se ven fondos entre los principales fondos tenedores al Santander Small Caps con 1,27% o Cobas Selección con 0,65%, Santander Acciones Españolas 0,45% o Bestinver Bolsa con 0,4%. Sin lugar a dudas las acciones españolas llaman la atención de los inversores, a los que hay que propociar que sigan invirtiendo con medidas pro-mercado.
El Ibex 35 es de los pocos índices que en el año registran caídas de un sólo dígito (8,81% en euros). El índice había logrado mantenerse a flote de los 8 mil puntos, sin embargo el 13 de julio cerró en los 7.944 puntos.
