Este año 2024, el T. Rowe Price US Blue Chip Equity ha encabezado las tablas de rentabilidad en Estados Unidos, destacándose como el fondo más rentable. Con una rentabilidad del 41,22% hasta finales de noviembre y más de un 45% a fecha de redacción de este artículo, este fondo ha capitalizado un entorno favorable para las acciones growth y ha demostrado ser un ejemplo magistral de gestión activa en un mercado tan competitivo.

Fuente: elaboración propia con datos de Morningstar a 14 dic de 2024

Las joyas de la cartera: ¿en qué invierte este fondo?

El secreto del éxito de este fondo radica en su concentración en empresas tecnológicas y de consumo que lideran la innovación. A continuación, presentamos las diez principales posiciones de su cartera y los factores que han hecho que tengan esas rentabilidades tan espectaculares:

1. NVIDIA (9,62% de la cartera): con una rentabilidad del 183,22% hasta final de noviembre, NVIDIA se ha beneficiado enormemente de la revolución en inteligencia artificial. Sus chips gráficos son esenciales para entrenar modelos de IA, y la creciente demanda ha disparado sus ingresos y valoración.
2. Amazon (9,50%): el gigante del comercio electrónico y la computación en la nube ha registrado un 50,75% este año, gracias a la recuperación del consumo y la expansión de su unidad AWS (Amazon Web Services).
3. Microsoft (9,52%): con un incremento del 17,65%, Microsoft sigue siendo un referente en software empresarial y servicios en la nube. Además, su integración de capacidades de IA generativa ha fortalecido su atractivo.
4. Apple (9,52%): aunque su rentabilidad ha sido más modesta (34,62%), Apple continúa siendo un baluarte de innovación y fidelidad del cliente con su ecosistema de productos y servicios.
5. Meta Platforms (4,67%): tras un 2022 complicado, Meta ha logrado un repunte del 72,27% este año gracias a una mejor monetización de sus plataformas y avances en tecnologías de realidad aumentada y virtual.
6. Alphabet (4,62%): la matriz de Google ha registrado una rentabilidad del 40,62%, impulsada por su liderazgo en publicidad digital y el crecimiento de su segmento de servicios en la nube. El repunte en publicidad es clave, ya que se había resentido mucho en el año 2022.
7. Eli Lilly & Co (3,58%): la farmacéutica ha tenido una rentabilidad del 37,39%, gracias a sus avances en tratamientos innovadores para enfermedades como la diabetes y el Alzheimer.
8. Visa (3,36%): con un rendimiento más “modesto” del 23,99%, Visa es un líder global en pagos digitales, beneficiándose de la transición hacia economías sin efectivo.
9. Tesla (2,86%): a pesar de su volatilidad, Tesla ha registrado un impresionante 86,04% este año, impulsada por una fuerte demanda de sus vehículos eléctricos y su innovación constante.
10. Mastercard (2,80%): Similar a Visa, Mastercard ha crecido “solo” un 26,22%, capitalizando el aumento en transacciones digitales y pagos sin contacto a nivel global.

El T. Rowe Price US Blue Chip Equity tiene un sesgo hacia compañías de crecimiento: la tecnología domina su cartera, representando más del 40% del total, seguida por consumo discrecional (19,03%) y servicios de comunicación (13,62%). Estos sectores han liderado el mercado gracias a tendencias como la transformación digital, la adopción de IA y el auge del comercio electrónico.

Fuente: Morningstar Direct

Por otro lado, el fondo también incluye sectores más defensivos, como salud (10,62%) y servicios financieros (10,02%), proporcionando estabilidad frente a la volatilidad del mercado. Además, la banca se ha comportado muy bien en Estados Unidos. Esta combinación de sectores ha permitido al fondo capturar un enorme crecimiento.

Lecciones para los inversores

Pienso que no es recomendable invertir en el fondo más rentable. Un año es uno, otro año es otro, y ninguno sabemos cuál será el fondo. Eso para empezar. Cuando lo sabemos, es a toro pasado: estaremos comprando caro. Y los fondos que suelen ocupar las primeras posiciones de las categorías es porque están muy concentrados, lo que los hace caer con mayor fuerza en periodos no tan buenos. En cualquier caso, sí es bueno que aprendamos cosas y el T. Rowe Price US Blue Chip Equity nos deja varias enseñanzas que pueden ser importantes:

1. Concentración bien gestionada: aunque el fondo tiene un alto porcentaje de su cartera en pocas empresas (60% en el top 10), esta concentración ha sido clave para capturar el rendimiento superior de líderes del mercado. Eso sí, estamos hablando del fondo más rentable, no del más consistente. En el año 2022 cayó 10 puntos más que la media de su categoría.
2. Aprovechar megatendencias: invertir en sectores disruptivos como tecnología y consumo puede ser altamente rentable si se seleccionan las empresas adecuadas.
3. Importancia de la gestión activa: este fondo demuestra que una gestión activa bien informada puede superar a los índices de referencia, incluso en un entorno de alta competencia. Insistimos en que hay que tener cuidado, porque el más rentable un año no es necesariamente el más consistente en al largo plazo.

En un año que ha sido testigo de buenas rentabilidades, el T. Rowe Price US Blue Chip Equity ha sido un recordatorio de que el éxito en la inversión requiere estrategia, disciplina y una visión a largo plazo, si se quiere superar al índice. Para quienes buscan aprender de los mejores, este fondo es un caso de que el mercado premia comprar con descuento empresas de elevado crecimiento o growth.