Tras un mes de octubre que insufló ánimo a los penalizados inversores, quedan dos meses del año en los que muchos apuntan que podrían ser los mejores en términos de rentabilidad, basados en cuestiones estadísticas, porque por fundamentales no se ve, ya que como comentaba Almudena Mendaza, head of sales Iberia en Generali Investments, "nos hemos centrado mucho en la inflación, pero hay que poner atención al crecimiento". Y es que el crecimiento, según nos comentaba traerá consecuencias para algunas empresas difícil de sortear y es de esperar que haya repuntes en las tasas de defaults, en la que al parecer muchas gestoras están demasiado complacientes.

Ahora bien, haciendo referencia a la nota publicada hace un par de días "El rebote puede continuar: cinco valores del Ibex 35 arrancan noviembre con un potencial superior al 50%" hemos analizado aquellos fondos de inversión con mayor exposición a los siguientes valores:

El American Funds EuroPacific Growth Fund pierde en el año un 26,75%, que es mayor que la del MSCI AC World Ex USA NR, mientras que a 3 cae 1,82% y a 5 años gana 1,89% cuando el índice pierde 0,15%. El fondo no alcanza un rating medio por rentabilidad total por Lipper Leaders aunque logra un 3 por consistencia y preservación.

En cuanto al American Funds New Perspective, hay que comentar que en el  cae 28,13%, mientras que el MACI AC World NR cae 21,65%. Sin embargo, a 3 años el fondo sube un 19,82%, mientras que el índice se queda por detrás casi 5,5 puntos porcentuales, y lo mismo sucede a 5 años, subiendo 41,24% y el índice un 29,86%, es por ello por lo que alcanza la máxima puntuación por rentabilidad y consistencia. Entre sus principales posiciones están Tesla, Microsoft, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Meta, Amazon, entre otras.

• En Cellnex, los fondos con mayores posiciones son Vanguard Total International Stock Index Fund y el Vanguard Developed Markets Index Fund, con 1,18% y 0,66% de las acciones en circulación Entre los fondos de gestióna activa vuelve a aparecer el American Funds EuroPacific Growth Fund, con 0,62% y el American Funds New Perspective Fund con 0,56%, y que la han ido reduciendo desde finales del 2021

El ETF de Vanguard Total International Stock Index Fund tiene unos activos de 44.390 millones. En este año la rentabilidad es de -20,88% vs -20,93% del FTSE Global All Cap ex-US, mientras que a 3 años pierde 0,97% vs -0,85% del índice y a 5 años se queda marginalmente por debajo +2,2% vs 2,32%. El fondo obtiene un rating de 3 tanto en rentabilidad como consistencia de Lipper. Entre las mayores posiciones está Taiwan Semiconductor, Nestle, Roche,Tencen, Shell, entre otros.

• En Santander, entre los fondos con mayor exposición son Dodge&Cox International Stock Fund, con un 2,,38% de las acciones en circulación pero además Santander es una de sus 10 mayores posiciones, con un peso en la cartera del 2,52%, y también otras posiciones destacadas entre el top 10 son Roche, Prosus, UBS Group, Sanofi, Novartis, Banco Itau.  Se trata de un fondo de renta variable global ex EE.UU. con unos activos gestionados de 38.735 millones de dólares. Es un fondo con la más alta calificación en cuanto al rating de rentabilidad total y de consistencia, ya que tanto a muy corto plazo, como en lo que va de 2022 el fondo cae 11,86% mientras que el MSCI EAFE NR cae 19,99%; mientras que a 3 años el fondo gana 3,75% vs -0,89% del índice, cuando a 5 años se queda algo por debajo del índice:

También aparecen Vanguard Total International Stock Index Fund con el 1,32%. Dodge & Cox es una gestora americana fundada en 1930 en San Francisco, y con el tiempo se ha convertido en una de las gestoras independientes más grandes del mundo. Este fondo en concreto tiene 38.735 millones de dólares en AuM, se lanzó en mayo de 2001, y en lo que va del año pierde 12,33% cuando el MSCI EAFE NR pierde 21,17%. A mayor plazo de 3 el fondo también bate al índice y a 5 pierde ligeramente. En ambos casos han ido aumentando posición en Santander marginalmente en 2022.

• En Rovi vemos a T.Rowe Price International Discovery Fund, Melchior Selected Trust European Opportunities y RBC European Mid-Cap Equity Fund, con un 2%, 0,86% y 0,81% de las acciones en circulación.  Pero también vemos a 3 fondos españoles como Santander Small Caps España (0,56%), Bestifond (0,43%) y EDM Inversión (0,029%).

Enfocándonos en los fondos españoles, hay que comentar que el Santander Small Caps España es un fondo con un volumen de activos que se ha reducido durante los últimos años hasta los 272,7 millones de euros, cuando en aquella campaña navideña (la primera en la historia de un fondo de inversión anunciándose en la televisión) rondaba los 1.000 millones de euros. El fondo pierde en el año -17,71%, habiendo ganado algo de terreno en octubre. A tres años el fondo cede un -5,71%, mientras que a 5 años entorno al 9%. Es por ello por lo que Lipper le otorga una calificación baja en cuanto a consistencia de rentabilidad y preservación Entre sus 10 mayores apuestas aparece Rovi en 3ª posición y una ponderación del 5,79%, mientras que Grifols aparece en la 9ª y una ponderación del 3,58%, compitiendo con Inda (7%), Faes Farma (6,4%), Acerinox (5,64%), Sacyr (5,61%), entre otras.

Bestifond, un fondo con 1.250 millones de euros de activos registra una caída en el año del -18,92%, que a 3 años es de -7,29% y a 5 años de -6,11%, con lo que la nota de Lipper es la más baja por rentabilidad y consistencia, como por preservación. Entre sus 10 mayores posiciones no aparece Rovi, pero si BP con una ponderación de 5,31%, GSK con 3,87%, Samsung un 3,58%, Berkshire Hathaway con 3,32%, entre otras.

Y EDM Inversión es un fondo de renta variable Euro, con 199 millones de euros de activos, entre las 10 mayores apuestas tampoco aparece Rovi, pero están Catalana Occidente, Inditex, Repson y Gestamp, con peso superior al 5%. El fondo cae este año -15,65%, -12,3% a 3 años y -12,72% a 5 años. Mismo rating de Lipper que el anterior fondo.

• Y por último Fluidra, aparece T.Rowe Price International Stock Fund, con un 2,45% de las acciones en circulación, American Funds EuroPacific Growth Fund, con un 2,36% y T.Rowe Price International Discovery Fund con 1,04%.

En cuanto al T.Rowe Price International Stock Fund, fondo de multi-cap crecimiento, con un patrimonio de 11.301 millones de dólares, en el año cede un -21,09%, algo menos que el MSCI AC World ex USA, que a tres años cae -3,17% y a 5 años alcanza una rentabilidad positiva de 4,03%. Con ello, el rating de Lipper es medio en rentabilidad y consistencia. Entre sus 10 mayores posiciones no aparece Fluidra, pero están Taiwan Semiconductor, Nestle, Prosus, ASML, entre otros.

El otro fondo de T.Rowe Price, el International Discovery, se deja en el año un 33,88% vs. -25,52% del S&P Global Small Cap ex-US, ya que su clasificación es de fondo internacional small/mid cap growth; mientras que a 3 años gana +3,54% y a 5 gana +6,18%, y aunque no consigue la máxima calificación, tanto por rentabilidad y consistencia Lipper le otorga un 4. Se trata de un fondo con un volumen de activos de 5.827 millones de dólares, y entre sus mayores posiciones no aparece Fluidra pero si aparece Mercado Libre, Amplifon, Kanzhun, Bawag, entre otras.

Ahora bien, considero que la elección del fondo depende del perfil del inversor y considerando que la inversión en fondos de inversión no es de corto plazo, sino más bien como un pilar estructural de la cartera de inversiones. Sin embargo, personalmente optaría por fondos con suficiente track record, con una adecuada diversificación y una consistencia en resultados.