Varios factores del entorno macroeconómico están en el punto de mira de los gestores de renta fija en estos momentos.

En 2023, mientras que los mercados generales experimentaron alzas, algunos segmentos sufrieron declives. Dependiendo de su enfoque, las estrategias de inversión temáticas de Robeco estuvieron en ambos campos. A pesar de los altibajos y mesetas, nuestra visión y enfoque en temas que abordan problemas perdurables permanece intacta. Aquí ofrecemos algunas observaciones sobre 2023, armados con la sabiduría de la retrospectiva, así como algunas previsiones sobre los factores que probablemente impactarán en los desarrollos temáticos en 2024

Varios factores del entorno macroeconómico están en el punto de mira de los gestores de renta fija en estos momentos. Los conocemos de la mano de Marco Giordano, director de inversiones de renta fija en Wellington Management

Hace sólo unos días, el Nikkei 225, el selectivo japonés superaba sus máximos históricos. Tras décadas en las que la economía japonesa sólo generaba titulares si los alimentaban medidas políticas como los Abenomics, parece que la bolsa de este país comienza a tomar impulso por factores como la debilidad del yen o la posibilidad de que su banco central pudiera estar amasando una subida de tipos que sería histórica. Akira Horiguchi, gestor de renta variable y Christophe Braun Investment director de Capital Group, habla de las medidas que están adoptando las propias cotizadas del país

Según La Federación Mundial de Obesidad, se calcula que alrededor de la mitad de la población mundial tiene sobrepeso y que aproximadamente una cuarta parte será obesa en 2035. Hasta ahora no existía ningún tratamiento eficaz para la obesidad y la única alternativa era una cirugía gástrica muy invasiva. Pero que, tras décadas de investigación, por fin se ha logrado un gran avance: los GLP-1, unos fármacos que son capaces de reducir el peso corporal hasta en un 20%. Estos fármacos han demostrado tener efectos positivos en los mercados y en particular, en Europa, la atención se ha centrado en Dinamarca, en la empresa Novo Nordisk. También en algunas empresas más pequeñas como la danesa, Zealand Pharma. Ross señala cómo ha habido una dispersión absolutamente masiva en el rendimiento de las acciones del sector sanitario dentro de Europa en los últimos 12 meses, qué debates van a ser clave en el mercado sanitario con respecto a este producto y qué repercusiones han tenido los GLP-1 fuera del sector sanitario.

En las últimas dos décadas ha habido un sinnumero de acrónimos de inversión muy famosos. El más reciente boom en empresas tecnológicas trajo a los 7 Margníficos, que siguieron a las FAANG. El apetito que había en la década pasada por empresas chinas trajo el BAT (Baidu, Alibaba y Tencent) pero también relacionada con los mercados emergentes están los BRIC (que alguno agregó la T para Turquía), pero también los MIST (México, Indonesia, Corea del Sur y Turquía), PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España), pero también tenemos a las GRANOLAS europeas.

Pierre Debru, responsable de Investigación Cuantitativa y Soluciones de Multiactivos en WisdomTree, opina sobre la influencia del ciclo presidencial estadounidense en los mercados de renta variable

No esperamos ninguna bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo en su reunión de política monetaria de mañana 7 de marzo. Dada la todavía frágil caída de la inflación, los riesgos para el BCE de recortar los tipos demasiado pronto son mayores que los asociados a  recortarlos demasiado tarde. Los inversores estarán muy atentos a las previsiones económicas del Banco Central Europeo y a cualquier  indicio de una primera bajada de tipos, prevista para junio

Steve Smith, Investment Director, Capital Group, nos da una recomendación importante para el futuro y es que si queremos comprender las reacciones del mercado cada vez que la inflación, la política monetaria o la concentración de los mercados de renta variable cambien de rumbo, hay que echar la vista atrás y analizar los anteriores ciclos