Louise Dudley, Gestora de Cartera de Renta Variable Global de Federated Hermes Limited
La geopolítica ha dado mucho que pensar en las últimas semanas, pero los inversores están obligando a meter en una caja al gran elefante aterrador de la habitación, de momento, mientras la temporada de resultados arranca con cautela y las lecturas de inflación siguen acechando al mercado.
La IA sigue dominando los titulares, ya que la preocupación por los pedidos de maquinaria hizo bajar los chips, y un resultado positivo en la fabricación de chips no fue capaz de impulsar el entusiasmo del mercado al que nos estamos acostumbrando en torno a la IA. Estos resultados no han hecho mella en la tesis de la IA, pero tal vez pongan de relieve el riesgo de agotamiento del mercado con el tema de la IA.
La inflación sigue estando en la mente de todos y competirá con los anuncios de beneficios por dominar los titulares. Por ahora, está claro que la inflación se mantiene en su límite actual y controlarla es ahora, más que nunca, tarea de los bancos centrales, con la política monetaria, y de los líderes mundiales, con la política exterior.
Consideramos que los balances sólidos y las historias de crecimiento sensatas son oportunidades importantes en este entorno. La capacidad de capear un entorno de tipos elevados y desarrollar interesantes oportunidades de crecimiento podría ayudar a definir a los actores clave durante la próxima década.
Mo Elmi, Gestor Senior de Cartera de Deuda de Mercados Emergentes en Federated Hermes
La reciente subida de los precios del petróleo puede atribuirse en gran medida a factores relacionados tanto con la demanda como con la oferta. Los recortes de producción de la OPEP+ instigados el año pasado, y asumidos en gran medida por los saudíes, parecen estar dando sus frutos. Mientras tanto, la producción de petróleo fuera de la OPEP -el principal obstáculo para el dominio del cártel- está empezando a estabilizarse. La producción estadounidense se ha estancado en el máximo histórico de noviembre de 2023, mientras que la producción rusa se ha visto lastrada por la falta de repuestos y las limitaciones logísticas. Aunque se trata de un alivio muy bien recibido por los países emergentes exportadores de petróleo a través de sus cuentas exteriores, la Reserva Federal, que se enfrenta a unos datos económicos persistentemente sólidos, vigilará de cerca la energía a medida que nos adentramos en los meses de mayor actividad turística del verano.
Vincent Benguigui, Gestor Senior de Cartera de Renta Fija en Federated Hermes Limited
La semana pasada, los titulares sobre Oriente Medio devolvieron la incertidumbre a los mercados. El VIX, el llamado "índice del miedo" de Wall Street que sigue la volatilidad esperada del S&P 500, se disparó de 13 a 19 y llevó a los mercados de renta variable a territorio rojo. Es el nivel más alto desde octubre de 2023, pero seguimos lejos de los niveles históricos. Sin embargo, menos personas saben que este índice que mide el miedo también existe en otras clases de activos, como el crédito y los tipos. El Move Index (que sigue la volatilidad de los swaps de tipos estadounidenses) y el Vtrac-X (que sigue la volatilidad de los mercados de crédito europeos) se movieron en una proporción aún mayor que el VIX.
Si el contexto macroeconómico no ha cambiado fundamentalmente, estos movimientos reflejan un aumento del régimen de volatilidad y un tono más cauto por parte de los agentes del mercado. Creemos que el "cambio de rumbo de los bancos centrales" seguirá siendo un motor del mercado a medio plazo, pero esperamos nuevos repuntes del mercado a corto plazo debido a este repentino aumento de la volatilidad.
Nuevo Boletín y canal de WhatsApp para profesionales
Estrategias de Inversión lanza su canal de WhatsApp Asset Managers, dirigido a profesionales de la inversión, banqueros privados, selectores y distribuidores de fondos, y profesionales del sector financiero.
Tambien puedes apuntarte gratuitamente para que todos los miercoles te llegue nuestro boletín con contenidos exclusivos para profesionales.
