Como ya adelantamos en un artículo previo, en los últimos 12 meses se han visto flujos muy llamativos hacia fondos de J.P. Morgan y hacia uno de pequeñas compañías de T. Rowe Price, que ya tuvimos la ocasión de analizar.
Este año 2024 acabamos de asistir a la primera quiebra bancaria en Estados Unidos. Es cierto que se trata de otro banco regional y, además, especialmente pequeño. Pero queremos explicar de forma muy sintética por qué cuando suben los tipos de interés de forma tan brusca hay bancos que quiebran. El motivo es bien sencillo, pero no es necesariamente intuitivo.
Sensaciones agridulces en el mercado americano en lo que llevamos de año. A comienzos de año, y casi durante un trimestre entero todo parecía Jauja. Y veíamos cómo las expectativas de bajadas de tipos se enfriaban, y veíamos cómo las TIRes iban al alza, y veíamos el aumento de las tensiones geopolítica, y veíamos la escalada militar, y veíamos las tiranteces en el comercio mundial, y veíamos vaticinios de resultados empresariales nefastos (Tesla, por ejemplo), y veíamos… ¿qué veíamos realmente? ¿Qué queríamos ver?
De vez en cuando conviene hacer un parón y revisar a qué clase de activos estamos expuestos. No es lo mismo estar invertidos en oro que en bonos. Y, dentro de los bonos no es lo mismo el invesment grade que el high yiel, o el largo plazo que el corto.
Estamos pendientes del mercado americano, de las grandes tecnológicas y, sobre todo, del movimiento que haga la FED. No moverá tipos de momento, controlará la inflación y qué efecto tendrá esto sobre los grandes valores de Wall Street,.
Cualquier lector de Estrategias de inversión conoce la importancia de estos dos conceptos en las inversiones: el interés compuesto y el tiempo. “El interés compuesto es la fuerza más poderosa del Universo”, decía Einstein. También decía que es “la octava maravilla del mundo”. En realidad, nunca lo dijo, aunque se le atribuyan estas frases. Pero hay mucha razón en ellas.
Abante tiene algunos fondos que destacan especialmente este año. Nos queríamos fijar concretamente en tres: Abante GF European Quality Equity Fund, Okavango Delta y Abante GF Spanish Opportunities Fund. Pero como el fondo Okavango Delta y el Abante GF Spanish Opportunities Fund son casi iguales, también vamos a ver el Abante Quant Value Small Caps.
La tecnología es una de las megatendencias estructurales en la inversión. En los últimos años hemos visto cómo muchos fondos de muy variadas gestoras obtenían unas atractivas rentabilidades dentro de este sector de la tecnología. Es normal. Con los tipos bajos, las compañías tecnológicas se benefician de la mayor valoración presente.
La renta fija vuelve a estar de moda. No es para menos. Es cierto que el primer trimestre del año no ha sido el mejor para este tipo de activo por el retraso en la expectativa de bajada de tipos.
En un entorno de mercado de notables tensiones geopolíticas, una revisión de retrasos en las bajadas de tipos de interés y una incertidumbre sobre los resultados del 1T 2024, consideramos prudente un posicionamiento cauto, en compañías de ingresos estables y en sectores de menor volatilidad