El EBITDA alcanzado en el primer semestre de 42,5 millones de euros “hace muy factible” el objetivo 2022 de Tubacex de superar al registrado en 2018 y 2019 de 69,6 y 67,1 millones, respectivamente, “en línea con nuestras estimaciones (83,6 millones) y las del consenso de mercado (80,3 millones)”, señala César Sánchez-Grande, analista de Renta 4.
Con este punto de partida, “el buen momento del sector y la elevada cartera de pedidos nos lleva a considerar conservadores los objetivos 2025 de unas ventas de 1.000/1.200 millones de euros (900 millones sin adquisiciones), margen EBITDA 12%/15% (R4 13,0% en 2025e), deuda neta / EBITDA 2x/3x (1,3x R4 en 2025e sin tener en cuenta posibles operaciones corporativas)”. “En este escenario no descartamos una mejora de las cifras del plan”, cree el experto.
“La complicada situación energética a nivel mundial nos aporta mayor predictibilidad de cumplimiento de las previsiones de aumento de las inversiones en el sector hasta 600.000 millones de dólares anuales para el periodo 2021/2025 para poder abastecer a la demanda esperada, tras 5 años de infra inversiones. En este escenario, no descartamos incluso una aceleración de estos objetivos si se agravan los problemas de suministro de gas a Europa”.
Además, Tubacex cuenta con catalizadores adicionales como “el posible levantamiento de las sanciones a Irán podría reactivar el contrato suspendido en 2018, y la reactivación de proyecto de energía nuclear”, señala Sánchez-Grande.
“El actual panorama geopolítico nos lleva a estimar que el sector seguirá comportándose de forma positiva hasta en un entorno recesivo como el estimado para los próximos trimestres, posicionando a Tubacex como una opción atractiva de inversión a precios actuales”, concluye el experto de Renta 4.
Las acciones de Tubacex acumulan una revalorización en lo que va de año de un 46%, lo que ha elevado su capitalización bursátil a unos 283 millones de euros. En la jornada de hoy, no obstante, se dejan un 0,90% hasta marcar 2,20 euros en el Mercado Continuo.